Rendement des flux de trésorerie disponibles

Qu’est-ce que le rendement des flux de trésorerie disponibles?

Le rendement du flux de trésorerie disponible est un ratio de solvabilité financière qui compare le flux de trésorerie disponible par action qu’une entreprise devrait gagner à sa valeur de marché par action. Le ratio est calculé en divisant le cash-flow libre par action par le cours actuel de l’action. Le rendement des flux de trésorerie disponibles est de nature similaire à la mesure du rendement des bénéfices, qui est généralement destinée à mesurer le bénéfice par action selon les PCGR (principes comptables généralement reconnus) divisé par le cours de l’action.

La formule du rendement des flux de trésorerie disponibles est:

Que révèle le rendement des flux de trésorerie disponibles?

En général, plus le ratio est bas, moins une entreprise est attrayante en tant qu’investissement, car cela signifie que les investisseurs investissent de l’argent dans l’entreprise mais ne reçoivent pas un très bon rendement en échange. Un résultat de rendement de flux de trésorerie disponible élevé signifie qu’une entreprise génère suffisamment de liquidités pour s’acquitter facilement de sa dette et de ses autres obligations, y compris les paiements de dividendes.

Certains investisseurs considèrent le flux de trésorerie disponible, qui exclut les dépenses en capital, mais considère les autres coûts permanents qu’une entreprise engage pour continuer à fonctionner, comme une représentation plus précise du rendement que les actionnaires reçoivent de la possession d’une entreprise. Ils préfèrent le rendement des flux de trésorerie disponibles comme mesure d’évaluation plutôt que le rendement des bénéfices.

En plus de soutenir les opérations en cours, les flux de trésorerie liés à l’exploitation sont également une source de financement pour les investissements en capital à long terme d’une entreprise. Avant de puiser dans un financement extérieur, une entreprise utilise d’abord son flux de trésorerie d’exploitation pour répondre aux besoins de dépenses en capital. Tout ce qui reste est appelé flux de trésorerie disponible et devient disponible pour les actionnaires.

Pour les investisseurs préférant le rendement des flux de trésorerie comme mesure d’évaluation aux multiples de valorisation, le rendement des flux de trésorerie disponibles serait une représentation plus précise des rendements des investissements, par rapport aux rendements basés sur des flux de trésorerie non entièrement remboursables ou des bénéfices comptables.

La différence entre les flux de trésorerie et les bénéfices

Le flux de trésorerie disponible provient du flux de trésorerie d’exploitation, qui est le résultat net de la trésorerie réelle reçue et payée au cours des opérations d’une entreprise. L’utilisation des flux de trésorerie pour mesurer les résultats d’exploitation est différente de la communication des résultats basée sur la comptabilité. Les revenus suivent chaque élément des revenus et des dépenses, indépendamment des engagements en espèces.

Alors que les bénéfices résument en principe le résultat net total des acomptes d’une entreprise, les flux de trésorerie concernent la capacité d’une entreprise à maintenir ses activités courantes. Plus une entreprise accumule de liquidités grâce à ses opérations, plus il est facile de continuer à exercer ses activités et de générer plus de bénéfices en fin de compte. La capacité à générer des flux de trésorerie peut être une meilleure indication de l’évaluation à long terme d’une entreprise.

Rendement des flux de trésorerie par rapport à un multiple de valorisation

Les investisseurs peuvent évaluer la valeur d’une entreprise en comparant ses flux de trésorerie (rendement de l’entreprise) à sa valeur en actions. Le flux de trésorerie peut être une représentation appropriée du rendement et le prix du marché un indicateur proche de la valeur des capitaux propres. Les investisseurs peuvent juger de la valeur d’une entreprise en fonction du pourcentage de ses flux de trésorerie par rapport au prix du marché des actions, ce que l’on appelle le rendement des flux de trésorerie.

Les investisseurs peuvent également examiner la valeur d’une entreprise en utilisant un multiple de valorisation calculé comme le prix de marché de ses actions par rapport au montant des flux de trésorerie. Évaluer un investissement à l’aide du rendement des flux de trésorerie peut être plus intuitif qu’un multiple d’évaluation, car le rendement des flux de trésorerie montre directement les liquidités retournées en pourcentage de l’investissement.