Prix moyen Appel
Qu’est-ce qu’un appel de prix moyen?
Un prix d’ achat moyen est une option d’achat dont le profit est déterminé en comparant le prix d’exercice au prix moyen de l’actif survenu pendant la durée de l’option. Par conséquent, pour un appel de prix moyen de trois mois, le détenteur de l’option recevrait un paiement positif si le cours de clôture moyen de l’actif sous-jacent s’échangeait au-dessus du prix d’exercice pendant la durée de trois mois de l’option.
En revanche, le profit d’une option d’achat traditionnelle serait calculé en comparant le prix d’ exercice au prix survenant le jour spécifique lorsque l’option est exercée, ou à l’ expiration du contrat s’il reste non exercé.
Les options d’achat au prix moyen sont également appelées options asiatiques et sont considérées comme un type d’ option exotique.
Points clés à retenir
- Les appels de prix moyens sont une modification d’une option d’achat traditionnelle où le gain dépend du prix moyen de l’actif sous-jacent sur une certaine période.
- Cela s’oppose aux options d’achat standard dont le gain dépend du prix de l’actif sous-jacent à un moment précis – à l’exercice ou à l’expiration.
- Également appelées options asiatiques, les options de prix moyen sont utilisées lorsque les opérateurs de couverture ou les spéculateurs souhaitent atténuer les effets de la volatilité et ne se fient pas à un moment unique pour l’évaluation.
Comprendre les appels au prix moyen
Les options d’achat à prix moyen font partie d’une catégorie plus large d’ instruments dérivés appelés options à prix moyen (APO), parfois également appelées options à taux moyen (ARO). Ils sont pour la plupart négociés de gré à gré, mais certaines bourses, telles que l’ Intercontinental Exchange (ICE), les négocient également en tant que contrats cotés. Ces types d’APO cotés en bourse sont réglés en espèces et ne peuvent être exercés qu’à la date d’expiration, qui est le dernier jour de négociation du mois.
Certains investisseurs préfèrent les appels au prix moyen aux options d’achat traditionnelles, car ils réduisent la volatilité de l’option. Étant donné que la volatilité augmente la probabilité qu’un détenteur d’options puisse exercer l’option pendant sa durée, cela signifie que les options d’achat au prix moyen sont généralement moins chères que leurs équivalents traditionnels.
Le complément d’un prix d’ achat moyen est un prix moyen de vente, dans lequel le gain est positif si le prix moyen de l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice pendant la durée de l’option.
Exemple réel d’un appel au prix moyen
À titre d’illustration, supposons que vous estimiez que les taux d’intérêt devraient baisser et que vous souhaitiez donc couvrir votre exposition aux bons du Trésor (bons du Trésor). Plus précisément, vous souhaitez couvrir 1 million de dollars d’ exposition aux taux d’intérêt pendant une période d’un mois.
Vous commencez à considérer vos options et observez que les contrats à terme sur bons du T se négocient actuellement sur le marché à 145,09 $. Pour couvrir votre exposition aux taux d’intérêt, vous achetez une option d’achat au prix moyen dont l’actif sous-jacent est des contrats à terme sur bons du Trésor, dont la prime de 45 500 $.
Un mois plus tard, l’option est sur le point d’expirer et le prix moyen des contrats à terme sur les bons du Trésor au cours du mois précédent a été de 146,00 $. Réalisant que votre option est dans l’argent, vous exercez votre option d’achat, en achetant pour 145,00 $ et en vendant au prix moyen de 146,00 $. Étant donné que l’option d’achat au prix moyen avait une valeur notionnelle de 1 million de dollars, votre bénéfice est de 954500 dollars, calculé comme suit:
Sinon, si le prix moyen des bons du Trésor au cours de cette période avait été de 144,20 $ au lieu de 146,00 $, l’option aurait expiré sans valeur. Dans ce scénario, vous auriez subi une perte égale à la prime d’option, soit 45 500 $.