Quelle est la meilleure mesure de la volatilité du cours des actions?
Lors de la sélection d’un titre à investir, les traders examinent sa volatilité historique pour aider à déterminer le risque relatif d’une transaction potentielle. De nombreuses mesures volatilité et de la manière dont il est déterminé est essentiel à la réussite d’un investissement.
La définition la plus simple de la volatilité reflète la mesure dans laquelle les prix évoluent. Une action dont le prix fluctue énormément – atteint de nouveaux hauts et bas ou se déplace de manière erratique – est considérée comme très volatile. Une action qui maintient un prix relativement stable a une faible volatilité. Une action très volatile est intrinsèquement plus risquée, mais ce risque va dans les deux sens. Lorsque vous investissez dans un titre volatil, les chances de succès sont augmentées autant que le risque d’échec. Pour cette raison, de nombreux traders ayant une tolérance au risque élevée se tournent vers de multiples mesures de volatilité pour aider à éclairer leurs stratégies commerciales.
Points clés à retenir
- L’écart type est le moyen le plus courant de mesurer la volatilité du marché, et les traders peuvent utiliser les bandes de Bollinger pour analyser l’écart type.
- Le prélèvement maximal est une autre façon de mesurer la volatilité des cours des actions, et il est utilisé par les spéculateurs, les répartiteurs d’actifs et les investisseurs de croissance pour limiter leurs pertes.
- Le bêta mesure la volatilité par rapport au marché boursier et peut être utilisé pour évaluer les risques relatifs des actions ou déterminer les avantages de diversification d’autres classes d’actifs.
Écart-type
La principale mesure de la volatilité utilisée par les traders et les analystes est l’ écart type. Cette mesure reflète le montant moyen que le prix d’une action a différé de la moyenne sur une période donnée. Il est calculé en déterminant le prix moyen pour la période établie, puis en soustrayant ce chiffre de chaque prix. Les différences sont ensuite mises au carré, additionnées et moyennées pour produire la variance.
Étant donné que la variance est le produit des carrés, elle n’est plus dans l’unité de mesure d’origine. Puisque le prix est mesuré en dollars, une métrique qui utilise des dollars au carré n’est pas très facile à interpréter. Par conséquent, l’écart type est calculé en prenant la racine carrée de la variance, ce qui la ramène à la même unité de mesure que l’ensemble de données sous-jacent.
Bien que d’autres mesures de volatilité soient abordées dans cet article, l’écart type est de loin le plus populaire. Lorsque les gens parlent de volatilité, ils signifient généralement un écart type.
Les chartistes utilisent un indicateur technique appelé bandes de Bollinger pour analyser l’écart type au fil du temps. Les bandes de Bollinger sont composées de trois lignes: la moyenne mobile simple (SMA) et deux bandes placées un écart-type au-dessus et au-dessous de la SMA. Le SMA est une version lissée de l’historique des cours de l’action, mais il est plus lent à réagir aux changements. Les bandes extérieures reflètent ces changements pour refléter l’ajustement correspondant à l’écart type. L’écart type est indiqué par la largeur des bandes de Bollinger. Plus les bandes de Bollinger sont larges, plus le cours d’une action est volatil au cours de la période donnée. Une action à faible volatilité a des bandes de Bollinger très étroites proches du SMA.
Dans l’exemple ci-dessus, un graphique de Snap Inc. ( SNAP ) avec les bandes de Bollinger activées est affiché. Pour la plupart, les actions se sont négociées dans les hauts et les bas des bandes sur une période de six mois. Le prix se situait entre environ 12 $ et 18 $ par action.
Tirage maximum
Une autre façon de gérer la volatilité est de trouver le drawdown maximum. Le prélèvement maximal est généralement donné par la perte historique la plus importante d’un actif, mesurée du sommet au creux, au cours d’une période donnée. Dans d’autres situations, il est possible d’utiliser des options pour s’assurer qu’un investissement ne perdra pas plus d’un certain montant. Certains investisseurs choisissent des allocations d’actifs avec le rendement historique le plus élevé pour un tirage maximal donné.
L’intérêt d’utiliser un tirage maximal vient du fait que toute volatilité n’est pas mauvaise pour les investisseurs. Des gains importants sont hautement souhaitables, mais ils augmentent également l’écart type d’un investissement. Fondamentalement, il existe des moyens de rechercher des gains importants tout en essayant de minimiser les prélèvements.
De nombreux investisseurs de croissance prospères, tels que William J. O’Neil, recherchent des actions qui montent plus que le marché dans une tendance haussière, mais qui restent stables pendant une tendance baissière. L’idée est que ces actions restent stables parce que les gens s’accrochent aux gagnants, malgré des revers mineurs. Cela révèle les gagnants potentiels et permet à l’investisseur de croissance d’acheter une action où la volatilité est principalement positive, du moins au début. Au fil du temps, l’action subira éventuellement des pertes plus importantes lors de tendances à la baisse. Les spéculateurs y voient un signe pour rechercher une nouvelle action gagnante ou aller au comptant avant le début d’un marché baissier.
Un ordre stop-loss est un autre outil couramment utilisé pour limiter le drawdown maximum. Dans ce cas, le stock ou autre investissement est automatiquement vendu lorsque le prix tombe à un niveau prédéfini. Cependant, des écarts peuvent se produire lorsque le prix évolue trop rapidement. Les écarts de prix peuvent empêcher un ordre stop-loss de fonctionner en temps opportun, et le prix de vente peut être inférieur au prix stop-loss prédéfini.
Bêta
Le bêta mesure la volatilité d’un titre par rapport à celle du marché dans son ensemble. Un bêta de 1 signifie que le titre a une volatilité qui reflète le degré et la direction du marché dans son ensemble. Si le S&P 500 prend une forte baisse, l’action en question suivra probablement le mouvement et chutera d’un montant similaire.
Les titres relativement stables, tels que les services publics, ont des valeurs bêta inférieures à 1, reflétant leur faible volatilité. Les actions dans des domaines en évolution rapide, en particulier dans le secteur de la technologie, ont des valeurs bêta supérieures à 1. Un bêta de 0 indique que le titre sous-jacent n’a pas de volatilité liée au marché. La trésorerie est un excellent exemple si aucune inflation n’est supposée. Cependant, il existe des actifs à bêta faible, voire négatif, qui présentent une volatilité importante non corrélée avec le marché boursier. L’or et les obligations d’État à long terme sont les meilleurs exemples de ces actifs.