IPO pour les débutants
Il existe des milliers d’entreprises qui se négocient à la Bourse de New York (NYSE) et au Nasdaq. Ces entreprises vont du léviathan Apple aux entreprises plus petites et plus insignifiantes, avec des capitalisations boursières inférieures au prix d’une voiture.
Chacune de ces entreprises devait commencer quelque part. Chacune d’entre elles s’est lancée dans la vie commerciale avec des introductions en bourse (IPO), passant des entreprises privées aux entreprises publiques, attirant les investisseurs et levant des capitaux.
Points clés à retenir
- Une offre publique initiale (IPO) se produit lorsqu’une entreprise privée devient publique en vendant ses actions en bourse.
- Les entreprises privées travaillent avec les banques d’investissement pour apporter leurs actions au public, ce qui nécessite d’énormes quantités de diligence raisonnable, de marketing et d’exigences réglementaires.
- L’achat d’actions lors d’une introduction en bourse est difficile car la première offre est généralement réservée aux grands investisseurs, tels que les hedge funds et les banques.
- Les investisseurs ordinaires peuvent acheter des actions d’une société nouvellement introduite en bourse assez rapidement après l’introduction en bourse.
Fonctionnement d’une offre publique initiale (IPO)
IPO est l’un des rares acronymes du marché que presque tout le monde connaît. Avant une introduction en bourse, une entreprise est une entreprise privée; généralement par ses fondateurs et peut-être par les membres de la famille qui leur ont prêté de l’argent pour se lancer. Dans certains cas, quelques employés de longue date peuvent détenir des capitaux propres dans l’entreprise, en supposant qu’elle n’existe pas depuis des décennies.
Les fondateurs donnent aux prêteurs et aux employés une partie de l’action au lieu de l’argent. Pourquoi? Parce que les fondateurs savent que si l’entreprise faiblit, céder une partie de l’entreprise ne leur coûtera rien. Si l’entreprise réussit et finit par devenir publique, tout le monde devrait théoriquement gagner. Un titre qui ne valait rien la veille de l’introduction en bourse aura désormais de la valeur.
Cependant, comme leurs actions ne se négocient pas sur un marché ouvert, les participations de ces propriétaires privés dans l’entreprise sont difficiles à évaluer. Prenez une entreprise établie comme IBM; quiconque possède une action sait exactement ce que cela vaut en jetant un coup d’œil aux pages financières.
La valeur d’une entreprise privée est en grande partie une estimation, dépendante de ses revenus, actifs, revenus, croissance, etc. Je n’ai aucune rétroaction sous la forme d’un acheteur disposé à acheter immédiatement ses actions à un prix particulier.
Une introduction en bourse est une forme de financement par capitaux propres, où un pourcentage de propriété d’une entreprise est abandonné par les fondateurs en échange de capital. C’est le contraire du financement par emprunt.
Le processus d’introduction en bourse fonctionne avec une entreprise privée contactant une banque d’investissement qui facilitera l’introduction en bourse. La banque d’investissement valorise l’entreprise à travers une analyse financière, propose une évaluation, le cours de l’action, une date pour l’introduction en bourse et une quantité énorme d’autres informations.
Une entreprise qui envisage une introduction en bourse doit s’inscrire auprès des bourses et de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour s’assurer qu’elle répond à tous les critères. Une fois que tous les processus requis sont terminés, une société sera cotée en bourse et ses actions seront disponibles à l’achat et à la vente. C’est l’un des principaux moyens par lesquels une entreprise lève des capitaux pour financer sa croissance.
Anonymat vs renommée
La grande majorité des sociétés cotées au NYSE et au Nasdaq se négocient dans l’anonymat depuis le premier jour. Peu de gens sont concernés par chaque société cotée en bourse, en particulier celles qui ne font pas sensation ou ne contrôlent pas une part de marché significative.
Lorsque la plupart des entreprises offrent des actions au public, les nouvelles sont à peine enregistrées auprès de quiconque en dehors du secteur des valeurs mobilières; cependant, lorsqu’un Facebook ou Google très médiatisé entre dans la pièce, la plupart des gens le remarquent.
C’est parce que ces entreprises opèrent au niveau de la vente au détail ou son équivalent. Ils sont omniprésents. Il n’y a pas des centaines de millions de personnes qui se connectent à leur compte Cisco pour publier des photos plusieurs fois par jour, et personne ne fait un long métrage hollywoodien sur des personnes et des entreprises qui ne intéressent pas la plupart de la population.
La renommée peut être un attribut positif car elle nécessite peu de marketing pour attirer l’attention sur l’introduction en bourse et entraînera le plus souvent une forte demande pour les actions. La renommée s’accompagne également de beaucoup plus de pression, car les investisseurs, les analystes et les organismes gouvernementaux examinent tous chaque mouvement de l’entreprise populaire.
Pouvez-vous et devriez-vous acheter?
Alors pourquoi chaque investisseur, quelle que soit son expertise, n’achète-t-il pas des introductions en bourse au moment où elles deviennent disponibles? Il existe plusieurs raisons.
La première raison est basée sur l’aspect pratique, car les introductions en bourse ne sont pas si faciles à acheter. La plupart des gens n’ont pas de compte de courtage, il faut du temps et de l’argent pour en ouvrir un, et même si vous y parvenez jusque-là, passer un ordre «acheter des actions X nouvellement émises» est plus difficile qu’il n’y paraît.
La société qui est sur le point d’entrer en bourse vend ses actions via un souscripteur; une banque d’investissement chargée de mettre ces actions entre les mains des investisseurs. Les preneurs fermes donnent la première option aux institutions, aux grandes banques et aux sociétés de services financiers qui peuvent offrir les actions à leurs clients les plus importants.
Si vous investissez dans un fonds négocié en bourse ou un fonds commun de placement, ils peuvent acheter les actions d’un PAPE, ce qui est un moyen plus facile pour vous d’obtenir une exposition au PAPE.
Lorsqu’une action devient publique, les initiés de la société qui en possédaient en premier lieu sont légalement interdits de le vendre pendant une période déterminée – fixée par les règlements de la Securities and Exchange Commission (SEC) – d’au moins trois mois. Jusque-là, les initiés ne sont riches que sur le papier.
Au moment où ils peuvent vendre, ils le font généralement – tout à la fois. Ceci, bien sûr, déprime le cours des actions. C’est à ce moment-là, avec une surabondance d’actions entrant sur le marché, que les investisseurs ordinaires ont souvent leur première chance à ce qui est maintenant une introduction en bourse bien avancée.
La ligne de fond
Le regretté et légendaire Benjamin Graham, qui était fondamentaux d’ une action que de son image publique.
Pour l’investisseur ordinaire, acheter directement dans une introduction en bourse est un processus difficile, mais peu de temps après une introduction en bourse, les actions d’une société sont mises à la disposition du grand public pour acheter et vendre. Si vous croyez en une entreprise après vos recherches, il peut être avantageux de vous lancer dans une entreprise en croissance lorsque les actions sont nouvelles.