Put nu

Qu’est-ce qu’un put nu?

Une vente nue est une stratégie d’options dans laquelle l’investisseur écrit ou vend des options de vente sans détenir une position courte sur le titre sous – jacent. Une stratégie de vente nue est parfois appelée «put découvert» ou «short put» et le vendeur d’un put non couvert est connu comme un écrivain nu.

L’utilisation principale de cette stratégie est de capturer la prime de l’option sur une prévision de sécurité sous-jacente comme allant plus haut, mais que le trader ou l’investisseur ne serait pas déçu de posséder pendant au moins un mois ou peut-être plus.

Comment fonctionne un Put Naked

Une stratégie d’option de vente nue suppose que le titre sous-jacent fluctuera en valeur, mais augmentera généralement au cours du prochain mois environ. Sur la base de cette hypothèse, un trader exécute la stratégie en vendant une option de vente sans position courte correspondante dans son compte. Cette option vendue est dite découverte parce que l’initiateur n’a pas de position pour remplir les termes du contrat d’option, si un acheteur souhaite exercer son droit à l’option.

Puisqu’une option de vente est conçue pour créer un profit pour un trader qui prévoit correctement que le prix du titre baissera, la stratégie de vente nue est sans conséquence si le prix du titre augmente effectivement. Dans ce scénario, la valeur de l’option de vente passe à zéro et le vendeur de l’option conserve l’argent qu’il a reçu lors de la vente de l’option.

Un vendeur d’options de vente souhaite que le titre sous-jacent augmente, de sorte qu’il finisse par en profiter. Mais si le prix du titre sous-jacent baisse, ils peuvent finir par devoir acheter l’action, car l’acheteur de l’option peut décider d’exercer son droit de vendre le titre à quelqu’un. Les traders qui aiment cette stratégie préfèrent ne le faire que sur des titres sous-jacents qu’ils considèrent favorablement. S’ils obtiennent le stock mis à eux, et c’est un stock qu’ils aiment et pour lesquels ils voient des perspectives, cela ne les dérangera pas d’acheter le stock et de le conserver pendant au moins un mois.

Put nu vs Put couvert

Une stratégie d’option de vente nue contraste avec une stratégie de vente couverte. Dans un put couvert, l’investisseur conserve une position courte sur le titre sous-jacent de l’option de vente. Le titre sous-jacent et les options de vente sont respectivement vendus à découvert et vendus en quantités égales.

Lorsqu’il est exécuté de cette manière, un put couvert fonctionne pratiquement de la même manière qu’une stratégie d’ achat couvert, la principale différence étant que l’individu exécutant la stratégie de vente couverte s’attend à profiter du prix légèrement en baisse d’un titre, tandis qu’un appel couvert le trader s’attend à profiter d’un prix légèrement en hausse. En effet, la position sous-jacente des options de vente couvertes est une position courte au lieu d’une position longue, et l’option vendue est une option de vente plutôt qu’un appel.

Considérations particulières

Une stratégie de vente nue est intrinsèquement risquée en raison du potentiel de profit à la hausse limité et, théoriquement, d’un potentiel de perte à la baisse important. Le profit maximum n’est réalisable que si le prix sous-jacent ferme simplement au niveau ou au-dessus du prix d’exercice à l’expiration. De nouvelles augmentations du coût du titre sous-jacent n’entraîneront aucun profit supplémentaire.

La perte maximale, quant à elle, est théoriquement importante car le prix du titre sous-jacent peut tomber à zéro. Plus le prix d’exercice est élevé, plus le potentiel de perte est élevé.

Cependant, en termes plus pratiques, le vendeur des options les rachètera probablement bien avant que le prix du titre sous-jacent ne tombe trop en dessous du prix d’exercice, en fonction de leur tolérance au risque et de leurs paramètres de stop-loss.

Utiliser des putts nus

En raison du risque encouru, seuls les investisseurs expérimentés en options devraient souscrire des options de vente nues. Les exigences de marge sont souvent assez élevées pour cette stratégie également, en raison de la propension à des pertes substantielles.

Les investisseurs qui croient fermement que le prix du titre sous-jacent, généralement une action, augmentera ou restera le même, peuvent acheter des options de vente pour gagner la prime. Si l’action persiste au-dessus du prix de levée entre le moment de la souscription des options et leur date d’expiration, alors l’émetteur d’options conserve la totalité de la prime, moins les commissions.

Lorsque le prix de l’action tombe en dessous du prix d’exercice avant ou avant la date d’expiration, l’acheteur du véhicule d’options peut demander au vendeur de prendre livraison des actions de l’action sous-jacente. Le vendeur d’options devra alors se rendre sur le marché libre et vendre ces actions à la perte de prix du marché, même si le vendeur d’ options a dû payer le prix d’exercice des options. Par exemple, imaginons que le prix d’exercice est de 60 $ et que le prix du marché libre pour l’action est de 55 $ au moment où le contrat d’options est exercé. Dans ce cas, le vendeur d’options encourra une perte de 5 $ par action.

La prime perçue compense quelque peu la perte sur le stock, mais le potentiel de perte peut encore être substantiel. Le seuil de rentabilité d’une option de vente nue est le prix d’exercice moins la prime, ce qui donne une petite marge de manœuvre au vendeur d’options.