Crise du crédit
Qu’est-ce qu’une crise du crédit?
Une crise du crédit est une panne d’un système financier causée par une perturbation soudaine et grave du processus normal de mouvement de trésorerie qui sous-tend toute économie. Une pénurie bancaire de liquidités disponibles pour le prêt n’est qu’un événement parmi une série d’événements en cascade qui se produisent lors d’une crise du crédit.
Points clés à retenir
- Une crise de crédit est causée par un événement déclencheur tel qu’un défaut inattendu et généralisé sur les prêts bancaires.
- Le resserrement du crédit se transforme en crise du crédit lorsque les prêts aux entreprises et aux consommateurs se tarissent, avec des effets en cascade dans l’ensemble de l’économie.
- Dans les temps modernes, le terme est illustré par la crise du crédit de 2007–2008 qui a conduit à la Grande Récession.
La crise du crédit de 2007–2008 est le seul exemple grave d’un tel événement qui se soit produit dans la mémoire de la plupart des Américains.
Comprendre une crise du crédit
Une crise du crédit a un événement déclencheur. Considérez l’impact potentiel d’une grave sécheresse: les agriculteurs perdent leurs récoltes. Sans les revenus de la vente des récoltes, ils ne peuvent pas rembourser leurs emprunts bancaires. Sans ces remboursements de prêts, la banque est à court de liquidités et doit reculer fortement sur l’octroi de nouveaux prêts. La banque a toujours besoin de liquidités pour ses opérations ordinaires, elle intensifie donc ses emprunts sur le marché des prêts à court terme. Mais la banque elle-même est maintenant devenue un risque de crédit et d’autres prêteurs le coupent.
Au fur et à mesure que la crise s’aggrave, elle commence à interrompre le flux de prêts à court terme qui permet à une grande partie de la communauté des affaires de fonctionner. Les entreprises dépendent de ce processus pour continuer à fonctionner comme d’habitude. Lorsque le flux se tarit, cela peut avoir des effets désastreux sur le système financier dans son ensemble.
Dans le pire des cas, les clients ont vent du problème et il y a une course sur la banque jusqu’à ce qu’il ne reste plus d’argent à retirer. Dans un scénario un peu plus positif, la banque trébuche mais ses normes d’approbation des prêts sont devenues si strictes que toute l’économie, du moins dans cette région frappée par la sécheresse, en souffre.
Le scénario trop gros pour échouer
Le système bancaire moderne comporte des garde-fous qui rendent plus difficile la réalisation de ce scénario, notamment l’obligation pour les banques de maintenir des réserves de trésorerie substantielles. En outre, le système bancaire s’est consolidé en quelques institutions mondiales géantes, ce qui rend improbable qu’une sécheresse régionale puisse déclencher une crise à l’échelle du système.
Mais ces grandes institutions ont leurs propres risques. C’est là que le gouvernement intervient et renfloue les institutions qui sont « trop grandes pour faire faillite », pour utiliser un terme inventé lors de la crise du crédit de 2007–2008.
La crise financière de notre temps a été la crise du crédit de 2007–2008, qui a suivi l’effondrement du marché des prêts hypothécaires à risque.
Exemple: la crise du crédit de 2007–2008
La crise du crédit de 2007–2008 a été un effondrement pour les livres d’histoire. L’événement déclencheur a été une bulle nationale sur le marché du logement. Les prix des maisons augmentaient rapidement depuis des années. Les spéculateurs ont sauté pour acheter et retourner des maisons. Les locataires étaient impatients d’acheter avant que le prix ne soit épuisé. Certains pensaient que les prix ne cesseraient de grimper.
Puis, en 2006, les prix ont atteint leur sommet et ont commencé à baisser.
Bien avant, les courtiers et les prêteurs hypothécaires avaient assoupli leurs normes pour profiter du boom. Ils ont offert des prêts hypothécaires à risque et les acheteurs de maisons ont emprunté bien au-delà de leurs moyens. Les tarifs «Teaser» garantissaient pratiquement qu’ils feraient défaut dans un an ou deux.
Ce n’était pas un comportement autodestructeur de la part des prêteurs. Ils n’ont pas conservé ces prêts subprime, mais les ont plutôt vendus pour être reconditionnés sous forme de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et de titres de créance garantis (CDO) négociés sur les marchés par des investisseurs et des institutions.
Lorsque la bulle a éclaté, les derniers acheteurs étaient bloqués.
Ces derniers acheteurs figuraient parmi les plus grandes institutions financières du pays. Au fur et à mesure que les pertes augmentaient, les investisseurs ont commencé à craindre que ces entreprises aient minimisé l’ampleur de leurs pertes. Les cours des actions des entreprises elles-mêmes ont commencé à baisser. Les prêts interentreprises entre les entreprises ont cessé.
Le resserrement du crédit combiné à l’effondrement des prêts hypothécaires a créé une crise qui a gelé le système financier alors que son besoin de capitaux liquides était à son plus haut. La situation a été aggravée par un facteur purement humain: la peur s’est transformée en panique. Les actions plus risquées ont subi de grosses pertes, même si elles n’avaient rien à voir avec le marché hypothécaire.
La situation était si désastreuse que la Réserve fédérale a été forcée d’injecter des milliards dans le système pour le sauver – et même alors, nous nous sommes toujours retrouvés dans la Grande Récession.