Rendement courant estimé

Qu’est-ce qu’un rendement actuel estimé?

Le rendement courant estimé est le rendement auquel un investisseur peut s’attendre pour une fiducie de placement unitaire sur une courte période, par exemple, annuellement. Il s’agit en fait d’une estimation de l’ intérêt que le porteur de parts peut s’attendre à recevoir. Le rendement peut être déterminé en prenant le revenu d’intérêts annuel estimé des titres du portefeuille et en le divisant par le prix d’offre publique maximal, déduction faite des frais de souscription maximaux de la fiducie.

Comprendre le rendement actuel estimé

Le rendement actuel estimé n’est pas aussi exact que le rendement estimé à long terme. En outre, l’estimation est généralement plus sensible au risque de taux d’intérêt pendant la durée de vie du portefeuille. Les gestionnaires de fonds déclarant un rendement à long terme estimé pourront en arriver à l’estimation parce que les placements du fonds sous-jacent ont un rendement spécifié qui est donné au moment de l’investissement initial. Le risque de taux d’intérêt est notamment le plus pertinent pour les titres à revenu fixe; une éventuelle hausse des taux d’intérêt du marché présente un risque pour la valeur des titres à revenu fixe.

Par définition, le rendement à long terme estimé est une mesure hypothétique qui donne aux investisseurs une attente de rendement sur la durée de vie d’un investissement. Le rendement à long terme estimé peut être une considération utile pour déterminer s’il faut investir dans un produit à revenu fixe.

Il est le plus souvent coté dans les placements à revenu fixe et à durée fixe. Par exemple, une fiducie de placement unitaire (UIT) est une société d’investissement qui offre un portefeuille fixe d’actions et d’obligations sous forme d’unités rachetables aux investisseurs pendant une période donnée. Il est conçu pour fournir une appréciation du capital et, dans certains cas, un revenu de dividendes.

Les fiducies d’investissement unitaires, ainsi que les fonds communs de placement et les fonds à capital fixe, sont définies comme des sociétés d’investissement. Lorsqu’il cherche à investir dans ce type de fiducie, un investisseur doit voir le rendement estimé à long terme ainsi que le rendement actuel estimé. La mesure est comparable au taux d’un compte d’épargne ou au taux d’intérêt cité pour un certificat de dépôt.

Rendement actuel estimé et transparence

Les fonds d’investissement en unités de compte, et en particulier les portefeuilles UIT avec une allocation élevée aux investissements à revenu fixe, peuvent être un bon moyen pour les investisseurs d’accéder à un véhicule d’investissement qui peut fournir des mesures de transparence pour les rendements à long terme. Ces investissements sont l’une des trois sociétés d’investissement formelles réglementées par la législation de la loi sur les sociétés d’investissement de 1940, qui exige l’enregistrement des sociétés d’investissement et réglemente les offres de produits émises par les sociétés d’investissement sur le marché. Les fiducies de placement en parts sont créées par une structure de fiducie et émises avec une date d’échéance fixe.

Lorsque le rendement courant estimé a été élaboré pour la première fois, les taux d’intérêt étaient assez stables et la pratique normale consistait à acheter et à déposer des obligations au pair, et avant 1989, le rendement courant estimé était la mesure de rendement préférée utilisée par les UIT à revenu fixe. Alors que les taux d’intérêt sont devenus plus volatils dans les années 70 et 80, les pratiques de certains sponsors de l’UIT ont commencé à changer. En 1989, la SEC a appris que certaines UIT investissaient une part importante de leurs actifs dans des obligations à prime.

Bien que le rendement courant estimé d’une fiducie mesure les flux de trésorerie prévus avec une précision raisonnable, il ne prend pas en compte l’effet de l’escompte ou de la prime du marché sur les obligations d’un portefeuille comme le fait le rendement à l’échéance d’une obligation. Par conséquent, le rendement actuel estimé d’un UIT à revenu fixe composé d’obligations à prime peut surestimer le rendement qui peut être raisonnablement anticipé sur la durée de l’investissement. En réponse aux préoccupations exprimées par la SEC selon lesquelles le rendement actuel estimé cité par les UIT pourrait induire en erreur les investisseurs potentiels, le secteur a développé le rendement estimé à long terme comme une solution aux limites du rendement actuel estimé.