Comprendre la chute de l’économie grecque
Quelle est l’histoire de la chute de la Grèce?
En 2015, la Grèce a fait défaut sur sa dette. Alors que certains ont déclaré que la Grèce était tout simplement tombée en « paiement de 1,6 milliard d’euros au Fonds monétaire international (FMI) était la première fois dans l’histoire qu’un pays développé manquait un tel paiement. La Grèce a rejoint la zone euro en 2001, et certains considèrent que la zone euro est en partie responsable de la chute de la Grèce. Cependant, l’économie grecque souffrait de problèmes structurels avant l’adoption de la monnaie unique, et l’économie a été laissée à l’effondrement – mais non sans raisons.
Points clés à retenir:
- La Grèce a fait défaut d’un montant de 1,6 milliard d’euros au FMI en 2015.
- La crise financière a été en grande partie le résultat de problèmes structurels qui ont ignoré la perte de recettes fiscales due à l’évasion fiscale systématique.
- La productivité de la Grèce était beaucoup moins productive que celle des autres pays de l’UE, ce qui a rendu les biens et services grecs moins compétitifs et plongé le pays dans une dette insurmontable pendant la crise financière mondiale de 2007.
Comprendre la Grèce avant l’euro
Avant son acceptation dans la zone euro en 2001, l’économie grecque était en proie à plusieurs problèmes. Au cours des années 80, le gouvernement grec a mené des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes. Cependant, au lieu de renforcer l’économie, le pays a souffert de la flambée des taux d’ inflation, de déficits budgétaires et commerciaux élevés, de taux de croissance faibles et de crises de taux de change.
Dans cet environnement économique lamentable, l’adhésion à l’ Union monétaire européenne (UEM) semblait offrir une lueur d’espoir. La conviction était que l’union monétaire soutenue par la Banque centrale européenne (BCE) atténuerait l’inflation, aiderait à abaisser les taux d’intérêt nominaux, encouragerait l’investissement privé et stimulerait la croissance économique. En outre, la monnaie unique éliminerait de nombreux coûts de transaction, laissant plus d’argent pour le déficit et la réduction de la dette.
Cependant, l’acceptation dans la zone euro était conditionnelle. De tous les pays membres de l’Union européenne (UE), la Grèce avait besoin du plus d’ ajustement structurel pour se conformer aux lignes directrices du traité de Maastricht de 1992. Le traité limite les déficits publics à 3% du PIB et la dette publique à 60% du PIB. Pendant le reste des années 90, la Grèce a tenté de se doter de sa maison fiscale afin de répondre à ces critères.
Si la Grèce a été acceptée dans l’UEM en 2001, elle l’a fait sous de faux prétextes car son déficit et sa dette étaient loin d’être dans les limites de Maastricht. En 2004, le gouvernement grec a ouvertement admis que ses chiffres budgétaires avaient été trafiqués pour répondre aux conditions d’entrée de la monnaie unique de la zone euro. La Grèce espérait qu’en dépit de son entrée prématurée, l’adhésion à l’UEM stimulerait l’économie, permettant au pays de faire face à ses problèmes budgétaires.
En 2004, le gouvernement grec a admis qu’il avait truqué ses chiffres budgétaires afin de rejoindre la zone euro et de relancer son économie.
Adhésion à la zone euro
L’acceptation de la Grèce dans la zone euro avait une signification symbolique car de nombreuses banques et investisseurs pensaient que la monnaie unique effaçait les différences entre les pays européens. Soudainement, la Grèce a été perçue comme un endroit sûr pour investir, ce qui a considérablement abaissé les taux d’intérêt que le gouvernement grec était tenu de payer. Pendant la majeure partie des années 2000, les taux d’intérêt auxquels la Grèce était confrontée étaient similaires à ceux auxquels l’Allemagne était confrontée.
Ces taux d’intérêt plus bas ont permis à la Grèce d’emprunter à un taux beaucoup moins élevé qu’avant 2001, alimentant une augmentation des dépenses. Tout en stimulant effectivement la croissance économique depuis plusieurs années, le pays n’a toujours pas réglé ses problèmes budgétaires profonds qui, contrairement à ce que certains pourraient penser, ne sont pas principalement dus à des dépenses excessives.
À la racine, les problèmes budgétaires de la Grèce découlaient d’un manque de revenus. En pourcentage du PIB, les dépenses sociales de la Grèce étaient de 10,3% en 1980, 19,3% en 2000 et 23,5% en 2011, tandis que les dépenses sociales de l’Allemagne au cours des mêmes périodes étaient de 22,1%, 26,6% et 26,2%, respectivement. En 2011, la Grèce se situait sous la moyenne de l’UE de 24,9% en dépenses sociales.
Une grande partie de ce manque de recettes était le résultat d’une norme sociale qui n’a pas été corrigée à temps.
L’économie grecque par rapport aux autres pays européens
L’adoption de l’euro n’a fait que mettre en évidence l’écart de compétitivité car elle rendait les biens et services allemands relativement moins chers que ceux de la Grèce. Ayant renoncé à la politique monétaire indépendante, la Grèce ne pouvait plus dévaluer sa monnaie par rapport à celle de l’Allemagne. Cela a aggravé la balance commerciale de la Grèce, augmentant son déficit courant. Alors que l’économie allemande a profité de l’augmentation des exportations vers la Grèce, les banques, y compris les banques allemandes, ont profité des emprunts grecs pour financer les biens et services allemands importés bon marché. Tant que les coûts d’emprunt sont restés relativement bon marché et que l’économie grecque a continué de croître, ces questions ont continué d’être ignorées.
L’adhésion à la zone euro a aidé le gouvernement grec à emprunter à bas prix et à financer ses opérations en l’absence de recettes fiscales suffisantes. Cependant, l’utilisation d’une monnaie unique a mis en évidence une différence structurelle entre la Grèce et les autres pays membres, notamment l’Allemagne, et a exacerbé les problèmes budgétaires du gouvernement. Par rapport à l’Allemagne, la Grèce avait un taux de productivité beaucoup plus faible , ce qui rend les biens et services grecs beaucoup moins compétitifs.
La crise financière mondiale
La récession a affaibli les recettes fiscales déjà dérisoires de la Grèce, ce qui a aggravé le déficit. En 2010, les agences de notation financière américaines ont attribué aux obligations grecques une note «indésirable». Alors que les capitaux commençaient à se tarir, la Grèce a été confrontée à une crise de liquidité, forçant le gouvernement à rechercher des financements de sauvetage, qu’ils ont finalement reçus à des conditions rigoureuses.
Les renflouements du Fonds monétaire international et d’autres créanciers européens étaient subordonnés à des réformes budgétaires grecques, en particulier à des réductions de dépenses et à une augmentation des recettes fiscales. Ces mesures d’austérité ont créé un cercle vicieux de récession, le chômage atteignant 25,4% en août 2012. Les recettes fiscales se sont affaiblies, ce qui a aggravé la situation budgétaire de la Grèce. Les mesures d’austérité ont créé une crise humanitaire, le sans-abrisme a augmenté, les suicides ont atteint des niveaux records et la santé publique s’est considérablement détériorée. Les mesures, appliquées au milieu de la pire crise financière depuis la Grande Dépression, se sont avérées être l’un des principaux facteurs attribuables à l’implosion économique de la Grèce.
Considérations spéciales – Le sauvetage de la Grèce
Loin d’aider l’économie grecque à se remettre sur pied, les renflouements ne servaient qu’à garantir que les créanciers de la Grèce étaient payés alors que le gouvernement était contraint de rassembler de maigres collectes d’impôts. Alors que la Grèce avait des problèmes structurels sous la forme de pratiques frauduleuses d’évasion fiscale, l’appartenance à la zone euro a permis au pays de se cacher de ces problèmes pendant un certain temps, mais a finalement créé un carcan économique et une crise de la dette insurmontable mise en évidence par le défaut massif du pays .