Autorité de régulation du secteur financier (FINRA)

Points clés à retenir

• La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) est une organisation non gouvernementale indépendante qui rédige et applique les règles régissant les courtiers enregistrés et les sociétés de courtage aux États-Unis.
• En plus de superviser les sociétés de valeurs mobilières et leurs courtiers, la FINRA administre les examens de qualification que les professionnels des valeurs mobilières doivent passer pour vendre des valeurs mobilières ou superviser d’autres qui le font.
• La FINRA fournit des ressources, telles que BrokerCheck, qui aident à protéger les investisseurs.
• La critique générale de toutes les agences d’autorégulation, comme la FINRA, est qu’elles font juste assez pour maintenir la confiance du public.

L’Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) a le pouvoir d’infliger des amendes ou d’interdire aux courtiers et aux sociétés de bourse qui enfreignent ses règles.

La FINRA compte 19 bureaux aux États-Unis et plus de 3 000 employés. En plus de superviser les sociétés de valeurs mobilières et leurs courtiers, la FINRA administre les examens de qualification que les professionnels des valeurs mobilières doivent passer pour vendre des valeurs mobilières ou superviser d’autres qui le font. Celles-ci comprennent, par exemple, l’examen de qualification des représentants généraux en valeurs mobilières dela série 7 et l’examennational sur les contrats à terme sur les produits de base dela série 3.

En sa capacité d’exécution, la FINRA a le pouvoir de prendre des mesures disciplinaires contre des personnes ou des entreprises enregistrées qui enfreignent les règles de l’industrie. En 2019, il a indiqué avoir engagé 854 mesures disciplinaires, imposé des amendes totalisant 39,5 millions de dollars et ordonné la restitution de 27,9 millions de dollars aux investisseurs. Il a également expulsé 6 cabinets membres et suspendu 21 autres, tout en excluant 348 personnes du secteur des valeurs mobilières et en suspendant 415 autres. En 2019, il a renvoyé 827 cas de fraude et de délit d’initié à la Securities and Exchange Commission ( SEC ) et à d’autres agences gouvernementales pour poursuites..

Pour les investisseurs qui recherchent un courtier ou qui souhaitent vérifier leur actuel, la FINRA gèreBrokerCheck. Il s’agit d’une base de données consultable de courtiers, de conseillers en placement et de conseillers financiers. BrokerCheck comprend les certifications, l’éducation et toutes les mesures d’application. BrokerCheck est basé sur labase de données CRD (Central Registration Depository) de laFINRA, qui contient les enregistrements des particuliers et des entreprises du secteur des valeurs mobilières aux États-Unis.

Avantages de FINRA

Le principal avantage de la FINRA est de protéger les investisseurs contre les abus potentiels et de garantir une conduite éthique au sein du secteur financier. Les ressources de la FINRA, telles que BrokerCheck, permettent aux investisseurs de déterminer si une personne qui prétend être un courtier est en fait un membre en règle. En interdisant les courtiers qui enfreignent ses règles de conduite, la FINRA empêche la perpétration de nombreux délits financiers. En outre, la FINRA a clarifié la responsabilité de ces fonctions en les regroupant dans une seule organisation.

L’Autorité de régulation du secteur financier a été créée à la suite de la consolidation de l’Association nationale des courtiers en valeurs mobilières ( NASD ) et des opérations de réglementation, d’application et d’arbitrage des membres de la Bourse de New York (NYSE). La Securities and Exchange Commission a approuvé la consolidation en juillet 2007. La consolidation visait à éliminer le chevauchement ou la redondance de la réglementation et à réduire le coût et la complexité de la conformité.

En annonçant sa formation, la FINRA a décrit un vaste mandat qui comprenait la responsabilité de << la rédaction des règles, de l’examen des cabinets, de l’exécution et de l’arbitrage et des fonctions de médiation, ainsi que de toutes les fonctions qui étaient auparavant supervisées uniquement par la NASD, y compris la Bourse, International Securities Exchange et Chicago Climate Exchange.  » La Bourse américaine a ensuite été rebaptisé NYSE américain, et le Chicago Climate Exchange, un marché des quotas d’émissions de gaz à effet de serre de négociation, fermé en 2010.

Critique de la FINRA

La FINRA fait face à une grande partie du même type de critique qui est souvent appliquée à toute organisation d’autorégulation. Des critiques, tels que le sénateur Warren du Massachusetts et le sénateur Cotton de l’Arkansas, affirment que la FINRA ne fait pas assez pour protéger les investisseurs. En particulier, une étude universitaire menée par Egan, Matvos et Seru a montré qu’il y avait des problèmes avec les récidivistes. Ils ont constaté que les conseillers financiers ayant des antécédents d’inconduite étaient plusieurs fois plus susceptibles de commettre des infractions à l’avenir.11 La FINRA a peut-être été trop restreinte dans l’exercice de ses pouvoirs.

La critique générale de toutes les agences d’autorégulation, comme la FINRA, est qu’elles font juste assez pour maintenir la confiance du public. De ce point de vue, les agences d’autorégulation ont un conflit d’intérêts inhérent. Bien que les membres souhaitent garder la confiance du public, cet intérêt ne va pas plus loin. Les membres doivent éliminer les pires contrevenants, mais ils ne veulent pas être braqués sur eux-mêmes. Par exemple, il pourrait être possible de classer tous les membres pour l’intégrité. Pourtant, cela laisserait nécessairement environ la moitié de tous les membres classés comme ayant une intégrité inférieure à la moyenne. Sans surprise, les agences d’autorégulation classent rarement les membres.