Niveau de base
Quelle est la note de base
La note de base est la norme minimale acceptée qu’un produit livrable doit respecter pour être utilisé comme actif réel d’un contrat à terme. Cette classification est également connue sous le nom de classe nominale ou de qualité contractuelle.
La note de base est vitale pour négocier des contrats à terme et pour maintenir l’uniformité sur le marché.
RUPTURE de la note de base
Comme son nom l’indique, la qualité de base établit une base de référence à partir de laquelle d’autres variantes du même produit ou matériau se comparent. Les produits qui ne satisfont pas à cette note de base établie, sont inacceptables et risquent d’être rejetés. Étant donné que la qualité de base est la norme minimale tolérable acceptée, idéalement, le produit échangé dépasserait les critères. Les produits de qualité supérieure qui dépassent le grade de base ont une valeur plus élevée et justifient de meilleures conditions d’échange.
Les produits tels que le pétrole et les céréales peuvent varier considérablement en qualité. Par exemple, la fixation de la qualité de base pour un contrat à terme sur le brut se fait en fonction des niveaux spécifiques d’hydrogène et de soufre contenus dans le pétrole.
Un certificat de classement délivré par un inspecteur qualifié ou un comité de classement approuvé évaluera et documentera la qualité d’un produit particulier. D’autres documents officiels confirmant que les produits répondent aux spécifications requises peuvent également suffire.
Différentiels et grades de base
Des écarts importants par rapport à la note de base entraîneraient des écarts. Un différentiel est la valeur ou le degré d’ajustement à la catégorie des produits livrables, ou à leur emplacement, comme le permet un contrat à terme. Les différentiels comprennent toutes les modifications apportées au contrat à terme.
Les contrats à terme ont une normalisation concernant la qualité et la quantité d’une marchandise donnée. Pour cette raison, le prix à terme est représentatif d’une gamme typique de conditions de la marchandise donnée et est donc un prix moyen. Si la marchandise évaluée est jugée de meilleure qualité et à des tarifs supérieurs au niveau de base, elle pourrait bénéficier d’un taux de prime. Inversement, les produits qui ne satisfont pas au moins aux normes fixées par le grade de base peuvent être inacceptables.
Certains contrats à terme permettent des écarts, tandis que d’autres ne le font pas. Si cela est permis, les contacts permettraient généralement à la position courte de prendre le différentiel. Les termes du contrat identifient les différentiels, le grade de base et d’autres conditions liées à la qualité, aux primes ou aux pénalités et sont des conditions fixes sur la plupart des bourses.