Taux des fonds fédéraux par rapport au LIBOR: quelle est la différence?

Taux des fonds fédéraux par rapport au LIBOR: un aperçu

En macroéconomie, le taux d’intérêt joue un rôle crucial dans la réalisation d’un équilibre sur le marché des actifs en égalisant la demande et l’offre de fonds. Deux des taux d’intérêt les plus répandus sont le taux des fonds fédéraux et le London Interbank Offered Rate (LIBOR).

Le taux des fonds fédéraux est principalement pertinent pour l’économie américaine, car il représente le taux d’intérêt des balances commerciales des institutions financières américaines hautement solvables détenues à la Réserve fédérale, généralement du jour au lendemain. Le taux des fonds fédéraux est fixé par la Réserve fédérale américaine. Le LIBOR représente un taux de référence que les principales banques mondiales se facturent mutuellement pour les prêts à court terme. Contrairement au taux des fonds fédéraux, le LIBOR est déterminé par l’équilibre entre l’offre et la demande sur le marché des fonds, et il est calculé pour cinq devises et différentes périodes allant d’un jour à un an.

Taux des fonds fédéraux

Le taux des fonds fédéraux (taux des fonds fédéraux) est l’un des taux d’intérêt les plus importants pour l’économie américaine, car il affecte les conditions économiques générales du pays, notamment l’inflation, la croissance et l’emploi. Le Federal Open Market Committee (FOMC) fixe l’objectif du taux des fonds fédéraux et atteint le taux prédéfini par le biais d’opérations d’open market. Le taux des fonds fédéraux est fixé en dollars américains et est généralement facturé sur les prêts à un jour. Le taux des fonds fédéraux est le taux d’intérêt auquel les banques commerciales se prêtent des réserves au jour le jour.

Taux Offert Interbancaire de Londres

Le LIBOR est un taux important utilisé dans le monde entier par les institutions financières pour déterminer le taux d’intérêt à facturer sur divers prêts. Cependant, la transition du LIBOR vers d’autres indices de référence, tels que letaux de financement au jour lejour garanti (SOFR), a commencé en 2020.1 Le LIBOR est basé sur cinq devises: le dollar américain, l’euro, la livre sterling, le yen japonais et le franc suisse. Il y a généralement sept échéances pour lesquelles le LIBOR est coté: au jour le jour, une semaine et un, deux, trois, six et 12 mois. Le taux LIBOR le plus populaire est un taux à trois mois basé sur le dollar américain.

Différences clés

Plusieurs différences existent entre le LIBOR et le taux des fonds fédéraux. Le premier est la géographie – le taux des fonds fédéraux est fixé aux États-Unis, tandis que le LIBOR à Londres. Cela ne veut pas dire que les prêts ou autres dettes émis aux États-Unis n’utilisent pas le LIBOR comme référence. En fait, de nombreux prêts le font. Par exemple, certains taux hypothécaires sont fixés au «taux préférentiel» – ou au LIBOR plus une majoration.

Le taux des fonds fédéraux, bien que donné comme objectif par la Réserve fédérale, est en fait atteint sur le marché des prêts au jour le jour entre les institutions financières. La Fed établit un taux fixe, connu sous le nom de taux d’escompte, qui est le taux d’intérêt que la Fed prêtera aux banques via la soi-disant fenêtre d’escompte. Le taux d’actualisation est toujours plus élevé que le taux cible des fonds fédéraux, et les banques préféreraient donc s’emprunter les unes aux autres plutôt que de payer des intérêts plus élevés à la Fed. Cependant, si la demande de réserves est suffisante, le taux des fonds fédéraux augmentera. Le LIBOR, quant à lui, est fixé chaque jour par un syndicat de maisons d’investissement à Londres sans mécanisme de marché.

Alors que la plupart des petites et moyennes banques empruntent des fonds fédéraux pour satisfaire leurs  réserves obligatoires – ou prêter leur excédent de trésorerie , la banque centrale n’est pas le seul endroit où elles peuvent obtenir des prêts à court terme à des prix compétitifs. Ils peuvent également échanger des eurodollars, qui sont des dépôts libellés en dollars américains auprès de banques étrangères. En raison de la taille de leurs transactions, de nombreuses grandes banques sont prêtes à partir à l’étranger si cela signifie un taux légèrement meilleur.

Pendant longtemps, le LIBOR était peut-être le taux de référence le plus influent au monde. Le groupe  Intercontinental Exchange  (ICE) demande à plusieurs grandes banques  combien il leur en coûterait  chaque jour d’emprunter à un autre établissement de crédit. La moyenne filtrée des réponses représente le LIBOR. Les eurodollars sont disponibles en différentes durées, il existe donc en fait plusieurs taux de référence: le LIBOR à un mois, le LIBOR à trois mois, etc.

Les eurodollars étant un substitut aux fonds fédéraux, le LIBOR a tendance à suivre assez étroitement le taux directeur de la Fed. Cependant, contrairement au taux préférentiel, il y a eu des divergences importantes entre les deux lors de la  crise financière  de 2007-2009.

Relation avec Prime

Bien que la plupart des prêts bancaires à taux variable ne soient pas directement liés au taux des fonds fédéraux, ils évoluent généralement dans la même direction. En effet, le taux préférentiel et le taux LIBOR, deux taux de référence importants auxquels ces prêts sont souvent indexés, ont une relation étroite avec le taux des fonds fédéraux.

Dans le cas du  taux préférentiel, le lien est particulièrement étroit. Le taux préférentiel est généralement considéré comme le taux qu’une  banque commerciale  offre à ses clients les moins risqués. Le Wall Street Journal demande à 10 grandes banques américaines ce qu’elles facturent à leurs entreprises clientes les plus solvables. Il publie la moyenne sur une base quotidienne, bien qu’il ne modifie le taux que lorsque 70% des répondants ajustent leur taux.

Bien que chaque banque fixe son propre taux préférentiel, la moyenne se situe au-dessus du taux des fonds fédéraux. Par conséquent, les deux personnages se déplacent en quasi-verrouillage l’un avec l’autre.

Si vous êtes un particulier avec un crédit moyen, votre carte de crédit peut facturer le taux préférentiel plus, disons, six points de pourcentage. Si le taux des fonds fédéraux est de 1,5%, cela signifie que le taux préférentiel pourrait être de 4,5%. Ainsi, les clients paieraient 10,5% sur leurs   lignes de crédit renouvelables. Si le Federal Open Market Committee abaisse le taux, ils bénéficieront presque immédiatement d’une réduction des coûts d’emprunt.