Ratios de solvabilité et ratios de liquidité: quelle est la différence?

Intérêt ratio de couverture

Ratio de couverture des intérêts = Bénéfice d’exploitation (ou EBIT) / Charges d’intérêts

Le ratio de couverture des intérêts mesure la capacité de l’entreprise à faire face aux intérêts débiteurs sur sa dette, ce qui équivaut à son bénéfice avant intérêts et impôts (BAII). Plus le ratio est élevé, meilleure est la capacité de l’entreprise à couvrir ses frais d’intérêts.

Considérations particulières

Il y a des points clés à considérer lors de l’utilisation des ratios de solvabilité et de liquidité. Cela comprend l’utilisation des deux ensembles de ratios – liquidité et solvabilité – pour obtenir une image complète de la santé financière d’une entreprise; faire cette évaluation sur la base d’un seul ensemble de ratios peut donner une image trompeuse de ses finances.

De plus, il est nécessaire de comparer les pommes aux pommes. Ces ratios varient considérablement d’une industrie à l’autre. Une comparaison des ratios financiers pour deux entreprises ou plus n’aurait de sens que si elles opèrent dans le même secteur.

Enfin, il est nécessaire d’évaluer les tendances. L’analyse de l’évolution de ces ratios au fil du temps vous permettra de voir si la position de l’entreprise s’améliore ou se détériore. Portez une attention particulière aux valeurs aberrantes négatives pour vérifier si elles sont le résultat d’un événement ponctuel ou indiquent une aggravation des fondamentaux de l’entreprise.

La solvabilité et la liquidité sont tout aussi importantes, et les entreprises saines sont à la fois solvables et possèdent une liquidité adéquate. Un certain nombre de ratios de liquidité  et de ratios de solvabilité sont utilisés pour mesurer la santé financière d’une entreprise, dont les plus courants sont décrits ci-dessous.

Ratios de solvabilité par rapport aux ratios de liquidité: exemples

Utilisons certains de ces ratios de liquidité et de solvabilité pour démontrer leur efficacité dans l’évaluation de la situation financière d’une entreprise.

Prenons l’exemple de deux sociétés, Liquids Inc. et Solvents Co., avec les actifs et passifs suivants à leur bilan (chiffres en millions de dollars). Nous supposons que les deux entreprises opèrent dans le même secteur manufacturier, c’est-à-dire les colles et solvants industriels.

* Dans notre exemple, nous supposons que les «passifs courants» ne comprennent que les créditeurs et autres passifs, sans dette à court terme. Étant donné que les deux sociétés sont supposées n’avoir qu’une dette à long terme, il s’agit de la seule dette incluse dans les ratios de solvabilité indiqués ci-dessous. S’ils avaient une dette à court terme (qui apparaîtrait dans les passifs courants), cela s’ajouterait à la dette à long terme lors du calcul des ratios de solvabilité.

Nous pouvons tirer un certain nombre de conclusions sur la situation financière de ces deux sociétés à partir de ces ratios.

Liquids Inc. a un haut degré de liquidité. Sur la base de son ratio actuel, il a 3 $ d’actif à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Son ratio rapide indique une liquidité adéquate même après avoir exclu les stocks, avec 2 $ d’actifs qui peuvent être convertis rapidement en trésorerie pour chaque dollar de passif à court terme. Cependant, le levier financier basé sur ses ratios de solvabilité apparaît assez élevé.

La dette dépasse les capitaux propres de plus de trois fois, tandis que les deux tiers des actifs ont été financés par emprunt. À noter également que près de la moitié des actifs non courants sont constitués d’ actifs incorporels (tels que les écarts d’acquisition et les brevets). Par conséquent, le ratio dette / immobilisations corporelles – calculé comme suit (50 $ / 55 $) – est de 0,91, ce qui signifie que plus de 90% des immobilisations corporelles (usines et équipements, stocks, etc.) ont été financées par emprunt. Pour résumer, Liquids Inc. a une position de liquidité confortable, mais il a un degré de levier dangereusement élevé.

Solvents Co. est dans une position différente. Le ratio actuel de la société de 0,4 indique un degré de liquidité insuffisant avec seulement 0,40 $ d’actifs à court terme disponibles pour couvrir chaque dollar de passif à court terme. Le ratio rapide suggère une position de liquidité encore plus désastreuse, avec seulement 0,020 centime d’actifs liquides pour chaque dollar de passif à court terme. Mais le levier financier semble se situer à des niveaux confortables, avec une dette à seulement 25% des fonds propres et seulement 13% des actifs financés par la dette.

Mieux encore, la base d’actifs de la société est entièrement constituée d’actifs corporels, ce qui signifie que le ratio dette / actifs corporels de Solvents Co. est d’environ un septième de celui de Liquids Inc. (environ 13% contre 91%). Dans l’ensemble, Solvents Co. est dans une situation de liquidité dangereuse, mais son endettement est confortable.