Coupon de sperme

Qu’est-ce que le coupon Cum?

Le terme «coupon cum» est utilisé sur le marché secondaire des obligations, qui est le marché sur lequel les investisseurs achètent et vendent des obligations les uns des autres plutôt que d’acheter ces obligations directement auprès de l’émetteur. Cela signifie que l’obligation achetée comprendra le paiement du coupon en cours dans le cadre du prix d’achat. En revanche, un ex-coupon de négociation d’obligations n’inclura pas le paiement du coupon en cours.

Étant donné que les obligations négociées avec coupon permettent au nouveau propriétaire de percevoir un paiement d’intérêts supplémentaire dans un proche avenir, les obligations à coupon cumulé commandent généralement un prix plus élevé que celles vendues sur une base ex-coupon.

Comprendre le coupon de sperme

Aux États-Unis, le coupon cum est la méthode typique de tarification des obligations sur le marché secondaire. En Europe, cependant, la plupart des obligations sont évaluées sur une base ex-coupon. Il est important que les investisseurs sachent cette distinction, afin de ne pas payer trop cher une obligation par accident. Un investisseur originaire d’un pays qui utilise la convention du coupon cum pour fixer le prix des obligations pourrait accidentellement payer trop cher une obligation parce qu’il suppose à tort qu’il recevra le paiement des intérêts à venir.

Évaluation des obligations

Lors de l’évaluation des obligations, le prix payé sera déterminé par plusieurs facteurs. Il s’agit notamment de la solvabilité de l’emprunteur, du coût d’opportunité présenté par les investissements alternatifs, du moment du prochain paiement du coupon et de la taille de ce coupon par rapport aux taux d’intérêt du marché.

Toutes choses étant égales par ailleurs, les prix des obligations évoluent à l’inverse des taux d’intérêt, ce qui signifie qu’une obligation donnée verra son prix augmenter à mesure que les taux baissent ou baissent à mesure que les taux augmentent. De même, les investisseurs paieront généralement une prime pour les obligations émises par des sociétés solvables.

Les prix seront également affectés par le temps restant avant le prochain paiement du coupon. En raison de la valeur temps de l’argent, les investisseurs sont prêts à payer un peu plus pour une obligation qui se rapproche de son prochain paiement de coupon, à condition que l’obligation se négocie sur une base de coupon cumulé.

Lors de la vente d’obligations, l’émetteur initial fournira un prospectus précisant la date d’échéance et le calendrier de paiement de l’obligation, ce qui peut impliquer des paiements de coupon sur une base annuelle, semestrielle, trimestrielle ou même mensuelle.

Exemple de coupon Cum

Pour illustrer le coupon cum, considérons une obligation hypothétique de 10 ans d’une valeur nominale de 10 000 $. L’obligation porte un coupon de 4% et est émise le 1er janvier. Si le calendrier de paiement est trimestriel, il y aurait 40 coupons attachés à l’obligation sur sa durée de 10 ans. Bien que les intérêts s’accumulent continuellement, le premier coupon trimestriel serait payé le 1er avril, le second le 1er juin, et ainsi de suite.

Si l’une de ces obligations est vendue sur le marché secondaire entre le 1er avril et le 1er juin, le prix sera ajusté selon que le nouvel acheteur reçoit le paiement de ce coupon du 1er juin. S’ils le font, l’obligation s’échangerait avec le coupon. L’ampleur de l’ajustement des prix dépendrait de facteurs tels que les taux d’intérêt du marché à l’époque et la situation globale de l’offre et de la demande d’obligations comparables sur le marché.