Prime d’acquisition
Qu’est-ce qu’une prime d’acquisition?
Une prime d’acquisition est un chiffre qui correspond à la différence entre la valeur réelle estimée d’une entreprise et le prix réel payé pour l’acquérir. Une prime d’acquisition représente l’augmentation du coût d’achat d’une société cible lors d’une opération de fusion et acquisition (M&A).
Il n’est pas nécessaire qu’une entreprise paie une prime pour l’acquisition d’une autre entreprise; en fait, selon la situation, il peut même bénéficier d’une réduction.
Comprendre les primes d’acquisition
Dans un scénario de fusion et acquisition, la société qui paie pour acquérir une autre société est connue sous le nom d’ acquéreur, et la société à acheter ou à acquérir est appelée société cible.
Raisons de payer une prime d’achat
En règle générale, une société acquéreuse paiera une prime d’acquisition pour conclure une transaction et éviter la concurrence. Une prime d’acquisition peut également être payée si l’acquéreur estime que la synergie créée par l’acquisition sera supérieure au coût total d’acquisition de la société cible. Le montant de la prime dépend souvent de divers facteurs tels que la concurrence au sein de l’industrie, la présence d’autres soumissionnaires et les motivations de l’acheteur et du vendeur.
Dans les cas où le cours de l’action de la société cible baisse considérablement, son produit devient obsolète ou s’il existe des inquiétudes quant à l’avenir de son secteur, la société acquéreuse peut retirer son offre.
Comment fonctionne une prime d’acquisition?
Lorsqu’une entreprise décide qu’elle souhaite acquérir une autre entreprise, elle tentera d’abord d’estimer la valeur réelle de l’entreprise cible. Par exemple, la valeur d’entreprise de Macy’s, en utilisant les données de son rapport 2017 10-K, est estimée à 11,81 milliards de dollars. Une fois que la société acquéreuse a déterminé la valeur réelle de sa cible, elle décide combien elle est prête à payer en plus de la valeur réelle afin de présenter une offre attrayante à l’entreprise cible, en particulier si d’autres entreprises envisagent une acquisition..
Dans l’exemple ci-dessus, un acquéreur peut décider de payer une prime de 20% pour acheter Macy’s. Ainsi, le coût total qu’il proposera serait de 11,81 milliards de dollars x 1,2 = 14,17 milliards de dollars. Si cette offre de prime est acceptée, la valeur de la prime d’acquisition sera de 14,17 milliards de dollars – 11,81 milliards de dollars = 2,36 milliards de dollars, ou en pourcentage, 20%.
Arriver à la prime d’acquisition
Vous pouvez également utiliser le cours de l’action d’une société cible pour arriver à la prime d’acquisition. Par exemple, si Macy’s se négocie actuellement à 26 $ par action et qu’un acquéreur est prêt à payer 33 $ par action pour les actions en circulation de la société cible, vous pouvez calculer la prime d’acquisition comme suit: (33 $ – 26 $) / 26 $ = 27%.
Cependant, toutes les entreprises ne paient pas intentionnellement une prime pour une acquisition.
En utilisant notre exemple de prix par action, supposons qu’il n’y avait pas d’offre de prime sur la table et que le coût d’acquisition convenu était de 26 $ par action. Si la valeur de l’entreprise tombe à 16 $ avant que l’acquisition ne devienne définitive, l’acquéreur se verra payer une prime de (26 $ – 16 $) / 16 $ = 62,5%.
Points clés à retenir
- Une prime d’acquisition est un chiffre qui correspond à la différence entre la valeur réelle estimée d’une entreprise et le prix réel payé pour l’acquérir dans le cadre d’une opération de fusion et acquisition.
- En comptabilité financière, la prime d’acquisition est inscrite au bilan en «goodwill».
- Une société acquéreuse n’est pas tenue de payer une prime pour acheter une société cible, et elle peut même obtenir une remise.
Primes d’acquisition en comptabilité financière
En comptabilité financière, la prime d’acquisition est appelée goodwill – la partie du prix d’achat qui est supérieure à la somme de la juste valeur nette de tous les actifs acquis lors de l’acquisition et des passifs repris dans le processus. La société acquéreuse enregistre le goodwill dans un compte distinct sur son bilan.
Le goodwill prend en compte les actifs incorporels tels que la valeur de la marque de la société cible, la solide base de clients, de bonnes relations avec la clientèle, des relations avec les employés saines et tout brevet ou technologie propriétaire acquis de la société cible. Un événement défavorable, tel que la baisse des flux de trésorerie, la dépression économique, un environnement concurrentiel accru, etc. peut entraîner une dépréciation du goodwill, qui se produit lorsque la valeur de marché des actifs incorporels de la société cible tombe en dessous de son coût d’acquisition. Toute dépréciation entraîne une diminution du goodwill au bilan et apparaît en perte au compte de résultat.
Un acquéreur peut acheter une société cible avec une décote, c’est-à-dire à un prix inférieur à sa juste valeur. Lorsque cela se produit, un goodwill négatif est reconnu.