Comment les actions de l’entreprise se déplacent lors d’une acquisition

Quel stock augmente et quel stock chute?

Lorsqu’une entreprise en acquiert une autre, les cours des actions des deux entités ont tendance à évoluer dans des directions opposées, du moins à court terme. Dans la plupart des cas, les actions de la société cible augmentent parce que la société acquéreuse paie une prime pour l’ acquisition, afin d’inciter les actionnaires de la société cible à approuver le  rachat. En termes simples, les actionnaires n’ont aucune raison de donner le feu vert à une telle action si l’offre publique d’achat équivaut à un cours de l’action inférieur au prix  actuel de la société cible.

Points clés à retenir

  • Lorsqu’une société en acquiert une autre, le cours de l’action de la société acquéreuse a tendance à baisser temporairement, tandis que le cours de l’action de la société cible a tendance à grimper.
  • Le cours de l’action de la société acquéreuse baisse car elle paie souvent une prime pour la société cible ou contracte des dettes pour financer l’acquisition.
  • Le cours de l’action à court terme de la société cible a tendance à augmenter car les actionnaires n’acceptent la transaction que si le prix d’achat dépasse la valeur actuelle de leur société.
  • Sur le long terme, une acquisition tend à augmenter le cours de l’action de la société acquéreuse.

Bien sûr, il existe des exceptions à la règle. À savoir: si le cours de l’action d’une société cible a récemment chuté en raison de bénéfices négatifs, le fait d’être acquis avec une décote peut être le seul moyen pour les actionnaires de récupérer une partie de leurs investissements. Cela est particulièrement vrai si la société cible est aux prises avec des dettes importantes et ne peut pas obtenir de financement sur les marchés financiers pour restructurer cette dette.

De l’autre côté de la médaille, les actions de la société acquéreuse chutent généralement immédiatement après un événement d’acquisition. En effet, la société acquéreuse paie souvent une prime à la société cible, épuisant ses réserves de trésorerie et / ou prenant une dette importante dans le processus. Mais il existe de nombreuses autres raisons pour lesquelles le cours des actions d’une société acquéreuse peut baisser lors d’une acquisition, notamment:

  • Les investisseurs estiment que la prime payée pour la société cible est trop élevée.
  • Il y a des problèmes d’intégration des différentes cultures du lieu de travail.
  • Les problèmes de réglementation compliquent le calendrier de la fusion.
  • Les luttes de pouvoir de gestion nuisent à la productivité.
  • Des dettes supplémentaires ou des dépenses imprévues sont engagées à la suite de l’achat.

Il est important de se rappeler que même si la société acquéreuse peut connaître une baisse à court terme du cours de l’action, à long terme, le cours de son action devrait prospérer, tant que sa direction a correctement évalué la société cible et intègre efficacement les deux entités.

Volatilité avant l’acquisition

Les cours des actions des sociétés cibles potentielles ont tendance à augmenter bien avant l’annonce officielle d’une fusion ou d’une acquisition. Même une rumeur chuchotée de fusion peut déclencher une volatilité qui peut être rentable pour les investisseurs, qui achètent souvent des actions en fonction de l’attente d’une prise de contrôle. Mais il y a des risques potentiels à faire cela, car si une rumeur de rachat ne se réalise pas, le cours de l’action de la société cible peut chuter précipitamment, laissant les investisseurs dans l’embarras.

D’une manière générale, une prise de contrôle suggère que l’équipe de direction de la société acquéreuse est optimiste quant aux perspectives de croissance des bénéfices à long terme de la société cible. Et plus largement, un afflux d’ activités de fusions et acquisitions est souvent considéré par les investisseurs comme un indicateur de marché positif.