Pourquoi les ratios d’endettement varient-ils d’un secteur à l’autre?
Certaines des principales raisons pour lesquelles le ratio dette / capitaux propres (D / E) varie considérablement d’un secteur à l’autre, et même entre les entreprises d’un même secteur, incluent des niveaux d’intensité de capital différents entre les secteurs et si la nature de l’entreprise fait un niveau d’endettement élevé plus facile à gérer.
Les industries qui ont généralement les ratios D / E les plus élevés comprennent les services publics et les services financiers. Les grossistes et les industries de services sont parmi ceux qui ont le plus bas.
Points clés à retenir
- Le ratio dette / capitaux propres (D / E) mesure la part des opérations d’une entreprise financée par la dette par rapport aux capitaux propres.
- Un ratio D / E plus élevé indique qu’une entreprise est financée davantage par la dette que par ses fonds détenus à 100%.
- Selon le secteur, un ratio D / E élevé peut indiquer une entreprise plus risquée.
- Les ratios D / E varient selon les industries parce que certaines industries sont plus capitalistiques que d’autres.
- Le secteur financier a l’un des ratios D / E les plus élevés, mais cela n’indique pas un risque élevé, mais simplement la nature de l’entreprise.
Le ratio dette / capitaux propres
Le ratio D / E est une mesure de base utilisée pour évaluer la situation financière d’une entreprise. Il indique la proportion relative des capitaux propres et de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs et ses opérations. Le ratio révèle le montant de levier financier utilisé par une entreprise. La formule est le total du passif divisé par le total des capitaux propres.
Pourquoi les ratios d’endettement varient-ils?
L’une des principales raisons pour lesquelles les ratios D / E varient est la nature capitalistique de l’industrie. Les industries à forte intensité de capital, telles que le raffinage du pétrole et du gaz ou les télécommunications, ont besoin de ressources financières importantes et d’importantes sommes d’argent pour produire des biens ou des services.
Par exemple, l’industrie des télécommunications doit faire des investissements très importants dans l’infrastructure, en installant des milliers de kilomètres de câbles pour fournir des services aux clients. Au-delà de ces dépenses en capital initiales, l’entretien nécessaire, les mises à niveau et l’expansion des zones de service nécessitent des dépenses d’investissement majeures supplémentaires. Les industries telles que les télécommunications ou les services publics exigent d’une entreprise qu’elle s’engage financièrement avant de livrer son premier bien ou service et de générer des revenus.
Si une entreprise est en déclin, un ratio D / E élevé est préoccupant, à l’inverse, si une entreprise est à la hausse, un ratio D / E élevé peut être nécessaire à la croissance.
Une autre raison pour laquelle les ratios D / E varient est basée sur le fait que la nature de l’entreprise signifie qu’elle peut gérer un niveau d’endettement élevé. Par exemple, les sociétés de services publics rapportent un montant de revenu stable; la demande pour leurs services reste relativement constante quelles que soient les conditions économiques globales. En outre, la plupart des services publics fonctionnent comme des monopoles virtuels dans les régions où ils font des affaires; ainsi, ils n’ont pas à craindre d’être exclus du marché par un concurrent.
Ces entreprises peuvent avoir des dettes plus importantes avec une exposition au risque moins réelle qu’une entreprise dont les revenus sont plus sujets à des fluctuations en fonction de la santé globale de l’économie.
Les ratios d’endettement les plus élevés
Le secteur financier dans son ensemble a l’un des ratios D / E les plus élevés; cependant, considéré comme une mesure de l’ exposition au risque financier, cela peut être trompeur. L’argent emprunté est le stock commercial d’une banque. Les banques empruntent de grosses sommes d’argent pour prêter de grosses sommes d’argent, et elles opèrent généralement avec un degré élevé de levier financier. Les ratios D / E supérieurs à 2 sont courants pour les institutions financières.
D’autres industries qui affichent généralement un ratio relativement plus élevé sont les industries à forte intensité de capital, comme l’industrie du transport aérien ou les grandes entreprises manufacturières, qui utilisent un niveau élevé de financement par emprunt comme pratique courante.
Importance de la dette et des capitaux propres relatifs
Le taux d’intérêt fixe relativement plus élevée sur ses actifs.
Les investisseurs préfèrent généralement les entreprises avec des ratios D / E faibles car cela signifie que leurs intérêts sont mieux protégés en cas de liquidation. Des ratios extrêmement élevés ne sont pas attrayants pour les prêteurs et peuvent rendre plus difficile l’obtention de financements supplémentaires.
Un faible ratio D / E n’est parfois pas souhaitable car il peut indiquer qu’une entreprise n’utilise pas ses actifs de manière efficace.
Le ratio D / E moyen des sociétés du S&P 500 est d’environ 1,5. Un ratio inférieur à 1 est considéré comme favorable car cela indique qu’une entreprise s’appuie davantage sur les capitaux propres que sur la dette pour financer ses coûts d’exploitation. Les ratios supérieurs à 2 sont généralement défavorables, bien que les moyennes de l’industrie et des entreprises similaires doivent être prises en compte dans l’évaluation. Le ratio D / E peut également indiquer dans quelle mesure une entreprise réussit généralement à attirer les investisseurs en actions.
La ligne de fond
Le ratio D / E mesure la proportion de la façon dont une entreprise finance ses opérations avec la dette par rapport aux capitaux propres. Chaque industrie a un paramètre différent de ce qui constitue un bon ou un mauvais rapport D / E en fonction de ses besoins en capital et de ses capacités de génération de revenus.
En règle générale, plus le ratio D / E est bas, mieux c’est, car il indique qu’une entreprise n’a pas de fardeau d’endettement important et génère suffisamment de revenus grâce à ses activités de base pour gérer ses activités.