Alan Greenspan

Qui est Alan Greenspan?

Alan Greenspan est l’ancien président du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale (la Fed), qui est la banque centrale des États-Unis, de 1987 à 2006. À ce titre, il a également été président du Federal Open. Comité du marché  (FOMC), qui est le principal comité de politique monétaire de la Fed qui prend des décisions sur les taux d’intérêt et la gestion de la masse monétaire américaine.

Alan Greenspan et la Fed

Alan Greenspan est né à New York le 6 mars 1926. Il a obtenu un doctorat. en économie de l’Université de New York plus tard dans sa vie, en 1977.

Greenspan est devenu le 13e président de la Réserve fédérale en remplacement de Paul Volcker. Le président Ronald Reagan a été le premier à nommer Greenspan au bureau, mais trois autres présidents, George HW Bush, Bill Clinton et George W. Bush, l’ont nommé à quatre mandats supplémentaires. Son mandat en tant que président a duré plus de 18 ans avant de prendre sa retraite en 2006 pour être remplacé par  Ben Bernanke. Alan Greenspan travaille désormais en tant que conseiller et consultant privé.

Alan Greenspan était connu pour avoir réussi à obtenir un consensus parmi les membres du conseil d’administration de la Fed sur les questions de politique et pour avoir servi pendant l’une des crises économiques les plus graves de la fin du XXe siècle, à la suite du krach boursier de 1987. Après ce krach, il a plaidé pour une forte réduction des taux d’intérêt pour empêcher l’économie de sombrer dans une profonde dépression.

Considéré comme un faucon de l’inflation, Greenspan a été critiqué pour se concentrer davantage sur le contrôle des prix que sur la réalisation du plein emploi. La position «belliciste» de Greenspan signifiait généralement une préférence pour sacrifier la croissance économique en échange de la prévention de l’inflation. Les professionnels de la finance et de l’investissement qui préféraient une plus grande croissance économique se trouveraient souvent en contradiction avec la forte concentration de Greenspan sur l’inflation.

Greenspan était toutefois flexible, prêt à risquer l’inflation dans des conditions susceptibles de créer une grave dépression. En 2000, il a plaidé pour une réduction des taux d’intérêt après l’ éclatement de la bulle  Internet. Il l’a fait à nouveau en 2001 après l’attaque du 9-11 World Trade Center. Greenspan a conduit le FOMC à réduire immédiatement le taux des fonds fédéraux de 3,5% à 3%, et dans les mois suivants, il a travaillé à abaisser ce taux à un niveau aussi bas que 1%. Cependant, l’économie et les marchés boursiers sont restés atones.

L’héritage controversé d’Alan Greenspan

Bien qu’il ait présidé l’une des périodes les plus prospères de l’histoire américaine, certains se souviennent de Greenspan comme ayant commis des erreurs importantes. La première a eu lieu dans les années 1990, lorsque la Réserve fédérale a pris des mesures pour ralentir la croissance économique en réponse aux craintes d’inflation. Cette action a entraîné une récession économique imprévue. Bien que Greenspan ait finalement annulé ces actions, dans un discours de 1998, il a admis que la nouvelle économie  pourrait ne pas être aussi sensible à l’inflation qu’il l’avait d’abord pensé.

Et bien qu’au début des années 2000, Greenspan ait présidé à la réduction des taux d’intérêt à des niveaux jamais vus depuis de nombreuses décennies, certains ont critiqué ces baisses de taux comme contribuant à une bulle immobilière aux États-Unis, qui a entraîné la crise financière des prêts hypothécaires à risque qui a débuté en 2007.

En fait, dans un discours de 2004, Greenspan a suggéré que davantage de propriétaires devraient envisager de contracter des prêts hypothécaires à taux ajustable (ARM) où le taux d’intérêt s’ajuste aux taux d’intérêt du marché en vigueur. Sous le mandat de Greenspan, les taux d’intérêt ont augmenté. Cette augmentation a ramené bon nombre de ces prêts hypothécaires à des paiements beaucoup plus élevés, créant encore plus de détresse pour de nombreux propriétaires et exacerbant l’impact de cette crise.

Le ‘Greenspan Put’

Le «put Greenspan» était une stratégie commerciale populaire dans les années 1990 et 2000 en raison de certaines politiques mises en œuvre par le président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, pendant cette période. Tout au long de son règne, il a tenté d’aider à soutenir l’économie américaine en utilisant activement le taux des fonds fédéraux comme levier de changement, ce qui, selon beaucoup, encourageait une prise de risque excessive conduisant à la rentabilité des options de vente.

Le «  put Greenspan  » était un terme inventé dans les années 1990. Il a évoqué le recours à une stratégie d’options de vente boursière qui, si elle était utilisée, pourrait aider les investisseurs à atténuer les pertes et potentiellement profiter de la dégonflage des bulles du marché. Le put de Greenspan suggérait que les investisseurs avertis pouvaient s’attendre à ce que la Fed prenne des mesures prévisibles qui rendraient les stratégies dérivées d’options de vente rentables en période de crise.