Vente aux enchères par appel
Qu’est-ce qu’une vente aux enchères par appel?
Une vente aux enchères par appel est l’endroit où les participants achètent ou vendent des unités d’un bien. Lors d’une vente aux enchères par appel, les participants passent des ordres d’achat ou de vente de parts à certains prix d’achat ou de vente. Les commandes collectées lors d’une vente aux enchères sont mises en correspondance pour former un contrat. Les règles d’enchères par appel varient selon les enchères.
Points clés à retenir
- Avec une vente aux enchères par appel, les participants échangent des unités d’un bien particulier; les prix d’achat ou de vente sont fixés et les commandes collectées sont jumelées pour former un contrat.
- Plutôt que de faire correspondre plusieurs commandes tout au long de la journée, une vente aux enchères par appel rassemble de petites commandes pour effectuer de grandes transactions dans lesquelles les participants arrivent à un prix.
- En regroupant plusieurs commandes en un seul lot, une vente aux enchères par appel maintient la liquidité en circulation et peut réduire les coûts de transaction pour les traders.
Comprendre les enchères par appel
Sur le marché des valeurs mobilières, une vente aux enchères par appel remplace la méthode d’ appariement continu des ordres. Les acheteurs fixent un prix maximum auquel ils achèteront les actions et les vendeurs fixent un prix minimum auquel ils sont prêts à vendre les actions.
La plupart des principaux marchés boursiers ouvrent et ferment les négociations avec une vente aux enchères, tandis qu’un marché continu de négociation fonctionne le reste de la journée. Appelez les commandes par lots aux enchères pour créer de grandes transactions multilatérales dans lesquelles acheteurs et vendeurs arrivent à un prix unique.
Comment fonctionnent les enchères par appel
Une enchère par appel électronique efface les ordres d’achat et de vente pour un actif donné à un moment prédéterminé. En regroupant de nombreuses transactions, un marché des appels augmente la liquidité et peut réduire considérablement les coûts de transaction pour les participants. En tant que structure de marché alternative, les enchères par appel ont un impact sur le flux des commandes et les décisions de traitement, la découverte des prix et la transparence du marché.
Par exemple, les ordres mis en enchères sur appel sont des ordres «tarifés», ce qui signifie que tous les ordres sont des ordres à cours limité. Il n’y a pas d’ordres au marché. En revanche, dans le commerce continu, les ordres à cours limité se négocient à leurs prix limites lorsqu’ils sont exécutés. Dans l’enchère sur appel, cependant, les prix peuvent s’améliorer pour tout le monde. Par exemple, un ordre d’achat lors d’un appel peut indiquer 20,50 $ comme prix maximum à payer mais s’exécuter en fait à 20,40 $. Un vendeur peut avoir eu la limite de prix la plus basse de 20,30 $, mais recevoir 20,40 $ dans l’enchère par appel.
Les enchères sur appel sont plus liquides que les marchés à négociation continue, tandis que les marchés à négociation continue offrent plus de flexibilité aux participants.
Enchères par appel et négociation continue
Dans un marché de trading continu, les traders peuvent négocier à tout moment lorsque le marché est ouvert. Les acheteurs et les vendeurs passent leurs commandes en continu et sont appariés en permanence. La plupart des marchés que nous voyons aujourd’hui, y compris les bourses de valeurs, les bourses de produits dérivés et le marché des changes, sont des marchés de négociation continue.
Dans une vente aux enchères par appel, les transactions sont exécutées selon un système axé sur les ordres. Ils utilisent des enchères à prix unique qui correspondent aux ordres des acheteurs et des vendeurs, puis un seul prix de négociation est choisi pour maximiser le volume.
Les deux types de marchés ont leurs propres avantages et inconvénients. Le plus grand avantage d’une vente aux enchères par appel est qu’elle fournit une liquidité élevée car tous les traders intéressés par un titre doivent effectuer leurs transactions au même moment et au même endroit. Les marchés continus, quant à eux, donnent aux traders la flexibilité d’effectuer leurs transactions quand ils le souhaitent.