Taux Offert Interbancaire Intercontinental Exchange London (ICE LIBOR)
Quel est le taux interbancaire offert par Intercontinental Exchange London (ICE LIBOR)?
Le taux interbancaire offert par l’Intercontinental Exchange London (ICE LIBOR) est la moyenne des taux d’intérêt que certaines des plus grandes banques du monde se facturent mutuellement pour les prêts à court terme. Quant à Intercontinental Exchange (ICE), c’est la société mère de la Bourse de New York (NYSE) et de quelques dizaines d’autres bourses et marchés à travers le monde. ICE a repris l’administration du LIBOR de la British Bankers Association début 2014. Cependant, l’ensemble du système LIBOR devrait être supprimé d’ici 2023 et remplacé par d’autres indices de référence, tels que le Sterling Overnight Index Average (SONIA).
Points clés à retenir
- L’Intercontinental Exchange gère le Taux Offert Interbancaire Intercontinental Exchange London, d’où le surnom ICE LIBOR, bien que la partie ICE soit souvent abandonnée.
- L’ensemble du système LIBOR devrait être supprimé d’ici 2023 et remplacé par d’autres indices de référence, tels que le Sterling Overnight Index Average (SONIA).
- ICE gère 35 LIBOR différents, dont cinq devises différentes et pour sept échéances différentes.
- Le taux LIBOR à trois mois en dollars est le plus courant.
- ICE insiste sur l’utilisation du terme complet «ICE LIBOR» car le calcul actuel diffère de celui de son existence antérieure sous la British Bankers Association.
Fonctionnement du taux interbancaire offert par Intercontinental Exchange London (ICE LIBOR)
Le LIBOR (dans le langage courant, le «ICE» est souvent abandonné) sert de première étape au calcul des taux d’intérêt sur divers prêts à travers le monde. Il existe en fait plusieurs LIBOR – chaque matin, l’ICE émet des taux de référence pour les prêts dans cinq devises, pour sept échéances. Les devises sont le dollar américain, la livre sterling, l’euro, le yen japonais et le franc suisse, tandis que les échéances sont au jour le jour, une semaine et un, deux, trois, six et 12 mois. Bien que cela donne 35 LIBOR différents, celui qui est le plus couramment cité est le taux du dollar à trois mois. Si vous entendez quelqu’un parler du «LIBOR d’aujourd’hui» sans autre précision, il est prudent de supposer qu’il s’agit du taux en dollars à trois mois auquel il fait référence.
Les applications pratiques du LIBOR sont universelles. Le taux est inclus par son nom dans la langue standard de nombreux documents de prêt, et son influence va du domaine avancé des swaps et des dérivés à des préoccupations plus courantes telles que les prêts étudiants et les hypothèques. Une fois que vous êtes approuvé, vous payez un taux en vigueur, plus quelques points de base du LIBOR. Une baisse du LIBOR devrait se traduire par une économie de quelques dollars sur tout prêt immobilier ultérieur, que ce prêt soit directement ou implicitement lié au LIBOR.
Calcul du LIBOR
Aux fins du calcul du LIBOR, l’ICE soumet à ses banques membres un questionnaire comprenant la requête ouverte suivante, sous réserve des caprices du répondant:
À quel taux pourriez-vous emprunter des fonds, deviez-vous le faire en demandant puis en acceptant des offres interbancaires sur un marché de taille raisonnable juste avant 11 heures, heure de Londres?
Ainsi, la composition de l’ICE LIBOR est conditionnée à l’objectivité des salariés de la banque chargés de répondre à la question. ICE reconnaît même qu’elle maintient délibérément l’expression «taille raisonnable du marché» indéfinie et ambiguë.
Selon la devise impliquée, entre 11 et 18 des banques membres répondent à la question de l’ICE. L’ICE classe ensuite les estimations de taux des banques, écarte les quartiles supérieur et inférieur et prend la moyenne des 5 à 10 taux restants.
Considérations particulières
L’une des raisons pour lesquelles Intercontinental Exchange insiste sur l’utilisation du terme complet «ICE LIBOR» est que son calcul diffère aujourd’hui de celui de son existence précédente sous la responsabilité de la British Bankers Association. À l’époque, le LIBOR était libéré pour cinq devises supplémentaires et pour huit échéances supplémentaires.
En outre, BBA a calculé le taux en examinant et en faisant la moyenne des taux pratiqués par ses quelque 200 banques membres dans le monde. Cela donnait lieu à un taux de consensus équitable ou aurait dû l’être si le président du groupe d’une banque membre influente (qui, par pure coïncidence, était le président émérite de la BBA) n’avait pas autorisé les chiffres inventés pour les calculs quotidiens du LIBOR. En fait, il y avait plusieurs banques membres de la BBA qui ont évoqué les taux hors de l’éther. Après que le scandale a été rendu public en 2012, le LIBOR avait besoin d’une nouvelle maison.
Depuis que l’ICE a repris le LIBOR, le nombre de banques contributrices est inférieur à 20. Cela semble contre-intuitif et offre un potentiel de grande variance, mais les banques restantes sont désormais plus incitées à être honnêtes car elles font rapport à un organe directeur qui est moins tolérant.
ICE LIBOR vs. Autres Benchmarks
En quoi le LIBOR diffère-t-il des autres principaux indices de référence, comme le taux des fonds fédéraux? Eh bien, ce dernier est annoncé toutes les quelques semaines au lieu de tous les jours. En outre, le taux des fonds fédéraux est un instrument de la politique monétaire d’un pays. Lorsque la Fed décide que le moment est opportun pour augmenter ou diminuer la masse monétaire ou son taux de croissance, abaisser ou augmenter le taux des fonds fédéraux est un moyen d’y parvenir. Pendant ce temps, le LIBOR a manifestement une portée internationale et est censé être davantage une mesure de ce que sont les taux d’intérêt, plutôt que de ce que la banque centrale d’un pays pense qu’ils devraient être.