18 avril 2021 14:36

Comprendre les différents types d’inflation

Table des matières

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  • Stagflation et hyperinflation
  • Inflation négative
  • Quelles sont les causes de l’inflation?
  • Économie keynésienne
  • Économie monétariste
  • Tout est à propos de l’argent
  • La ligne de fond

À son niveau le plus élémentaire, l’inflation est une augmentation générale des prix dans l’ensemble de l’économie et est bien connue de nous tous. Après tout, qui d’entre nous ne s’est pas souvenu des loyers bon marché du passé ou du prix du déjeuner? Et qui n’a pas remarqué que les prix de tout, du lait aux billets de cinéma, grimpaient à la hausse? Dans cet article, nous explorons les principaux types d’inflation et abordons les explications concurrentes offertes par différentes écoles économiques.

Points clés à retenir

  • L’inflation est le taux auquel le niveau global des prix de divers biens et services dans une économie augmente au cours d’une période donnée.
  • En conséquence, l’argent perd de la valeur parce qu’il n’achète plus autant qu’il le faisait auparavant; le pouvoir d’achat de la monnaie d’un pays diminue.
  • Les banques centrales cherchent à maintenir une inflation modérée jusqu’à 3% pour aider à stimuler la croissance économique, mais une inflation bien au-delà de ce niveau pourrait conduire à des situations brutales telles que l’hyperinflation ou la stagflation.
  • L’hyperinflation est une période d’inflation rapide; la stagflation est une période de flambée d’inflation, de croissance économique lente et de chômage élevé.
  • La déflation se produit lorsque les prix baissent de manière significative, en raison d’une masse monétaire trop importante ou d’une baisse des dépenses de consommation; des coûts moindres signifient que les entreprises gagnent moins et peuvent mettre à pied.

Stagflation et hyperinflation: deux extrêmes

Bien qu’en tant que consommateurs, nous détestions peut-être la hausse des prix, de nombreux économistes estiment qu’une inflation modéréeest saine pour l’économie d’un pays. En règle générale, les banques centrales visent à maintenir l’inflation autour de 2% à 3%.1 Des augmentations de l’inflation nettement au-delà de cette fourchette peuvent faire craindre une éventuelle hyperinflation, un scénario dévastateur dans lequel l’inflation augmente rapidement de manière incontrôlable.

Il y a eu plusieurs exemples notables d’hyperinflation au cours de l’histoire. L’exemple le plus célèbre est l’Allemagne au début des années 1920, lorsque l’inflation atteignait 30 000% par mois. Le Zimbabwe offre un exemple encore plus extrême. Selon une étude de Steve H. Hanke et Alex KF Kwok, les augmentations mensuelles des prix au Zimbabwe ont atteint environ 79 600 000 000% en novembre 2008.

La stagflation (une période de stagnation économique combinée à l’inflation) peut également faire des ravages. Ce type d’inflation est un mélange d’adversité économique, combinant une faible croissance économique, un chômage élevé et une inflation sévère tout en un. Bien que les cas enregistrés de stagflation soient rares, le phénomène s’est produit aussi récemment que dans les années 1970, lorsqu’il s’est emparé des États-Unis et du Royaume-Uni – au grand désarroi des banques centrales des deux pays.3

La stagflation pose un défi particulièrement redoutable aux banques centrales car elle augmente les risques associés aux réponses de politique budgétaire et monétaire. Alors que les banques centrales peuvent généralement relever les taux d’intérêt pour lutter contre une inflation élevée, le faire en période de stagflation risquerait d’augmenter encore le chômage. À l’inverse, les banques centrales sont limitées dans leur capacité à baisser les taux d’intérêt en période de stagflation, car cela pourrait entraîner une hausse encore plus poussée de l’inflation. En tant que telle, la stagflation agit comme une sorte de matelot contre les banques centrales, les laissant sans mouvement à faire. La stagflation est sans doute le type d’inflation le plus difficile à gérer.

Inflation négative

Aussi connue sous le nom de déflation, une inflation négative se produit lorsque les prix baissent pour diverses raisons. Une masse monétaire plus petite augmente la valeur de la monnaie, ce qui à son tour fait baisser les prix. Une réduction de la demande, soit parce que l’offre est trop importante, soit parce qu’une réduction des dépenses de consommation peut également entraîner une inflation négative. La déflation peut sembler une bonne chose car elle réduit les prix des biens et services, les rendant ainsi plus abordables, mais elle peut avoir des effets négatifs sur l’économie à long terme. Lorsque les entreprises gagnent moins d’argent sur leurs produits, elles sont obligées de réduire les coûts, ce qui signifie souvent licencier ou licencier des employés, augmentant ainsi le chômage.

Quelles sont les causes de l’inflation?

Nous pouvons définir l’inflation avec une relative facilité, mais la question de savoir quelles sont les causes de l’inflation est beaucoup plus complexe. Bien qu’il existe de nombreuses théories, les deux écoles de pensée les plus influentes sur l’inflation sont sans doute celles de l’ économie keynésienne et monétariste.


Les économistes keynésiens soutiennent que l’inflation résulte de pressions économiques telles que l’augmentation des coûts de production et considèrent l’intervention du gouvernement comme une solution; Les économistes monétaristes pensent que l’inflation découle de l’expansion de la masse monétaire et que les banques centrales devraient maintenir une croissance stable de la masse monétaire en ligne avec le PIB.

Économie keynésienne

L’école de pensée keynésienne tire son nom et ses fondements intellectuels de l’économiste britannique  John Maynard Keynes  (1883–1946). Bien que son interprétation moderne continue d’évoluer, l’ économie keynésienne est largement caractérisée par l’accent mis sur la demande globale en tant que moteur du développement économique. À ce titre, les tenants de cette tradition préconisent une intervention du gouvernement par le biais de la politique budgétaire et monétaire comme moyen d’atteindre les résultats économiques souhaités, tels que l’augmentation de l’emploi ou l’atténuation de la volatilité du cycle économique. L’école keynésienne pense que l’inflation résulte de pressions économiques telles que la hausse des coûts de production ou l’augmentation de la demande globale. Plus précisément, ils distinguent deux grands types d’inflation: l’inflation poussée par les coûts et l’inflation tirée par la demande.

  • L’inflation poussée  par les coûts résulte de l’augmentation générale des coûts des  facteurs de production. Ces facteurs – qui comprennent le capital, la terre, la main-d’œuvre et l’esprit d’entreprise – sont les intrants nécessaires pour produire des biens et des services. Lorsque le coût de ces facteurs augmente, les producteurs souhaitant conserver leurs marges bénéficiaires doivent augmenter le prix de leurs biens et services. Lorsque ces coûts de production augmentent à l’échelle de l’économie, cela peut entraîner une augmentation des prix à la consommation dans l’ensemble de l’économie, car les producteurs répercutent leurs coûts accrus sur les consommateurs. Les prix à la consommation, en effet, sont donc poussés à la hausse par les coûts de production.
  • L’inflation  tirée par la demande résulte d’un excès de la demande globale par rapport à l’offre globale. Par exemple, considérons un produit populaire où la demande du produit dépasse l’offre. Le prix du produit augmenterait. La théorie de l’inflation tirée par la demande est que si la demande globale dépasse  l’offre globale, les prix augmenteront à l’échelle de l’économie.

Économie monétariste

Le monétarisme n’est pas explicitement lié à une figure fondatrice particulière, mais est étroitement associé à l’économiste américain  Milton Friedman (1912–2006). Comme son nom l’ indique, le monétarisme est concerné principalement le rôle de l’ argent pour influencer l’ évolution économique. Plus précisément, il s’intéresse aux effets économiques des modifications de la masse monétaire.

Les adeptes de l’école monétariste sont plus sceptiques que leurs homologues keynésiens quant à l’efficacité de l’intervention gouvernementale dans l’économie. Les monétaristes avertissent que de telles interventions risquent de faire plus de mal que de bien. La critique la plus célèbre a peut-être été faite par Friedman lui-même dans sa publication influente (co-écrite avec Anna J. Schwartz),A Monetary History of the United States, 1867-1960, dans laquelle Friedman et Schwartz soutenaient que les décisions politiques du gouvernement fédéral Reserve a par inadvertance approfondi la gravité de la Grande Dépression. Sur la base de ce scepticisme, Friedman a suggéré que les banques centrales devraient se préoccuper de maintenir un taux de croissance stable de la masse monétaire du pays en ligne avec le produit intérieur brut (PIB).

Monétaristes: tout est une question d’argent

Les monétaristes ont historiquement expliqué l’inflation comme une conséquence d’une masse monétaire en expansion. La vision monétariste est parfaitement résumée par la remarque de Friedman selon laquelle «l’inflation est toujours et partout un phénomène monétaire». Selon ce point de vue, le principal facteur sous-jacent à l’inflation n’a pas grand-chose à voir avec des éléments comme la main-d’œuvre, les coûts des matériaux ou la demande des consommateurs. Au lieu de cela, tout dépend de l’offre de monnaie.

Au cœur de cette perspective se trouve la théorie quantitative de la monnaie, qui postule que la relation entre la masse monétaire et l’inflation est régie par la relation

Cette équation repose implicitement sur la conviction que si la vitesse de la monnaie et le volume des transactions sont constants, une augmentation (ou une diminution) de l’offre de monnaie entraînera une augmentation (ou une diminution) correspondante du niveau moyen des prix.

Etant donné que la vitesse de la monnaie et le volume des transactions ne sont en réalité jamais constants, il s’ensuit que cette relation n’est pas aussi simple qu’elle puisse paraître au départ. Néanmoins, cette équation sert de modèle efficace de la croyance des monétaristes que l’expansion de la masse monétaire est la principale cause de l’inflation.

La ligne de fond

L’inflation se présente sous de nombreuses formes, des cas historiquement extrêmes d’hyperinflation et de stagflation aux augmentations de 5 et 10 cents que nous remarquons à peine. Les économistes des écoles keynésienne et monétariste sont en désaccord sur les causes profondes de l’inflation, soulignant le fait que l’inflation est un phénomène bien plus complexe qu’on ne pourrait le supposer au départ.

 

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