Position nue
Qu’est-ce qu’une position nue?
Dans le négoce de titres en général, une position nue fait référence à une position sur titres, longue ou courte, qui n’est pas couverte contre le risque de marché. Le gain potentiel et le risque potentiel sont tous deux plus importants lorsqu’une position est nue au lieu d’être couverte ou couverte d’une manière ou d’une autre. Dans le trading d’options, cette expression fait spécifiquement référence à une option vendue par un trader sans position établie dans le titre sous-jacent.
Points clés à retenir
- Une position d’actions nues est une position qui n’est pas couverte.
- Cette phrase est plus souvent associée aux actions à découvert.
- Une position nue est également couramment utilisée pour désigner une option vendue sans position dans le titre sous-jacent à titre de protection contre le risque de cession d’options.
Comprendre une position nue
Une position de stock nue n’a pas la couverture associée à un appel ou une option de vente ou peut – être une position opposée dans un stock connexe. Par exemple, un long en Coca et un court en Pepsi.
Une position nue est intrinsèquement risquée car il n’y a aucune protection contre un mouvement adverse. La plupart des investisseurs ne considèrent pas la possession d’actions comme excessivement risquée, en particulier parce que dans la plupart des cas, il est facile de revendre la position sur le marché. Cependant, un marché en baisse pour un investisseur détenant une position longue sur une action a toujours le potentiel de générer des pertes importantes. Dans ce cas, détenir une option de vente contre la position longue sur actions pourrait, pour un prix modique, plafonner les pertes à un montant gérable.
Le potentiel de profit de l’investisseur, avant commissions, serait réduit de la prime, ou du coût, de l’option. Considérez-le comme une police d’assurance que l’investisseur espère ne jamais utiliser.
Les investisseurs qui vendent des actions à découvert sans couverture sont confrontés à un risque encore plus grand car le potentiel de hausse d’une action est théoriquement illimité. Dans ce cas, posséder un appel sur l’action sous-jacente limiterait ce risque.
Options nues
Sur le marché des options, les appels et les put non couverts ou nus présentent également des risques. Dans ce cas, il est le choix du vendeur, ou écrivain, qui n’a pas de couverture contre être affecté. Les acheteurs d’options risquent uniquement le montant payé pour acheter les options, qui est normalement nettement inférieur au montant nécessaire pour acheter des actions réelles ou un autre actif sous-jacent.
Les vendeurs d’options, en revanche, peuvent avoir un risque illimité s’ils ne sont pas couverts. Par exemple, un investisseur vend une option d’achat sur une action et ce stock monte en flèche avant son expiration. L’acheteur d’options pourrait probablement exercer l’option, obligeant le vendeur à sortir sur le marché libre pour acheter l’action au prix le plus élevé afin de la livrer à l’acheteur d’options. Si le vendeur d’options détenait une position de compensation dans l’action sous-jacente, son risque serait limité.
Les vendeurs de Put auraient un risque presque illimité si le titre sous – jacent tombait vers zéro. Une position courte correspondante sur l’action sous-jacente limiterait ce risque.
Cependant, en termes plus pratiques, le vendeur des options d’achat ou de vente non couvertes les rachètera probablement bien avant que le prix du titre sous-jacent ne s’éloigne trop du prix d’exercice, en fonction de leur tolérance au risque et de leurs paramètres de stop loss.
Les traders d’options plus avancés peuvent couvrir le risque avec plusieurs positions de vente et d’achat, appelées combinaisons.