Pourquoi la vente à découvert est-elle illégale dans certains pays?
La vente à découvert a fait l’objet d’un examen minutieux pendant la crise financière mondiale de 2007 et 2008, lorsque l’Australie, le Canada et plusieurs pays européens ont interdit la vente à découvert de valeurs financières. Depuis lors, les réglementations ont été levées ou modifiées dans certains pays, mais de manière générale, les États-Unis ont des lois plus libérales sur la vente à découvert que la plupart des autres pays du monde.
La vente à découvert est une technique d’investissement qui cherche à profiter de la baisse de la valeur d’un titre. Essentiellement, la vente à découvert représente la stratégie inverse de l’ couvrir le même nombre d’actions et de les restituer au courtier. Cette stratégie ne porte ses fruits que lorsque la valeur du stock diminue de la date de vente à la date de remboursement.
Pendant des décennies, certains politiciens et pronostiqueurs ont allégué que la vente à découvert pouvait en fait contribuer à provoquer des baisses et des récessions sur le marché. Il existe plusieurs raisons pour lesquelles un pays peut interdire la vente à découvert. Certains pensent que la vente à découvert en masse déclenche une spirale de vente, ce qui nuit aux cours des actions et nuit à l’économie. D’autres utilisent l’interdiction des ventes à découvert comme pseudo-plancher sur les cours des actions.
L’avantage du court-circuit
Aux États-Unis, la vente à découvert relève de l’autorité de régulation de la Securities and Exchange Commission (SEC ) fédérale . Alors que des interdictions temporaires de vente à découvert d’actions financières sur des soi-disant « baisses » ont été mises en œuvre aux États-Unis, une analyse quantitative à long terme de ces actions a finalement conduit à l’abrogation des réglementations anti-vente à découvert en 2007.
La plupart des économistes et des investisseurs estiment que la vente à découvert est une partie importante du processus de découverte des prix et aide à mettre en évidence les failles des fondamentaux de l’entreprise, ce qui envoie des signaux importants au marché. Par exemple, la vente à découvert peut contribuer à une découverte plus efficace des prix, à la couverture d’autres investissements, à l’augmentation de la liquidité du marché et à la réduction de l’impact des bulles. Néanmoins, la vente à découvert est souvent mal comprise et donc considérée comme un risque, un peu comme le trading d’ options, les marchés à terme ou les comptes sur marge.
Il est important de faire la différence entre les ventes à découvert normale et les courts – circuits nus, ce qui est interdit en vertu des règlements de la SEC mis en œuvre en 2007 et 2008 après la crise financière. En shorting nu, un commerçant vend des shorts qu’il ne possède actuellement ni n’a confirmé qu’il avait même la capacité de posséder. Celles-ci sont considérées comme des actions « à défaut de livraison », et la SEC exige que ces titres soient suivis et publiés sur une base régulière.