Appel

Qu’est-ce qu’un appel?

Un appel peut signifier deux choses. Il peut faire référence à un contrat d’option donnant au propriétaire le droit, mais non l’obligation, d’acheter un montant spécifié d’un titre sous-jacent à un prix spécifié dans un délai spécifié. Il peut également faire référence à une vente aux enchères par appel, un moment où les acheteurs fixent un prix maximum acceptable à acheter et les vendeurs fixent le prix minimum satisfaisant pour vendre un titre en bourse. Faire correspondre acheteurs et vendeurs dans ce processus augmente la liquidité et diminue la volatilité. L’enchère est parfois appelée marché d’appel.

Principes de base d’un appel

Une enchère d’appel  est également connue sous le nom de marché d’appel. L’enchère sur appel est un type de méthode de négociation sur une bourse de valeurs dans laquelle les prix sont déterminés par négociation pendant une période et une période spécifiées. Une  option d’achat est un produit dérivé qui est négocié sur une bourse formelle ou sur le  marché de gré à gré. Le terme call est également utilisé par les prêteurs lorsqu’ils souhaitent exiger le remboursement intégral d’un prêt garanti.

Voici un exemple d’un long appel.

Voici un exemple d’un court appel.

Option d’appel

Pour les options d’achat, l’instrument sous-jacent peut être une action, une obligation, une devise étrangère, une marchandise ou tout autre instrument négocié. Le propriétaire de l’appel a le droit, mais non l’obligation, d’acheter l’instrument sous-jacent à un prix d’exercice donné au cours d’ une période donnée. Le vendeur d’une option est parfois appelé l’écrivain. Un vendeur doit remplir le contrat et livrer l’actif sous-jacent si l’option est exercée.

Lorsque le prix d’ exercice à l’achat est inférieur au prix du marché à la date d’exercice, le titulaire de l’option peut utiliser son option d’achat pour acheter l’instrument au prix d’exercice inférieur. Si le prix du marché est inférieur au prix d’exercice, l’appel expire inutilisé et sans valeur. Une option d’achat peut également être vendue avant la date d’échéance si elle a une valeur intrinsèque basée sur les mouvements du marché.

L’ option de vente est l’opposé d’une option d’achat. Le propriétaire du put a le droit, mais non l’obligation, de vendre un instrument sous-jacent au prix d’exercice et à la période donnés.  Les traders de produits dérivés combinent souvent les call et mettent pour augmenter, diminuer ou gérer d’une autre manière le niveau de risque qu’ils prennent.

Vente aux enchères par appel

Dans une vente aux enchères par appel, la bourse fixe un délai spécifique pour négocier une action. Les enchères sont plus courantes sur les petites bourses avec l’offre d’un nombre limité d’actions. Tous les titres peuvent être appelés à être négociés simultanément ou ils peuvent être négociés de manière séquentielle. Les acheteurs d’une action stipuleront leur prix maximum acceptable et les vendeurs désigneront leur prix minimum acceptable. Tous les commerçants intéressés doivent être présents en même temps. À la fin de la période d’appel aux enchères, le titre est  illiquide  jusqu’à son prochain appel. Les gouvernements ont parfois recours aux enchères sur appel lorsqu’ils vendent des bons du Trésor, des bons et des obligations.

Il est important de se rappeler que les ordres dans une enchère d’appel sont des ordres tarifés, ce qui signifie que les participants spécifient au préalable le prix qu’ils sont prêts à payer. Les participants à une enchère ne peuvent limiter l’étendue de leurs pertes ou gains car leurs commandes sont satisfaites au prix atteint lors de l’enchère.

Exemple d’option d’achat

Supposons qu’un trader achète une option d’achat avec une prime de 2 $ pour les actions d’Apple à un prix d’exercice de 100 $. L’option expirera un mois plus tard. L’option d’achat lui donne le droit, mais non l’obligation, d’acheter les actions de la société Cupertino, qui se négocient à 120 $ lorsque l’option a été vendue, pour 100 $ par mois plus tard. L’option expirera sans valeur si les actions d’Apple changent de mains pour moins de 100 $ par mois plus tard. Mais un prix supérieur à 100 $ donnera à l’acheteur d’options une chance d’acheter des actions de la société à un prix inférieur au prix du marché.

Exemple d’enchère par appel

Supposons que le prix d’une action ABC soit déterminé à l’aide d’une vente aux enchères par appel. Il y a trois acheteurs pour l’action – X, Y et Z. X a passé un ordre d’achat de 10 000 actions ABC pour 10 $ tandis que Y et Z ont passé des ordres pour 5 000 actions et 2 500 actions à 8 $ et 12 $ respectivement. Puisque X a le nombre maximum d’ordres, elle remportera l’offre et l’action sera vendue pour 10 $ à la bourse. Y et Z paieront également le même prix que X. Un processus similaire peut être utilisé pour déterminer le prix de vente d’une action.

Des exemples de stratégies utilisant des appels et des put incluent l’ option mouette.