Freeride
Qu’est-ce que le freeride?
Le terme freeride fait référence à la pratique d’acheter et de vendre des actions ou d’autres titres dans un compte au comptant sans avoir l’argent nécessaire pour couvrir le commerce. Lorsqu’un commerçant freeride, il paie le commerce en utilisant de l’argent provenant du produit de la vente à la place.
Le freeride est une violation du règlement T de la Réserve fédérale, entraînant la suspension du compte du trader. Le terme fait également référence à une pratique illégale impliquant un membre d’un syndicat de souscription qui retient une partie d’une nouvelle émission de titres et la vend plus tard à un prix plus élevé.
Points clés à retenir
- Le freeride est la pratique d’achat et de vente d’actions sans avoir le capital sur un compte en espèces pour finaliser l’achat.
- Le freeride est une violation du règlement T, qui régit la façon dont les investisseurs peuvent utiliser leurs comptes de caisse.
- Les courtiers et les concessionnaires doivent suspendre ou restreindre les comptes de caisse pendant 90 jours si un commerçant est soupçonné de freeride.
Comprendre le freeride
Le règlement T (Reg T) est une série de dispositions qui régissent la façon dont les investisseurs peuvent utiliser leurs comptes de caisse lorsqu’ils négocient, ainsi que le crédit qu’ils peuvent recevoir des courtiers et des négociants pour exécuter leurs transactions. L’une des réglementations fédérales stipulées par la Fed sous Reg T est que les investisseurs doivent avoir suffisamment de capital dans leurs comptes de caisse pour acheter des titres avant qu’ils ne soient vendus.
Le freeride se produit lorsqu’un commerçant achète et vend un titre sans avoir suffisamment de capital dans son compte pour couvrir l’achat. Mais comment est-ce possible? Différents titres ont des dates de règlement différentes après une transaction. Ceci est exprimé en T plus le nombre de jours nécessaires pour régler. Par exemple:
- Les transactions sur actions et fonds négociés en bourse (ETF) sont réglées en deux jours ouvrables (T + 2)
- Les opérations de fonds communs de placement et d’options sont réglées en un jour (T + 1)
Disons qu’un commerçant achète des actions dans une entreprise. Il faut trois jours pour s’installer. Lorsqu’ils vendent leurs actions, leur compte est presque toujours crédité immédiatement du produit. Le commerçant peut ensuite utiliser ces produits pour couvrir l’achat initial lorsqu’il s’installe. Fondamentalement, le commerçant vend les actions avant de les acheter réellement.
Cette pratique est illégale et est interdite par la Securities & Exchange Commission (SEC) et la National Association of Securities Dealers. Les courtiers et les concessionnaires doivent geler tout compte de trésorerie qu’ils soupçonnent de freeride pendant une période de 90 jours. Lorsqu’un compte est restreint, un commerçant peut toujours acheter des titres, mais l’achat doit être effectué en espèces le jour même plutôt qu’à la date de règlement.
Comme mentionné ci-dessus, les banquiers d’investissement et les courtiers en valeurs mobilières qui agissent en tant que syndicat de souscription peuvent également enfreindre le freeride lorsqu’ils gardent les actions d’une offre publique initiale (IPO) de côté afin de pouvoir les vendre à un prix plus élevé à une date ultérieure.
Considérations particulières
Vous pouvez utiliser un compte sur marge pour éviter le potentiel de freeride pendant que vous négociez. Un compte sur marge est un prêt accordé à un investisseur par un courtier ou un courtier afin qu’il puisse effectuer des transactions. Les titres achetés à l’aide du compte et les liquidités déposées par l’investisseur servent de garantie. À son tour, l’investisseur s’engage à payer un certain montant d’intérêts sur le prêt.
Les investisseurs qui négocient dans des comptes sur marge gérés par un courtier sont moins susceptibles d’avoir des problèmes parce que le courtier prête au client de l’argent pour couvrir la transaction, offrant ainsi une protection contre les violations de freeride.
Exemple de freeride
Supposons que vous décidiez de vendre des actions de Boston Scientific ( BSX ) lundi. Vous utilisez ensuite l’argent de la vente pour acheter des actions de Johnson & Johnson ( JNJ ) mardi. Vous vendez ces actions JNJ mercredi, une journée entière avant le règlement de votre vente d’actions BSX.
Le règlement de la transaction BSX n’ayant eu lieu que jeudi (T + 1), il n’y avait pas de liquidités pour couvrir l’achat de JNJ mardi et la vente de ces actions mercredi. Pour éviter le freeride, l’investisseur aurait dû attendre le règlement – jeudi – avant de se décharger des actions de JNJ.
Les investisseurs qui ne comprennent pas entièrement les réglementations peuvent par inadvertance enfreindre les lois sur le freeride, il est donc important de faire vos recherches avant de commencer à trader.
Comme cet exemple l’illustre, les traders actifs pourraient facilement se retrouver en violation des règles de freeride s’ils ne comprennent pas pleinement les règles de trading sur les comptes au comptant. L’un des plus gros problèmes du freeride est que de nombreux investisseurs ne savent pas qu’ils le font ou que la possibilité de faire quelque chose comme ça est illégale. Pour cette raison, il est important de se familiariser avec le fonctionnement du freeride, ainsi qu’avec les règles de la SEC qui interdisent la pratique.