Points de base (BPS)

Points clés à retenir

• Le point de base fait référence à une unité de mesure commune pour les taux d’intérêt et autres pourcentages de la finance.
• La «base» en points de base provient du mouvement de base entre deux pourcentages, ou de l’écart entre deux taux d’intérêt.
• Parce que les changements enregistrés sont généralement limités et que de petits changements peuvent avoir des résultats démesurés, la «base» est une fraction de pour cent.
• Le point de base est couramment utilisé pour calculer les variations des taux d’intérêt, des indices boursiers et des rendements des titres à revenu fixe.
• Les points de base sont également utilisés pour désigner le coût des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse.

L’utilisation de points de base dans la conversation au lieu de parler en pourcentage permet de savoir instantanément si cette « augmentation de 10% » d’un instrument financier évalué à 10% signifie qu’il est maintenant à 11% [0,10 x (1 + 0,10) = 11%] ou 20% [ 10% + 10% = 20%].

En utilisant des points de base dans la conversation, les traders et les analystes suppriment une partie de l’ambiguïté qui peut survenir lorsque l’on parle de choses en mouvements de pourcentage. Par exemple, si un instrument financier est évalué à un taux d’intérêt de 10% et que le taux connaît une augmentation de 10%, cela pourrait signifier qu’il est maintenant de 0,10 x (1 + 0,10) = 11% ou cela pourrait également signifier 10%. + 10% = 20%. L’intention de la déclaration n’est pas claire. L’utilisation de points de base, dans ce cas, rend le sens évident: si l’instrument est évalué à un taux d’intérêt de 10% et subit une hausse de 100 pb, il est maintenant de 11%. Le résultat de 20% se produirait s’il y avait plutôt un mouvement de 1 000 pb.

Valeur de prix d’un point de base

La valeur de prix d’un point de base (PVBP) est une mesure de la valeur absolue de la variation du prix d’une obligation pour une variation d’un point de base du rendement. C’est une autre façon de mesurer le risque de taux d’intérêt, similaire à la duration, qui mesure la variation en pourcentage du prix d’une obligation en cas de variation de 1% des taux.

Le PVBP n’est qu’un cas particulier de duration en dollars. Au lieu d’utiliser un changement de 100 points de base, la valeur de prix d’un point de base utilise simplement un changement de 1 point de base. Peu importe qu’il y ait une augmentation ou une diminution des tarifs, car une si petite variation des tarifs sera à peu près la même dans les deux sens. Cela peut également être appelé DV01, ou le changement de valeur en dollars pour un mouvement de 1 pb.

BPS et investissements

Les points de base sont également utilisés pour désigner le coût des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse (ETF). Un OPC dont le ratio des frais de gestion (RFG) annuel est de 0,15% sera coté comme ayant 15 pb. Lorsque les fonds sont comparés, les points de base sont utilisés pour fournir une meilleure compréhension de la différence entre le coût des fonds d’investissement. Par exemple, un analyste peut déclarer qu’un fonds avec 0,35% de dépenses est inférieur de 10 points de base à un autre avec une charge annuelle de 0,45%.

Étant donné que les taux d’intérêt ne s’appliquent pas aux capitaux propres, les points de base sont moins couramment utilisés comme terminologie pour les cotations de prix sur le marché boursier. (Pour une lecture connexe, voir « Calcul de la valeur des points de base dans Excel »)

Questions fréquemment posées