18 avril 2021 7:39

Peut-être que les récessions et les dépressions ne sont pas si mauvaises

Table des matières

Développer

  • Qu’est-ce qu’une récession?
  • Qu’est-ce qu’une dépression?
  • Négatifs des récessions
  • Positifs des récessions
  • La ligne de fond

Malgré toute la peur, la douleur et l’incertitude qu’elles entraînent, les récessions et les dépressions font normalement partie du cycle économique. Ci-dessous, nous expliquerons ce qu’ils sont, ce qui les cause, comment ils font mal et comment ils aident.

Points clés à retenir

  • Les gens craignent souvent une récession et, pire encore, une dépression économique.
  • Pendant ces périodes de récession, l’économie ralentit, le chômage augmente et les entreprises font faillite.
  • Cependant, une récession pourrait également avoir des avantages, en éliminant les entreprises peu performantes et en offrant des prix de vente les plus bas pour les actifs.
  • De nombreux avantages de la récession peuvent être réduits ou éliminés par des politiques gouvernementales inappropriées.

Qu’est-ce qu’une récession?

Commençons par les récessions. D’une manière générale, une récession est définie comme deux trimestres consécutifs ou plus de croissance économique négative, qui est le plus souvent mesurée à l’aide du produit intérieur brut (PIB) réel. Les critères du National Bureau of Economic Research (NBER) sont plus nuancés et incluent les niveaux d’emploi, les revenus réels, les ventes au détail et la production industrielle. Les récessions sont souvent caractérisées par des calamités bancaires, commerciales et manufacturières, ainsi que par une baisse des prix, un crédit extrêmement serré, un faible investissement, une augmentation des faillites et un chômage élevé.



Une récession est une baisse importante et généralisée observée à travers de nombreux indicateurs de performance économique durant au moins deux trimestres.

De nombreux facteurs peuvent contribuer au ralentissement de l’activité économique, notamment des problèmes avec le secteur financier ou des chocs économiques tels que des perturbations de la chaîne d’approvisionnement dues à des politiques de quarantaine extrêmes comme on l’a vu en 2020. Cependant, le terme récession s’applique spécifiquement à la phase descendante d’un cycle de hausses répétées et les baisses de l’activité économique. De nombreuses théories ont été proposées par les économistes au fil des ans pour expliquer pourquoi l’économie connaît ces schémas d’expansion et de contraction irréguliers mais en quelque sorte ondulatoires.

Les États-Unis ont connu 33 récessions depuis 1857 selon le NBER, d’une durée variant de six mois (janvier à juillet 1980) à 65 (octobre 1873 à mars 1879). La contraction moyenne dure 17,5 mois, mais depuis 1945, les durées se sont considérablement raccourcies, s’établissant en moyenne à 11,1 mois.

Qu’est-ce qu’une dépression?

Les dépressions sont simplement plus graves que les récessions normales et leurs effets peuvent se faire sentir pendant des années. En tant que tel, traverser une dépression peut être un défi pour les consommateurs et les entreprises.

Aux États-Unis, l’exemple le plus connu est la Grande Dépression des années 1930. Ce terme fait en fait référence à deux récessions officiellement datées, avec une période de croissance modérée entre les deux, au cours de laquelle l’économie n’a pas retrouvé son sommet d’avant la récession avant de replonger dans la récession. La première a eu lieu d’août 1929 à mars 1933, au cours de laquelle le PIB a diminué de 33%. La seconde a duré de mai 1937 à juin 1938, au cours de laquelle le PIB a diminué de 18%.

Négatifs des récessions

Les récessions et les dépressions ont des effets à la fois négatifs et positifs, et les comprendre est l’un des meilleurs moyens de survivre à une récession. D’abord les effets négatifs:

Chômage croissant

La hausse du chômage est un signe classique à la fois de récessions et de dépressions. Lorsque les entreprises échouent, elles réduisent la masse salariale afin de faire face à la baisse des revenus. Le chômage est beaucoup plus grave dans une dépression qu’une récession. En général, le taux de chômage culmine entre 6% et 11% pendant une récession. En revanche, le taux de chômage atteignit 25% en 1933, fin de la première période de la Grande Dépression. Des études ont montré que les chômeurs involontaires ont tendance à souffrir de niveaux plus élevés d’anxiété, de stress et de dépression que les employés, ainsi que des hospitalisations plus fréquentes et des décès prématurés.

Destruction de capital

Non seulement les travailleurs se retrouvent au chômage pendant les récessions, mais de grandes quantités de biens d’équipement réels (usines, bâtiments, outils et équipements) restent inactives à mesure que les investissements et les activités commerciales pour lesquels ils étaient utilisés échouent et cessent leurs activités. Une grande partie de ce capital investi peut être récupérée et réorganisée en de nouvelles activités productives sous la responsabilité de nouveaux propriétaires, mais une partie sera entièrement perdue à cause de la détérioration physique ou de l’obsolescence avant que cela puisse se produire, et une partie est déjà liée à des formes physiques ou à des lieux qui font il n’est pas rentable de récupérer et sera simplement abandonné pour rouiller (souvent littéralement). Cette destruction de capital marque une perte permanente de certaines des rares ressources de la société.



Pendant une récession, la main-d’œuvre et le capital sont au chômage et au chômage. La production économique diminue en conséquence.

Baisse du niveau de vie

Le chômage de la main-d’œuvre et du capital entraîne une baisse de la production économique et le revenu réel par habitant diminue souvent pendant une récession. La baisse des biens et services réels produits signifie donc moins à consommer. De nombreuses personnes ne sont donc pas en mesure de maintenir leur niveau de vie. Les taux de natalité baissent et les taux de divorce augmentent à mesure que les familles ressentent la pression. Pour les plus défavorisés, la malnutrition et le sans-abrisme augmentent.

Causer la peur

Les récessions et les dépressions créent de grandes quantités de peur. Beaucoup perdent leur emploi ou leur entreprise, mais même ceux qui les conservent sont souvent dans une situation précaire et inquiets pour l’avenir. La peur, à son tour, pousse les consommateurs à réduire leurs dépenses et les entreprises à réduire leurs investissements, ce qui ralentit encore davantage l’économie.

Faire glisser les actifs vers le bas

Certains investisseurs verront la valeur sur papier de leurs actifs chuter pendant une récession. Les récessions surviennent normalement après des années de bulles sur les prix des actifs alimentées par la dette. Les prix des actifs chutent pour les actions, les instruments financiers et l’immobilier alors que le crédit facilement disponible qui a alimenté le boom précédent des prix se tarit. Les détenteurs de ces actifs peuvent voir la valeur comptable de leur portefeuille s’effondrer rapidement.

Positifs des récessions

Malgré la douleur qu’elles entraînent, les récessions peuvent également avoir des effets bénéfiques:

Réaffectation des ressources

Lorsqu’une récession implique la faillite d’entreprises et la liquidation d’investissements dont l’existence est basée sur des signaux de prix ou de taux d’intérêt déformés, alors la révélation de ces investissements erronés et la réallocation des ressources qui leur sont engagées vers des usages plus véritablement productifs sous une nouvelle propriété est un bénéfice à long terme pour l’économie, qui compense une partie de la douleur du chômage temporaire des travailleurs et du capital qui peut survenir. À cet égard, la récession elle-même fait partie du processus de guérison de l’économie, comme piquer une plaie infectée et drainer le pus. Cependant, il n’est pas rare que ce processus soit retardé ou réprimé par des politiques gouvernementales telles que des tentatives de relance économique, qui soutiennent les entreprises et les industries en faillite.

Discipliner les investisseurs

Les récessions ont tendance à punir les investisseurs marginaux et les entreprises qui dépendent fortement de l’endettement et de l’endettement pour adopter des stratégies d’investissement ou des investissements commerciaux risqués et spéculatifs. La correction et la liquidation d’investissements trop risqués ou optimistes afin que leurs ressources associées puissent être utilisées de manière plus prudente est une caractéristique des récessions, et non un bug, qui instille la discipline des acteurs du marché sur le long terme. De même, cela peut amener les commerçants marginaux et les propriétaires d’entreprise à quitter les marchés des valeurs mobilières ou le monde des affaires et à retourner à un emploi salarié régulier où leur main-d’œuvre peut être mieux employée. Cependant, ce processus peut également être (et est souvent) court-circuité par la politique du gouvernement ou de la banque centrale pour abaisser les taux d’intérêt, augmenter le flux de crédit facile ou renflouer les investisseurs, les entreprises et les institutions financières en difficulté.

Opportunités d’achat

Le revers des liquidations massives qui peuvent survenir pendant une récession est la réaffectation des actifs et des ressources réelles. Une conjoncture économique difficile peut créer d’énormes opportunités d’achat. Les actions sont bon marché pour ceux qui entrent sur le marché. L’abordabilité des maisons augmente et les acheteurs de maisons neuves peuvent obtenir des prix avantageux. Les entrepreneurs peuvent trouver que la terre, la main-d’œuvre et le capital dont ils ont besoin pour démarrer une nouvelle entreprise deviennent plus abordables. Alors que la récession cède la place à la reprise, les marchés boursiers atteignent souvent des sommets plus élevés qu’avant la récession ou la dépression. Les contractions présentent donc une opportunité lucrative pour les investisseurs avec le temps d’attendre une reprise. Cependant, comme les avantages de la récession mentionnés précédemment, cela peut être retardé ou évité si et quand les gouvernements ou les banques centrales prennent des mesures pour empêcher les prix des actifs de baisser et gonfler les marchés.

Économies accrues

Les difficultés économiques peuvent créer un changement dans la mentalité des consommateurs. Tout comme la récession peut discipliner les investisseurs, elle peut induire une plus grande prudence chez les consommateurs. À mesure que le crédit se tarit et que les revenus se resserrent, les consommateurs sont obligés de vivre avec les revenus dont ils disposent et d’arrêter d’essayer de vivre au-dessus de leurs moyens. Cela entraîne généralement une augmentation du taux d’épargne national et permet aux investissements dans l’économie basés sur des personnes retardant le besoin de gratification immédiate d’augmenter à nouveau. Encore une fois, cet avantage de la récession peut être saboté par les politiques gouvernementales visant à supprimer les taux d’intérêt et à encourager une consommation excessive pendant les récessions.



Pratiquement tous les avantages qui peuvent découler d’une récession peuvent également être annulés par des politiques gouvernementales qui tentent de réduire les pertes, de renflouer les entreprises et les institutions en faillite ou de soutenir les prix.

La ligne de fond

Survivre aux récessions et aux dépressions ne vous oblige pas à comprendre tout ce qui les cause et leurs effets sur l’économie dans son ensemble. Idéalement, nous n’aurions pas de récessions. Cependant, étant donné que nous le faisons, les coûts et les avantages des récessions sont étroitement liés les uns aux autres dans un processus douloureux, mais peut-être nécessaire d’ajustement, de guérison et de rétablissement. Il est important de connaître non seulement les coûts mais aussi les avantages des récessions. Celles-ci ne l’emportent pas nécessairement sur les coûts et les destructions provoqués par la récession pour chaque individu ou entreprise, mais pourraient produire des effets positifs à long terme plus importants pour d’autres et pour l’économie dans son ensemble.

 

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