Utiliser des indices de référence pour investir
Un indice de référence est une norme ou une mesure qui peut être utilisée pour analyser l’allocation, le risque et le rendement d’un portefeuille donné. Les fonds individuels et les portefeuilles d’investissement auront généralement des références établies pour l’analyse standard. Divers indices de référence peuvent également être utilisés pour comprendre les performances d’un portefeuille par rapport à divers segments de marché.
Les investisseurs utilisent souvent l’ indice S&P 500 comme indice de référence de la performance des actions puisque le S&P contient 500 des plus grandes sociétés américaines cotées en bourse. Cependant, il existe de nombreux types d’indices de référence que les investisseurs peuvent utiliser, en fonction des investissements, de la tolérance au risque et de l’horizon temporel.
Points clés à retenir
- Un indice de référence est une norme ou une mesure qui peut être utilisée pour analyser l’allocation, le risque et le rendement d’un portefeuille donné.
- Divers indices de référence peuvent également être utilisés pour comprendre les performances d’un portefeuille par rapport à divers segments de marché.
- L’indice S&P 500 est souvent utilisé comme référence pour les actions, tandis que les bons du Trésor américain sont utilisés pour mesurer les rendements et le risque des obligations.
Comprendre les benchmarks
Les indices de référence comprennent un portefeuille de titres non gérés représentant un segment de marché désigné. Les institutions gèrent ces portefeuilles appelés indices. Certaines des institutions les plus connues pour la gestion d’indices sont Standard & Poor’s (S&P), Russell et MSCI.
Les indices représentent diverses classes d’actifs d’investissement. Un indice de référence peut inclure des mesures générales, telles que le Russell 1000 ou des classes d’actifs spécifiques comme les actions américaines de croissance à petite capitalisation , les obligations à haut rendement ou les marchés émergents.
De nombreux fonds communs de placement du secteur des placements utilisent des indices comme base d’une stratégie de réplication. Les fonds communs de placement contiennent un pool de fonds d’investissement qui sont activement gérés par des gestionnaires de portefeuille et investis dans divers titres, tels que des actions, des obligations et des instruments du marché monétaire. Les gestionnaires de fonds tentent de produire des gains en capital ou un revenu pour les investisseurs du fonds.
Les fonds négociés en bourse (ETF) utilisent également des indices comme base d’une stratégie de réplication passive. Les ETF suivent généralement un indice, tel que le S&P 500 pour les ETF d’actions. Les FNB investissent dans tous les titres de l’indice sous-jacent, c’est pourquoi ils sont considérés comme des fonds gérés passivement.
Investir dans un fonds passif est avant tout le seul moyen pour un investisseur de détail d’investir dans un indice. Cependant, l’évolution des ETF a entraîné l’introduction d’ indices bêta intelligents, qui offrent des indices personnalisés qui rivalisent avec les capacités des gestionnaires actifs. Les indices bêta intelligents utilisent des méthodologies avancées et un système basé sur des règles pour sélectionner les investissements à détenir dans un portefeuille. Les fonds bêta intelligents représentent essentiellement le juste milieu entre un fonds commun de placement et un FNB.
Divers indices de référence peuvent également être utilisés pour comprendre les performances d’un portefeuille par rapport à divers segments de marché.
Gérer les risques
Pour aider à gérer le risque, la plupart des gens investissent dans un portefeuille diversifié qui comprend de nombreuses classes d’actifs, utilisant généralement des actions et des obligations. Les mesures de risque peuvent être utilisées pour aider à comprendre les risques de ces investissements. Le risque est le plus souvent caractérisé par la variabilité et la volatilité. L’ampleur de la variation de la valeur du portefeuille mesure la volatilité. Les fonds d’investissement qui contiennent des matières premières, dont la valeur augmente et diminue davantage, présentent une volatilité accrue. La variabilité, quant à elle, mesure la fréquence du changement de valeur. Dans l’ensemble, plus il y a de variabilité, plus le risque est grand.
Plusieurs mesures sont utilisées pour évaluer le risque et le rendement du portefeuille, notamment les suivantes:
Écart-type
L’écart type est une mesure statistique de la volatilité en calculant la variance des mouvements de prix d’un investissement vers le rendement moyen ou moyen sur une période. Plus la variance entre chaque prix de l’investissement et la moyenne est grande; plus la fourchette de prix ou l’écart type est élevé. En d’autres termes, un écart type plus élevé indique une plus grande volatilité et un plus grand risque.
Bêta
Le bêta est utilisé pour mesurer la volatilité par rapport à un indice de référence. Par exemple, un portefeuille avec un bêta de 1,2 devrait évoluer de 120%, à la hausse ou à la baisse, pour chaque changement de l’indice de référence. Un portefeuille avec un bêta plus faible devrait avoir moins de mouvements à la hausse et à la baisse que l’indice de référence. Le bêta est généralement calculé avec le S&P 500 comme référence.
Ratio de Sharpe
Le ratio de Sharpe est une mesure largement utilisée du rendement ajusté au risque. Le ratio de Sharpe est le rendement moyen gagné plus qu’un investissement sans risque, comme une obligation d’État américaine . Un ratio de Sharpe plus élevé indique un rendement global ajusté au risque supérieur.
Ces mesures sont communément communiquées par les fonds d’investissement gérés ainsi que par les fournisseurs d’indices.
Portefeuilles et analyse comparative
Les sociétés de fonds utilisent des indices de référence pour mesurer la performance d’un portefeuille par rapport à son univers d’investissement. Les gestionnaires de portefeuille choisiront généralement un indice de référence aligné sur leur univers d’investissement. Les gestionnaires actifs cherchent à surperformer leurs indices de référence, ce qui signifie qu’ils cherchent à créer un rendement au-delà du retour de l’indice de référence. Cependant, il est important de garder à l’esprit qu’un investisseur ne peut pas nécessairement investir dans tous les titres d’un indice et que, par conséquent, tout investissement s’accompagne de frais associés qui nuisent au rendement d’un indice.
Les investisseurs peuvent également utiliser des indices individuels combinés à des mesures de risque pour analyser leurs portefeuilles et choisir les allocations de portefeuille. Vous trouverez ci-dessous trois des repères les plus courants pour analyser et comprendre l’environnement du marché et diverses opportunités d’investissement.
Le S&P 500
Dans l’ensemble, un investisseur peut vouloir utiliser le S&P 500 comme référence pour les actions, car c’est le meilleur indicateur pour les grandes sociétés américaines cotées en bourse. Le S&P est l’indice de référence le plus utilisé pour les actions et constitue généralement le test décisif pour la performance d’un portefeuille ou d’un fonds
Le Barclays Agg
L’Agg ou l’indice Bloomberg Barclays Aggregate Bond est un indice qui mesure le rendement de divers titres à revenu fixe, y compris les obligations de sociétés, les obligations d’État américaines, les titres adossés à des actifs et les titres adossés à des créances hypothécaires commerciales qui sont négociés aux États-Unis. L’Agg est utilisé par les négociants en obligations, les fonds communs de placement et les FNB comme référence pour mesurer la performance relative du marché des obligations ou des titres à revenu fixe.
Bons du Trésor américain
Les titres du Trésor américain sont des obligations qui paient généralement un taux de rendement fixe et sont garanties par le Trésor américain. Les bons du Trésor sont considérés comme un investissement aussi sûr que possible. De nombreux fonds d’investissement et gestionnaires de portefeuille utilisent des bons du Trésor à court terme, comme ceux arrivant à échéance dans un an ou deux, comme référence pour le taux de rendement sans risque. En d’autres termes, si un portefeuille d’investissement ne rapporte pas, au minimum, le taux équivalent à un titre du Trésor à un an, l’investissement ne vaut pas le risque pour les investisseurs.
Pour aider à déterminer un indice de référence de placement approprié, un investisseur doit d’abord considérer son risque. Par exemple, si vous êtes prêt à prendre un risque modéré (votre profil est un six sur une échelle de 1 à 10), un indice de référence approprié pourrait être une allocation de 60 à 40% qui comprend:
- 60% dans un investissement dans l’indice Russell 3000, axé sur un univers indiciel pondéré en fonction de la capitalisation boursière qui comprend des actions américaines de grande, moyenne et petite capitalisation.
- 40% dans un investissement de l’indice Barclays Aggregate Bond, qui comprend un univers d’obligations d’État et de sociétés américaines de bonne qualité.
Dans ce scénario, un investisseur utiliserait l’indice Russell 3000 comme référence pour les actions et le Barclays Agg comme référence pour les titres à revenu fixe. Ils peuvent également vouloir utiliser le ratio de Sharpe pour s’assurer qu’ils sont diversifiés de manière optimale et qu’ils obtiennent la plus grande récompense dans chaque allocation pour leur risque.
Considérations globales sur les risques
Le risque est un élément central de toutes les décisions d’investissement. En utilisant simplement les mesures de performance et de risque d’un indice par rapport aux investissements, un investisseur peut mieux comprendre comment allouer ses investissements avec la plus grande prudence. Les niveaux de risque varient généralement selon les placements en actions, en titres à revenu fixe et en épargne. En règle générale, la plupart des investisseurs ayant des horizons temporels plus longs sont prêts à investir davantage dans des investissements à plus haut risque. Des horizons temporels plus courts ou un besoin plus élevé de liquidités – ou de capacité de conversion en espèces – conduiront à des investissements moins risqués dans des produits à revenu fixe et d’épargne.
Avec ces allocations comme guide, les investisseurs peuvent également utiliser des indices et des mesures de risque pour surveiller leurs portefeuilles dans l’environnement de macro-investissement. Les marchés peuvent modifier progressivement leurs niveaux de risque en fonction de divers facteurs. Les cycles économiques et les politiques monétaires peuvent être les principales variables affectant les niveaux de risque. Les investisseurs actifs qui utilisent des techniques d’analyse comparative appropriées peuvent souvent plus facilement capitaliser sur les opportunités d’investissement au fur et à mesure de leur évolution. La comparaison de la performance et du risque de divers indices de référence sur l’ensemble d’un portefeuille ou spécifiquement aux mandats de fonds d’investissement peut également être importante pour garantir un investissement optimal.
La ligne de fond
Les indices de référence sont des outils qui peuvent être utilisés de différentes manières pour les investisseurs. Tous les fonds gérés auront un indice de référence établi pour mesurer la performance du fonds.
Les investisseurs peuvent également aller au-delà des utilisations standard de l’analyse comparative. L’utilisation d’indices pour allouer des investissements à des fonds passifs avec des allocations de portefeuille spécifiques peut être une utilisation avancée de l’analyse comparative. Les investisseurs actifs peuvent également choisir de suivre un éventail d’indices de référence sur l’ensemble du spectre des risques, en analysant ces indices ainsi que les caractéristiques de risque pour s’assurer que leurs investissements sont placés de manière optimale avec le risque le plus faible et le rendement le plus élevé possible. La surveillance des indices de référence et des mesures de risque permet également aux investisseurs d’identifier potentiellement les opportunités de réorienter les investissements de portefeuille afin de tirer parti des opportunités du marché.
Dans l’ensemble, la prise en compte simultanée de différents indices de référence et de leurs caractéristiques de risque peut être une technique simple pour tous les types d’investisseurs. L’utilisation de benchmarks peut être très utile pour analyser les investissements actuels et potentiels. Cela peut également être un moyen efficace de s’assurer que le portefeuille d’un investisseur est diversifié de manière optimale et aligné sur ses objectifs.