Pourquoi mes actions ne se négocient-elles pas au prix de rachat?
Lorsque la société A annonce que la société B les rachète, vous verrez presque toujours une prime sur les actions de la société A par rapport à son cours récent. Par exemple, les actions de la société A peuvent se négocier à 50 $ le jour où une transaction est annoncée pour que la société B acquière la société à 60 $ l’action. Dans la plupart des cas, cette annonce amènera l’action de la société A à se rapprocher du prix de la prime, dans ce cas 60 $, le jour de négociation suivant.
Cependant, l’annonce d’une acquisition ou d’une fusion ne signifie pas nécessairement que l’opération se conclura comme initialement proposé. La spéculation sur le résultat final de la fusion affectera l’état du cours de l’action de la société A. Par exemple, si la spéculation et l’analyse effrénées du marché suggèrent qu’une autre société peut faire une offre contre l’acquéreur d’origine pour la société A, le marché peut augmenter le cours de l’action actuel de A pour dépasser le prix de rachat initial en prévision d’une guerre des offres.
Si le marché spécule que la cible ne peut être achetée par personne (par exemple, la législation antitrust peut annuler des fusions dans le secteur ou un changement financier important peut survenir pour l’acquéreur ou la cible, modifiant l’attrait de l’opération), le cours de l’action peut ne pas bouger ou même baisser après l’annonce initiale du rachat.
Complications supplémentaires
La situation devient encore plus compliquée si le rachat est réalisé avec une combinaison de liquidités et d’actions, ou si la société A est prête à payer un dividende entre la date de l’annonce de la transaction et la date de clôture.
Cependant, si le marché supposait que l’acquisition se ferait au prix désigné, le cours actuel de l’action pourrait être légèrement inférieur en raison des coûts de transaction. Les traders peuvent tenter un arbitrage en achetant l’action, même avec une petite décote par rapport au prix de rachat, si cela signifie qu’ils seront en mesure de le vendre à l’acquéreur pour réaliser un petit profit. Cette demande pour l’action la fera lentement monter sur les bourses jusqu’à ce que le coût de la commission d’achat de l’action ronge le léger écart entre le coût d’achat de l’action et le prix de rachat.
Une fois la transaction conclue, si elle est payée uniquement en espèces, les actions de la société A disparaîtront de votre compte de trading et le montant apparaîtra sur votre compte en espèces. Si l’opération implique à la fois des espèces et des actions, les espèces et les nouvelles actions seront reflétées dans votre compte le jour suivant la clôture.