Théorie monétariste
Qu’est-ce que la théorie monétariste?
La théorie monétariste est un concept économique qui soutient que les variations de la masse monétaire sont les déterminants les plus importants du taux de croissance économique et du comportement du cycle économique. Lorsque la théorie monétariste fonctionne dans la pratique, les banques centrales, qui contrôlent les leviers de la politique monétaire, peuvent exercer beaucoup de pouvoir sur les taux de croissance économique.
La théorie concurrente de la théorie monétariste est l’économie keynésienne.
Points clés à retenir
- Selon la théorie monétariste, la masse monétaire est le déterminant le plus important du taux de croissance économique.
- Il est régi par la formule MV = PQ, dans laquelle M = masse monétaire, V = vitesse de la monnaie, P = prix des biens et Q = quantité de biens et services.
- La Réserve fédérale contrôle la monnaie aux États-Unis et utilise trois principaux leviers – le taux de réserve, le taux d’actualisation et les opérations d’open market – pour augmenter ou diminuer la masse monétaire dans l’économie.
Comprendre la théorie monétariste
Selon la théorie monétariste, si l’offre de monnaie d’une nation augmente, l’activité économique augmentera – et vice versa.
La théorie monétariste est régie par une formule simple: MV = PQ, où M est la masse monétaire, V est la vitesse (nombre de fois par an le dollar moyen est dépensé), P est le prix des biens et services et Q est la quantité de biens et services. En supposant une constante V, lorsque M est augmenté, soit P, Q, soit P et Q augmentent.
Les niveaux généraux des prix ont tendance à augmenter davantage que la production de biens et de services lorsque l’économie est plus proche du plein emploi. En cas de ralentissement de l’économie, Q augmentera plus rapidement que P selon la théorie monétariste.
Aux États-Unis, la Réserve fédérale (Fed) définit la politique monétaire sans intervention du gouvernement. La Fed fonctionne sur une théorie monétariste qui se concentre sur le maintien de prix stables (faible inflation ), la promotion du plein emploi et la réalisation d’une croissance régulière du produit intérieur brut (PIB).
Contrôle de la masse monétaire
Aux États-Unis, c’est le travail de la Fed de contrôler la masse monétaire. La Fed dispose de trois leviers principaux:
- Le ratio de réserves : le pourcentage de réserves qu’une banque est tenue de détenir sur les dépôts. Une diminution du ratio permet aux banques de prêter davantage, augmentant ainsi l’offre de monnaie.
- Le taux d’escompte : le taux d’intérêt que la Fed facture aux banques commerciales qui doivent emprunter des réserves supplémentaires. Une baisse du taux d’escompte incitera une banque à emprunter davantage à la Fed et donc à prêter davantage à ses clients.
- Opérations d’open market : Les opérations d’ open market consistent à acheter et vendre des titres d’État. L’achat de titres auprès de grandes banques augmente l’offre de monnaie, tandis que la vente de contrats de titres diminue la masse monétaire dans l’économie.
Exemple de théorie monétariste
L’ancien président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, était un partisan de la théorie monétariste. Au cours de ses premières années à la Fed en 1988, il a augmenté les taux d’intérêt, diminué la croissance et augmenté les taux d’inflation, qui ont presque touché cinq pour cent.
L’économie américaine est entrée en récession au début des années 90. En réponse, le président Greenspan a amélioré les perspectives économiques en entamant une frénésie de réduction des taux qui a abouti à la plus longue période d’expansion économique de l’histoire de l’économie américaine. Une politique monétaire souple de taux d’intérêt bas a rendu l’économie américaine sujette à des bulles, culminant avec la crise financière de 2008 et la Grande Récession.