Industries qui prospèrent pendant les récessions
L’économie américaine tombe rapidement dans une récession en raison de l’expansion de la crise du COVID-19.Étant donné que nous ne saurons quelles industries ont le mieux résisté à cette récession une fois qu’elle sera terminée, nous nous sommes tournés vers la dernière récession pour obtenir des indications. En 2008, pendant la Grande Récession, CNN a signalé que seulement 25 actions sur le S&P 500 avaient des rendements positifs. Il y a de nombreuses raisons pour lesquelles ces actions particulières ont augmenté, et l’impact de chaque récession économique est différent. Cependant, regarder quelles actions ont bien performé peut encore montrer des tendances générales quant aux types d’actions susceptibles de mieux se comporter en période de ralentissement économique.
Points clés à retenir
- En raison des tendances économiques sous-jacentes et de la crise de santé publique immédiate du COVID-19, l’économie américaine tombe rapidement en récession.
- Historiquement, pendant les récessions, certaines industries se portent encore raisonnablement bien, voire prospèrent en raison de l’évolution des modes de consommation et de comportement.
- Il s’agit souvent d’industries où la demande est inélastique aux variations des prix et des revenus – le volume de la demande des consommateurs est relativement stable.
- En raison des circonstances spécifiques de l’urgence actuelle, certaines industries qui se débrouillent généralement bien lors des récessions passées peuvent être particulièrement touchées en ce moment, mais d’autres en bénéficient.
Voici les 10 principales actions du rendement total du S&P 500 d’ici 2008 pour vous donner un peu de contexte, puis nous ventilerons les choses par secteur:
Source: YCharts
Détaillants à rabais
Le titre qui a battu toutes les autres actions du S&P 500 en 2008 était le Dollar General, en hausse de plus de 60% cette année-là, soit près du double du deuxième titre le plus rentable. En fait, le seul secteur à avoir figuré deux fois dans le top 10 des actions les plus performantes de 2008 était les magasins discount, avec Walmart à la 6ème place.
Cela est intuitif car les récessions réduisent les revenus des consommateurs. Lorsque les revenus des consommateurs diminuent, ils peuvent soit remplacer des produits moins chers, soit acheter moins d’articles. Comme vous devez acheter au minimum le nombre de produits de base comme la nourriture et les articles ménagers de base, vous ne pouvez pas simplement les réduire de votre budget comme vous le feriez avec un nouveau jeu vidéo. Cela signifie que pour économiser de l’argent sur eux, vous vous tournerez vers des alternatives moins chères. Par conséquent, les détaillants à prix réduits devraient bien réussir en période de récession.
Soins de santé
Si vous regroupez toutes les entreprises liées au secteur de la santé, il y en a trois dans le top 10, voire plus que les détaillants à prix réduits.
Le raisonnement derrière cela est clair. Vous avez besoin de soins de santé pour vivre et vous êtes donc beaucoup moins enclin à y lésiner même lorsque vos revenus diminuent. Le terme technique pour cela est l’ inélasticité des prix. Toutes les entreprises de soins de santé ne sont pas créées égales, et les récessions sont susceptibles de nuire aux entreprises qui ont plus de dettes et moins de trésorerie. Ces entreprises ont moins de capacité à absorber les pertes et à rembourser leur dette en même temps. Par conséquent, il peut être prudent de s’en tenir aux actions de la santé qui ont de faibles ratios d’ endettement et d’éviter les startups biotechnologiques qui en sont encore à leurs débuts.
Industries essentielles
Les soins de santé, l’alimentation, les produits de consommation de base et les transports de base sont des exemples d’industries relativement inélastiques qui peuvent bien performer en période de récession. Ils peuvent également bénéficier d’être considérés comme des industries essentielles pendant l’urgence de santé publique.
Nourriture et restaurants
À l’instar des soins de santé, les gens ont besoin de nourriture et ne peuvent réduire les dépenses que de beaucoup. Outre les magasins discount comme Dollar Tree et Walmart, qui sont de grands épiciers, plusieurs autres entreprises qui fabriquent ou vendent de la nourriture ont également figuré sur la liste. Ils comprennent la société d’aliments emballés General Mills, Inc., la chaîne d’épiceries Kroger Co. ( KR ), ainsi que les chaînes de restaurants McDonalds Corp. ( MCD ) et Darden Restaurants, Inc. ( DRI ) (propriétaires d’Olive Garden et d’autres chaînes de restauration décontractées). Toutes ces options sont relativement peu coûteuses, car les gens ont tendance à acheter des articles bon marché comme les céréales et à passer à des restaurants moins chers lorsqu’ils commandent ou mangent au restaurant.
Fret et logistique
Les marchandises doivent être déplacées, en récession ou non. Alors que les voyages personnels pour les vacances diminuent pendant les récessions, il est toujours nécessaire de déplacer les marchandises vers les étagères des magasins de stockage. Old Dominion Freight, Westinghouse Air Brake Technologies ( WAB ) et CH Robinson Worldwide ( CHRW ) ont toutes enregistré des rendements positifs en 2008. Toutes ces sociétés transportent du fret ou fabriquent des produits qui facilitent le transport du fret, dans le cas de Westinghouse. Les compagnies de fret sont donc souvent des paris sûrs pendant les récessions.
Bricolage et réparations
Lorsque les délais sont serrés, une façon de réduire les coûts est de réparer ce que vous possédez plutôt que de le remplacer, et de faire vous-même l’entretien courant. C’est peut-être la raison de la solide performance de 2008 du détaillant de pièces automobiles AutoZone Inc. ( AZO ), ainsi que des détaillants d’amélioration de la maison et du jardin Tractor Supply Co. ( TSCO ) et Sherwin-Williams Co. ( SHW ). Pendant une récession, les consommateurs sont plus susceptibles de réparer leur voiture que d’en acheter une neuve, ainsi que de faire eux-mêmes des travaux de rénovation et de jardinage. Avec les fermetures d’entreprises en cours liées au COVID-19, les activités de bricolage peuvent inclure encore plus d’industries cette fois-ci.
Considérations particulières
En raison du choc économique uniqueque présentent la pandémie COVID-19 et les verrouillages liés à la santé publique, les entreprises qui réussissent bien dans l’environnement actuel seront quelque peu différentes d’une récession typique. Par exemple, dans l’industrie des aliments et des boissons, les restaurants en particulier ont déjà subi des fermetures massives et auront du mal à court terme, mais cela pourrait également leur offrir une opportunité de surperformer une fois les restrictions levées.
D’autre part, les entreprises qui se spécialisent dans les services en ligne et à distance, y compris de nombreuses entreprises de technologie, ou des entreprises qui produisent des alternatives à domicile aux produits et services traditionnels, comme la salle de sport à domicile et les équipements d’exercice dans la catégorie du bricolage, ont connu un essor commercial pendant cette période. et peut continuer à en bénéficier. Les entreprises et les consommateurs peuvent hésiter à réadopter leurs modèles de distanciation pré-sociale du travail, des achats et du style de vie, et certains peuvent trouver qu’ils préfèrent simplement de nouvelles façons de faire ces choses.
Industries à domicile
Les entreprises qui fournissent des services qui prennent en charge les achats en ligne, les conditions de travail, les téléconférences et les substituts à domicile des services traditionnels ont actuellement d’énormes opportunités.
Une autre chose à garder à l’esprit est qu’en raison de la nature d’urgence de la situation actuelle, les choix de politique publique auront un impact énorme sur les entreprises et les industries qui réussissent mieux ou pire. Les industries qui peuvent bénéficier directement de la riposte à l’épidémie ou qui peuvent exercer une influence avec succès pour se faire déclarer essentielles feront mieux que d’autres. Enfin, il y a aussi une menace possible à considérer sous la forme de propositions d’ impôts sur les bénéfices excédentaires; les entreprises qui surperforment à court terme peuvent également se retrouver confrontées à des impôts punitifs sur les bénéfices dégagés de la situation actuelle.
La ligne de fond
La liste ci-dessus n’est pas exhaustive, car investir pendant un ralentissement économique est un sujet énorme. Les autres domaines qui sont des investissements défensifs traditionnels sont les services publics (les gens ont toujours besoin d’eau et de chauffage) et le stockage personnel (un endroit pour ranger les choses lors de la réduction des effectifs). Cela dit, cela devrait vous donner un bon endroit pour commencer à chercher comment investir pendant une récession. Les bonnes choses à garder à l’esprit sont les biens et services sans lesquels les gens et les entreprises peuvent facilement vivre et ceux qui sont essentiels. De plus, gardez à l’esprit les entreprises que les gens peuvent fréquenter davantage si leurs revenus diminuent.
Comme mentionné, il est important de se rappeler que chaque récession est différente, tout comme les actions qui se débrouillent bien pendant celles-ci. Par exemple, de nombreuses entreprises de biotechnologie sont en hausse en ce moment en raison de la crise généralisée du COVID-19. Les entreprises financières ont été dévastées lors de la récession de 2008, car elle résultait d’une sociétés énergétiques en 2020 sont parmi les moins performantes en raison de la guerre actuelle des prix du pétrole.
Un dernier rappel est que les actions et les industries qui se débrouillent bien pendant une récession ne se portent pas toujours bien lorsque l’économie se rétablit. Vous devrez donc changer votre stratégie d’investissement lorsque les bons moments reviendront. Gardez cela à l’esprit lors de la construction de votre portefeuille.