Frais de gestion
Qu’est-ce qu’un frais de gestion?
Des frais de gestion sont des frais prélevés par un gestionnaire d’investissement pour la gestion d’un fonds d’investissement. Les frais de gestion visent à rémunérer les gestionnaires pour leur temps et leur expertise dans la sélection des actions et la gestion du portefeuille. Il peut également inclure d’autres éléments tels que les frais de relations avec les investisseurs (RI) et les frais d’administration du fonds.
Points clés à retenir
- Les frais de gestion sont le coût de la gestion professionnelle d’un fonds d’investissement par un gestionnaire d’investissement.
- Les frais de gestion couvrent non seulement les frais de rémunération des dirigeants mais également les frais de relations avec les investisseurs et les éventuels frais administratifs.
- Les structures de frais sont généralement basées sur un pourcentage des actifs sous gestion (AUM); ils ont tendance à varier de 0,10% à plus de 2% de l’AUM.
Frais de gestion expliqués
Les frais de gestion correspondent au coût de la gestion professionnelle de vos actifs. Les frais rémunèrent les gestionnaires de fonds professionnels pour sélectionner les titres du portefeuille d’un fonds et les gérer en fonction de l’objectif d’investissement du fonds. Les structures des frais de gestion varient d’un fonds à l’autre, mais elles sont généralement basées sur un pourcentage des actifs sous gestion (AUM). Par exemple, les frais de gestion d’ un fonds commun de placement pourraient être déclarés à 0,5% de l’actif sous gestion.
Grande disparité des frais de gestion
Les frais de gestion peuvent varier d’aussi peu que 0,10% à plus de 2% de l’actif sous gestion. Cette disparité des frais facturés est généralement attribuée au mode d’investissement utilisé par le gestionnaire du fonds. Plus un fonds est géré activement, plus les frais de gestion facturés sont élevés. Par exemple, un fonds d’actions agressif qui retourne son portefeuille plusieurs fois par an à la recherche d’opportunités de profit coûte beaucoup plus cher à gérer qu’un fonds géré plus passivement, comme un fonds indiciel qui repose plus ou moins sur un panier d’actions sans grand-chose. commerce.
Les fonds gérés activement entraînent généralement des frais de gestion plus élevés que ceux qui sont gérés plus passivement, cependant, les fonds gérés activement ne génèrent pas nécessairement de meilleurs rendements que ceux des fonds gérés passivement et, dans certains cas, enregistrent de pires rendements.
Les frais de gestion élevés valent-ils le coût?
Les gestionnaires de fonds actifs s’appuient sur les inefficacités et les erreurs de tarification sur le marché pour identifier les actions qui ont le potentiel de surperformer le marché. Cependant, l’ hypothèse du marché efficace (EMH) a montré que les cours des actions reflètent pleinement toutes les informations et attentes disponibles, de sorte que les prix actuels sont la meilleure approximation de la valeur intrinsèque d’une entreprise. Cela empêcherait quiconque d’exploiter des actions mal évaluées de manière cohérente, car les mouvements de prix sont en grande partie aléatoires et provoqués par des événements imprévus. Par conséquent, l’EMH implique qu’aucun investisseur actif ne peut battre systématiquement le marché sur de longues périodes, sauf par hasard. Selon des décennies de recherche Morningstar, les fonds gérés activement à coût élevé ont tendance à sous – performer les fonds gérés passivement à moindre coût dans toutes les catégories.
Des recherches menées par William Sharpe, lauréat du prix Nobel, ont montré que «après les coûts, le rendement du dollar moyen géré activement sera inférieur au rendement du dollar moyen géré passivement pour n’importe quelle période.» Sharpe a conclu que les gérants de fonds actifs sous-performaient les gérants de fonds passifs, non en raison d’un défaut de leurs stratégies, mais en raison des lois de l’arithmétique. Pour que les gestionnaires de fonds actifs battent le marché de seulement 1%, ils devraient atteindre un rendement excédentaire de plus de 2% juste pour prendre en compte les frais de gestion moyens de 1,19%.
Frais de gestion des hedge funds
Les hedge funds facturent des frais notoirement élevés qui sont devenus controversés car la performance a souvent été inférieure à celle du marché. Leur structure de frais est communément appelée « deux et vingt » car elle se compose d’un plat de 2% de la valeur totale de l’actif et de 20% de tous les bénéfices réalisés. Bien que le plan soit souvent critiqué, c’est la norme depuis qu’Alfred Winslow Jones a fondé ce qui est souvent considéré comme le premier fonds spéculatif, AW Jones & Co., en 1949. Alors que la concurrence s’est intensifiée et que les investisseurs sont devenus mécontents, la norme est tombée en panne. pression, ce qui oblige les gestionnaires à appliquer souvent des frais moins élevés, des obstacles au rendement et des récupérations si la performance n’est pas atteinte.