Double couverture

Qu’est-ce que la double couverture?

La double couverture est une stratégie de négociation dans laquelle un investisseur couvre une position sur le marché au comptant en utilisant à la fois une position à terme et une position sur options. Ceci est utilisé lorsqu’il n’est pas efficace ou est impossible en raison des restrictions réglementaires d’utiliser un seul marché de dérivés pour compléter une couverture.

Comprendre la couverture

La double couverture utilise à la fois un contrat à terme et un contrat d’options pour augmenter la taille d’une couverture dans une position sur le marché. Comme toute stratégie de couverture, une double couverture vise à protéger les investisseurs contre les pertes dues aux fluctuations de prix. En utilisant une double stratégie de couverture, les investisseurs sont en mesure de réduire leur risque en achetant des options de vente ainsi que des positions courtes sur le marché à terme du même montant que la position longue sous-jacente.

La couverture est doublée lorsque la liquidité est insuffisante sur l’un des marchés d’options ou à terme, ou si l’exécution d’une couverture complète sur un seul marché déclencherait une limite de position.

Tel que défini par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), une double couverture serait nécessaire lorsqu’un trader détient une position dans laquelle une couverture du marché à terme dépasserait la limite de position spéculativeet compense une vente à prix fixe bien que le trader dispose d’un approvisionnement suffisant en atout pour respecter les engagements de vente. Selon la CFTC, une limite de position spéculative est la position maximale dans un futur sur matières premières ou une option donnée qu’une entité individuelle peut détenir, à moins que cette entité ne soit éligible à une exemption de couverture.

Par exemple, un investisseur avec un portefeuille d’actions de 1 million de dollars qui souhaite réduire le risque sur le marché au sens large peut commencer par acheter des options de vente d’un montant similaire sur le S&P 500. En initiant par la suite une position courte supplémentaire sur le S&P 500 à l’aide de contrats à terme sur indices contrats, l’investisseur double les couvertures, réduisant le risque et augmentant la probabilité d’un rendement global plus élevé.

Autres stratégies d’investissement de couverture

Les investisseurs ont tendance à considérer les couvertures comme des polices d’assurance contre les pertes. Par exemple, un investisseur qui souhaite investir et profiter des avantages d’une technologie émergente réussie, mais qui doit limiter le risque de perte au cas où la technologie ne tiendrait pas ses promesses, peut envisager une stratégie de couverture pour restreindre l’inconvénient potentiel.

Les stratégies de couverture reposent sur l’utilisation des marchés dérivés pour fonctionner, en particulier les options et les contrats à terme. Les contrats à terme sont des engagements à négocier un actif à un prix fixe à un moment précis dans le futur.

Les contrats d’options, en revanche, surviennent lorsque l’acheteur et le vendeur conviennent d’un prix d’exercice pour un actif au plus tard à une date d’expiration fixée, mais il n’y a aucune obligation pour l’acheteur d’acheter réellement l’actif. Il existe deux types de contrats d’options, put et call.

Les contrats d’options de vente donnent au propriétaire d’un actif le droit, mais pas l’obligation, de vendre une quantité spécifique d’un actif à un prix fixe à une date déterminée. À l’inverse, une option d’achat donne à l’acheteur spéculatif d’un actif le droit, mais non l’obligation, d’acheter une quantité spécifique d’un actif à un prix fixe à une date déterminée.