2 façons dont les hedge funds évitent de payer des impôts

Une stratégie majeure de planification fiscale pour les hedge funds consiste à utiliser les intérêts portés par un hedge fund vers les commandités pour les commissions de performance versées aux gestionnaires de hedge funds. Une nouvelle stratégie fiscale utilisée par de nombreux fonds consiste à entrer dans le secteur de la réassurance avec une société basée aux Bermudes. Ces deux méthodes permettent aux hedge funds de réduire substantiellement leurs dettes fiscales. Dans cet article, nous examinons le fonctionnement des deux stratégies, ainsi que la manière dont les hedge funds sont rémunérés.

Points clés à retenir

  • Les hedge funds sont des investissements alternatifs disponibles pour les investisseurs accrédités sur le marché privé.
  • Les managers sont rémunérés par une commission de gestion forfaitaire de 2% et une commission de performance de 20%.
  • Les hedge funds ont pu éviter les impôts en utilisant les intérêts portés, ce qui permet aux fonds d’être traités comme des partenariats.
  • Les fonds peuvent également éviter de payer des impôts en envoyant des bénéfices à des réassureurs à l’étranger aux Bermudes, où ils se développent en franchise d’impôt et sont ensuite réinvestis dans le fonds.

Qu’est-ce qu’un fonds de couverture?

Un hedge fund est une classe d’investissement alternative qui tente de générer des rendements actifs pour ses investisseurs en profitant de différentes opportunités de marché. Ils sont souvent créés en tant que partenariats d’investissement privés et, en raison de leurs exigences d’investissement minimales importantes, ils sont généralement coupés à l’investisseur moyen. Au lieu de cela, ils s’adressent aux investisseurs accrédités – ceux qui ont une valeur nette élevée, un revenu élevé et dont la taille de l’actif est assez importante. Les hedge funds sont généralement considérés comme illiquides, ce qui signifie que les investisseurs doivent avoir un horizon à long terme et ne peuvent pas capitaliser sur les gains à court terme.

Structures de rémunération

La plupart des hedge funds sont gérés selon lastructure de rémunération deux et vingt ou une autre variante. Cette structure comprend normalement une commission de gestion et une commission de performance, qui dépendent et peuvent varier d’un fonds à l’autre.

Le gestionnaire du hedge fund facture une commission de gestion forfaitaire de 2%basée sur la valeur du montant total des actifs du fonds. Ces frais de gestion couvrent les frais de fonctionnement du fonds, y compris les frais de transaction.

La commission de performance est un pourcentage des bénéfices réalisés dans le cadre de la gestion du hedge fund. La commission de performance la plus courante est de 20% des bénéfices. Ce nombre peut être supérieur ou inférieur selon le fonds individuel. De nombreux fonds utilisent également des notes élevées pour s’assurer que le gestionnaire n’est pas payé pour des performances inférieures à la moyenne.

Intérêt porté

De nombreux hedge funds sont structurés de manière à tirer parti des intérêts portés. Dans cette structure, un fonds est traité comme une société de personnes. Les fondateurs et lesgestionnaires de fonds sont considérés comme despartenaires généraux, alors que les investisseurs sont appelés commanditaires. Les fondateurs possèdent également la société de gestion qui gère le fonds de couverture. Les gestionnaires gagnent la commission de performance de20% de l’intérêt porté comme général partenaire du fonds.

Les gérants de hedge funds sont rémunérés avec ces intérêts portés. Les revenus qu’ils reçoivent du fonds sont imposés comme un retour sur investissement par opposition à un salaire ou à une compensation pour services rendus. La commission incitative est imposée autaux des plus-values à long termede 23,8% – 20% sur les plus-values ​​nettes et 3,8% supplémentaires pour l’impôt sur le revenu net sur les placements- par opposition aux taux d’imposition ordinaires, où le taux maximal est de 37 % Cela représente des économies d’impôts importantes pour les gestionnaires de hedge funds.3

Cet arrangement commercial a ses détracteurs, qui disent que la structure est une échappatoire qui permet aux hedge funds d’éviter de payer des impôts. LaLoi sur les réductions d’impôt et l’emploi a apporté quelques modifications à la règle de l’intérêt reporté. En vertu de la loi, les fonds doivent détenir des actifs pendant plus de trois ans pour que les gains soient considérés comme à long terme. Les gains détenus pendant moins de trois ans sont considérés comme étant à court terme et sont imposés au taux de 40,8%. Mais ce changement s’applique rarement à la plupart des hedge funds, qui détiennent généralement des actifs pendant plus de cinq ans.



En vertu de la Loi sur les réductions d’impôts et l’emploi, les fonds doivent détenir des actifs pendant plus de trois ans sous peine d’être imposés.

Entreprise de réassurance aux Bermudes

De nombreux fonds spéculatifs de premier plan utilisent les activités de réassurance aux Bermudes pour réduire leurs obligations fiscales. Les Bermudes ne prélèvent pas sociétés de réassurance aux Bermudes. N’oubliez pas qu’une société de réassurance est un type d’assureur qui fournit une protection aux compagnies d’assurance. Ils gèrent des risques jugés trop importants pour que les compagnies d’assurance puissent les assumer seules. Par conséquent, les compagnies d’assurance peuvent partager le risque avec les réassureurs et conserver moins de capital pour couvrir d’éventuelles pertes.

Les hedge funds envoient de l’argent aux sociétés de réassurance aux Bermudes. Ces réassureurs, à leur tour, réinvestissent ces fonds dans les hedge funds. Tous les bénéfices des fonds spéculatifs vont aux réassureurs des Bermudes, où ils ne doivent pas d’impôt sur les sociétés. Les bénéfices des investissements des hedge funds croissent sans aucune obligation fiscale. Les impôts sur les plus-values ​​ne sont dus que lorsque les investisseurs vendent leurs participations dans les réassureurs.

L’entreprise aux Bermudes doit être une entreprise d’assurance. Tout autre type d’entreprise entraînerait probablement des pénalités de l’ Internal Revenue Service (IRS) aux États-Unis pour les sociétés d’investissement étrangères passives. L’IRS définit l’assurance comme une entreprise active.

Pour être considérée comme une entreprise active, la société de réassurance ne peut pas disposer d’un capital beaucoup plus important que ce dont elle a besoin pour soutenir l’assurance qu’elle vend. Bien que de nombreuses sociétés de réassurance exercent des activités, elles semblent assez mineures par rapport à la masse d’argent provenant du fonds spéculatif utilisé pour former les sociétés.