Construire des obligations américaines (BAB)

Le programme Build America Bonds a expiré en 2010.

Comprendre Build America Bonds (BAB)

De nombreux épargnants avaient peur d’investir dans autre chose que des obligations du gouvernement fédéral juste après la obligations municipales. Le gouvernement fédéral a introduit Build America Bonds (BAB) pour s’assurer que les municipalités et les comtés locaux étaient en mesure de lever des capitaux indispensables pendant la récession.

Les BAB ont été introduits pour encourager les investissements dans les zones locales. Les BAB étaient des titres de créance émis par un État, une municipalité ou un comté pour financer les dépenses en capital. Les taux d’intérêt de ces obligations étaient subventionnés par le gouvernement fédéral, ce qui a réduit le coût d’emprunt des projets d’infrastructure pour les gouvernements des États et locaux.

En outre, les investisseurs à l’époque étaient plus susceptibles d’opter pour une obligation émise par un organisme gouvernemental. Les obligations de sociétés présentaient un risque de défaut perçu élevé immédiatement après la crise financière de 2008.

Types d’obligations Build America (BAB)

En général, il existait deux types distincts de BAB: les BAB de crédit d’impôt et les BAB de paiement direct. Crédit d’impôt Les BAB ont offert aux porteurs d’obligations et aux prêteurs une subvention fédérale de 35% des intérêts payés au moyen de crédits d’ impôt remboursables, ce qui a réduit la responsabilité fiscale du porteur d’obligations. Si l’obligation fiscale du détenteur de l’obligation était insuffisante pour utiliser la totalité du crédit, elle pourrait être reportée sur les années futures.

Les BAB de paiement direct offraient une subvention similaire, mais elle était versée à l’émetteur de l’obligation. Le Trésor américain a effectué un paiement direct aux émetteurs de Build America Bond sous la forme d’une subvention de 35% des intérêts qu’ils devaient aux investisseurs. Le coût effectif d’emprunt ayant baissé pour les émetteurs, ils ont pu offrir les obligations aux investisseurs à des taux compétitifs sur les marchés. L’émission de BAB de 5,2 milliards de dollars en Californie au début de 2009, par exemple, offrait un taux d’intérêt de 7,4% aux investisseurs. L’État n’a dû payer que 4,8% de cet intérêt et le gouvernement fédéral a payé le reste.

Restrictions sur les obligations Build America (BAB)

Certains émetteurs traditionnellement exonérés d’impôt, tels que les émetteurs privés et les organisations 501 (c) (3), n’étaient pas admissibles au programme BAB. De plus, le programme n’était ouvert qu’aux nouvelles émissions d’obligations de dépenses en capital émises avant le 1er janvier 2011. Les BAB ne pouvaient pas être émis pour le refinancement d’anciennes dettes.

Construire des obligations américaines par rapport aux obligations Muni traditionnelles

La différence entre les obligations Build America et les obligations municipales traditionnelles est que les revenus générés par les obligations municipales ordinaires sont exonérés des impôts fédéraux et de certains États. Avec les BAB, les revenus d’intérêts étaient assujettis à l’impôt au niveau fédéral.