Valeur totale
Qu’est-ce que la pleine valeur?
La valeur totale est un terme utilisé pour décrire un actif négocié à un juste prix. La valeur totale est atteinte lorsque la valeur calculée d’un actif, sa valeur intrinsèque, est la même que sa valeur marchande, le prix auquel il peut être acheté ou vendu sur le marché libre.
Points clés à retenir
- On dit qu’un actif a atteint sa pleine valeur lorsque sa valeur intrinsèque, la valeur perçue, est égale à son prix de marché.
- Lorsqu’un actif a atteint sa pleine valorisation, on dit qu’il n’est ni surévalué ni sous-évalué.
- Le marché est généralement inefficace, ce qui signifie que les évaluations perçues des actifs diffèrent souvent de leur prix sur le marché libre.
- Les investisseurs professionnels peuvent ne pas être d’accord sur le point auquel la valeur totale est réellement atteinte compte tenu des différences d’estimations de la valeur intrinsèque.
Comprendre la valeur totale
Selon l’ hypothèse du marché efficace (EMH), la valeur de marché d’un actif doit toujours être égale à sa véritable valeur intrinsèque. En réalité, pour diverses raisons, les actifs se négocient rarement à leur pleine valeur.
Cela explique pourquoi l’expression « Les investisseurs de valeur pensent qu’il existe de nombreuses entreprises sous-estimées qui peuvent être achetées en dessous de leur valeur intrinsèque. L’idée est que l’achat d’ actions négligées produira de meilleurs rendements sur le long terme, car d’autres investisseurs commenceront progressivement à reconnaître leurs mérites, faisant grimper le cours de leurs actions pour refléter leur vraie valeur (valeur totale), ou, mieux encore, les surévaluant peut-être.
Souvent, la valorisation d’un actif par le marché diffère de la valeur intrinsèque de l’actif.
Lorsqu’un actif a atteint sa pleine valorisation, on dit qu’il n’est ni surévalué ni sous – évalué. Les gestionnaires de portefeuille et les analystes recherchent souvent une évaluation complète comme une indication du moment approprié pour vendre un actif, bien que les investisseurs professionnels puissent ne pas être d’accord sur le point auquel la pleine valeur est réellement atteinte compte tenu des différentes estimations de la valeur intrinsèque.
Méthode de la valeur totale
L’analyse fondamentale est le plus souvent utilisée par les analystes pour déterminer la valeur intrinsèque d’un actif, comme une action, et s’il se négocie à sa pleine valeur. Les analystes fondamentaux étudient tout ce qui peut affecter la valeur d’un actif, y compris les conditions économiques et industrielles, la santé des finances d’une entreprise, ainsi que l’efficacité et les antécédents de son équipe de direction.
L’objectif final de l’analyse fondamentale est de produire une valeur quantitative qu’un investisseur puisse comparer avec le prix actuel du marché d’un titre.
L’argent est roi
Souvent, les analystes se concentrent sur les liquidités pour déterminer la valeur intrinsèque d’une entreprise. Une méthode particulièrement populaire est le calcul des flux de trésorerie actualisés (DCF).
En bref, l’analyse DCF cherche à déterminer la valeur d’une entreprise aujourd’hui, sur la base de projections de la quantité de flux de trésorerie qu’elle générera à l’avenir. L’objectif est d’estimer l’argent qu’un investisseur recevrait d’un investissement, ajusté en fonction de la valeur temporelle de l’argent.
Limitations de la valeur totale
En raison des innombrables variables impliquées dans la détermination de la valeur intrinsèque, y compris le processus délicat d’évaluation des actifs incorporels, les estimations de la valeur intrinsèque peuvent varier d’un analyste à l’autre. Un manque de consensus rend par conséquent impossible d’établir si un actif se négocie au bon prix du marché ou non.
Différentes valorisations intrinsèques peuvent également être atteintes car tous les investisseurs n’ont pas le même accès aux données sur un actif donné. Leur interprétation de la valeur de l’actif éclairera leur décision sur ce qu’il vaut, et ce qu’ils sont prêts à payer pour cela, sur le marché libre. Prises dans leur ensemble, toutes les actions de ces investisseurs auront une incidence sur la valorisation boursière de l’actif.
L’offre et la demande peuvent également jouer un rôle dans la fixation d’un prix de marché. Si les investisseurs dans leur ensemble déterminent qu’une action est un investissement attrayant, mais que le nombre d’actions est insuffisant pour répondre à l’ensemble de leur demande pour l’action, le cours de l’action peut augmenter, même plus loin que la valeur intrinsèque de l’action.
De plus, le sentiment du marché peut avoir une influence sur le prix du marché. Par exemple, des ragots inutiles sur une entreprise peuvent détruire le cours de son action, l’amenant à négocier bien en dessous de sa valeur intrinsèque réelle.