Accord commercial du membre compensateur (CMTA)
Qu’est-ce qu’un accord commercial de membre compensateur (CMTA)?
Un accord commercial de membre compensateur (CMTA) est un accord par lequel un investisseur peut conclure des transactions sur dérivés avec un nombre limité de courtiers différents, mais consolider ultérieurement ces transactions à la fin de la journée de négociation avec un seul courtier pour la compensation.
La CMTA est utilisée exclusivement pour les options, les contrats à terme et autres dérivés.
Fonctionnement d’un accord commercial de membre compensateur (CMTA)
Un CMTA est un accord entre différents courtiers pour permettre et régler les transactions de tous les courtiers impliqués par l’intermédiaire d’un seul courtier. Puisqu’un investisseur peut avoir des relations commerciales avec plusieurs courtiers, il peut lancer des transactions avec plusieurs d’entre eux à la fois. Mais quand vient le temps de compenser ces transactions, ils ne peuvent régler qu’avec un seul courtier. Sans l’accord commercial du membre compensateur, l’investisseur ferait des transactions avec différents courtiers et les transactions seraient compensées chez plusieurs courtiers. Cela peut être fastidieux et prendre beaucoup de temps lorsqu’il s’agit de fermer les positions. Avec une CMTA en place, le courtier unique présentera toutes les transactions à la chambre de compensation pour règlement.
La compensation est nécessaire pour faire correspondre tous les ordres d’achat et de vente négociés sur le marché. La compensation offre des marchés plus fluides et plus rapides, les parties effectuant des transferts à la chambre de compensation plutôt qu’à chaque partie avec laquelle elles ont négocié.
Avec la consolidation d’une position, certains courtiers « abandonneront » leur position à la société de compensation.
Pourquoi avoir une CMTA?
Une CMTA permet à un investisseur d’utiliser plusieurs courtiers différents pour explorer les marchés de négociation pour leur investissement. Les investisseurs peuvent utiliser différents courtiers pour diverses raisons. Par exemple, un courtier peut avoir plus d’expérience et une meilleure connaissance de l’expertise dans un domaine donné. Un commerçant peut vouloir négocier avec ce courtier pour ses recherches. Un autre courtier pourrait être plus compétent dans un secteur donné. Si l’investisseur est intéressé par la création d’un portefeuille d’actions, par exemple, diversifié dans différents groupes industriels ou secteurs, il est logique de négocier avec le courtier le mieux adapté à chacun.
Le fait que toutes les transactions, en particulier les transactions plus petites et les transactions à lots irréguliers, soient claires via une seule source simplifie le processus pour les courtiers et les investisseurs. Les transactions passent automatiquement de la société exécutante au compte de la société porteuse, ou « reprise ». L’investisseur désigne l’ entreprise porteuse au moment ou avant la saisie de l’ordre.
Un tel accord présente des avantages pour les investisseurs car ils peuvent surveiller tous les ordres via une source centrale, plutôt que d’avoir à examiner les dossiers de plusieurs sociétés de courtage différentes. En outre, un système de compensation simplifié réduit les coûts liés aux commissions et frais, et fait gagner du temps.
Pour les opérations sur options, la CMTA exige que les opérations soient compensées par l’ Options Clearing Corporation (OCC). L’OCC gère le processus de compensation pour plusieurs types d’options négociés sur de nombreuses bourses. La Securities and Exchange Commission (SEC) réglemente l’OCC.