Quelles sont les raisons du dessaisissement?

Quelles sont les raisons des désinvestissements?

En finance, le désinvestissement ou le désinvestissement est défini comme la cession d’un actif par vente, échange ou fermeture. Un désinvestissement est un moyen important de créer de la valeur pour les entreprises dans le cadre des fusions, acquisitions et processus de consolidation. Par exemple, une fusion peut créer des opérations et des entreprises redondantes. Grâce à la cession, l’entreprise peut améliorer son efficacité opérationnelle et réduire ses coûts. Cependant, il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les entreprises se livrent à des désinvestissements, et toutes n’ont pas un impact positif sur l’entreprise.

Comprendre les raisons des désinvestissements

Les entreprises qui désinvestissent une partie de leurs activités peuvent le faire en vendant une filiale ou une entreprise distincte qui opère sous la société mère. Les désinvestissements sont courants dans les grandes sociétés cotées en bourse, car elles ont généralement plus d’unités commerciales et sont plus susceptibles de s’engager dans des acquisitions d’entreprises en dehors de leur secteur. Les acquisitions impliquent l’achat d’une entreprise ou d’une unité commerciale spécifique.

Bien qu’il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les entreprises désinvestissent des actifs ou une partie de leur entreprise, voici quelques-uns des scénarios les plus courants dans lesquels les entreprises se désengagent.

La faillite

Les entreprises font souvent faillite en raison de leurs problèmes opérationnels et financiers, et le désinvestissement fait presque toujours partie de ce processus. La cession peut aider l’entreprise à réduire ses coûts, à améliorer ses flux de trésorerie et à sortir de la faillite en tant qu’entreprise en meilleure santé. Par exemple, General Motors a déposé son bilan en 2009 et fermé au moins 11 usines indésirables. Elle a cédé certaines de ses marques non rentables, telles que Saturn et Hummer, dans le cadre de son plan de réorganisation.

Collecter de l’argent

Une autre raison courante de désinvestissement est de lever des liquidités. Ceci est particulièrement important pour les entreprises qui connaissent des difficultés opérationnelles et financières. Par exemple, Sears Holdings, une entreprise de vente au détail, a connu une baisse des ventes et des flux de trésorerie négatifs. En 2014, dans le cadre de son plan de survie, la société a annoncé un désinvestissement de ses actifs immobiliers afin de lever des fonds afin de poursuivre la réorganisation de son activité de vente au détail. Cependant, Sears, qui possède également Kmart, a du mal depuis sa sortie de faillite en 2019, même après avoir fermé des centaines de ses magasins et utilisé les liquidités de ses désinvestissements pour rembourser une partie de sa dette.

Entreprises non essentielles

Les entreprises peuvent céder des entreprises qui ne font pas partie de leurs activités principales afin de pouvoir se concentrer sur leurs principaux secteurs d’activité. En 1989, Union Carbide, un fabricant bien connu de produits chimiques industriels et de plastiques a décidé de se séparer de ses activités de groupe de consommateurs non stratégiques afin de pouvoir se concentrer davantage sur ses activités principales.

En 2020, WeWork Corporation, qui propose des espaces de partage de bureaux à louer, a dû faire face à des difficultés financières. En conséquence, l’équipe de direction a annoncé la cession de ses activités non essentielles, y compris ses activités de marketing de contenu et de logiciels.

Gains

Les entreprises désinvestissent souvent pour améliorer la stabilité de leurs résultats. Les gains sont synonymes de revenu net ou de profit. En 2006, Philips, une société de technologie diversifiée néerlandaise a décidé de céder sa filiale de puces, NXP Semiconductors. La principale raison de la vente de NXP était la forte volatilité et l’imprévisibilité des bénéfices du secteur des puces, ce qui nuisait à la valeur des actions de Philips.

Renforcer le bilan

Lorsque la direction générale d’une entreprise déclare qu’elle prend des mesures pour renforcer le bilan de l’entreprise, cela signifie généralement qu’elle souhaite rembourser sa dette.

Par exemple, en 2020, General Electric Corporation (GE ) a annoncé la finalisation de la cession de sa division BioPharma dans laquelle GE a reçu environ 20 milliards de dollars en espèces. Selon le communiqué de presse, le président-directeur général de GE, H. Lawrence Culp Jr., a déclaré que la vente avait contribué à «réduire le risque de notre bilan et continuer à solidifier notre situation financière ».

Déverrouiller la valeur

Une entreprise se scinde souvent en deux sociétés ou plus pour dégager une valeur considérée comme supérieure pour des entités distinctes à celle d’une société consolidée. Ceci est particulièrement important lors de la liquidation. Par exemple, les investisseurs sont prêts à payer beaucoup plus pour différentes parties de l’entreprise séparément, telles que l’immobilier, l’équipement, les marques, les brevets et d’autres pièces, que d’acheter une seule entreprise.

Sous-performance

Les entreprises désinvestissent souvent des parties de leurs activités qui ne répondent pas à leurs attentes. Ces cessions peuvent impliquer l’élimination de filiales ou de divisions sous – performantes.

Un exemple notable d’un tel désinvestissement a été réalisé par Target, un grand détaillant de consommation. Les magasins Target au Canada n’ont pas bien performé en raison de la faible demande des clients canadiens. En 2015, Target a décidé de quitter son secteur d’activité canadien en fermant ses magasins ou en les vendant à des parties intéressées.

Règlements

Les désinvestissements se produisent parfois pour des raisons réglementaires telles que des préoccupations antitrust de la part des régulateurs. Bell Systems est un exemple marquant de désinvestissement exigé par les autorités réglementaires en 1982. En raison de la position de monopole de Bell dans le secteur des télécommunications, le gouvernement américain a ordonné la dissolution de l’entreprise, créant de nombreuses petites entreprises, dont AT&T.