Les origines de la crise de la dette grecque
La crise de la dette grecque est due à de lourdes dépenses publiques et les problèmes se sont aggravés au fil des ans en raison du ralentissement de la croissance économique mondiale. Lorsque la Grèce est devenue le 10e membre de l’Union européenne le 1er janvier 1981, l’économie et les finances du pays étaient en bonne santé, avec un ratio dette / PIB de 28% et un déficit budgétaire inférieur à 3% du PIB. Mais la situation s’est dramatiquement détériorée au cours des 30 années suivantes, car la débauche budgétaire, définie comme un gaspillage et des dépenses excessives, a fait exploser les déficits et les niveaux d’endettement.
Le chemin de l’endettement
En octobre 1981, le Mouvement socialiste panhellénique (PASOK), un parti fondé par Andreas Papandreou en 1974, est arrivé au pouvoir sur une plate-forme populiste. Au cours des trois décennies suivantes, le PASOK a alterné au pouvoir avec le Parti de la Nouvelle Démocratie qui a également été fondé en 1974. Dans une tentative continue de garder les électeurs grecs heureux, les deux partis ont prodigué des politiques sociales libérales à leurs électeurs, créant un système gonflé, inefficace et protectionniste. économie.
Points clés à retenir
- La crise de la dette grecque est due aux politiques budgétaires du gouvernement qui prévoyaient trop de dépenses.
- La situation financière de la Grèce était saine lorsqu’elle est entrée dans l’UE au début des années 80, mais elle s’est considérablement détériorée au cours des trente années suivantes.
- Alors que l’économie a explosé de 2001 à 2008, des dépenses plus élevées et une dette croissante ont accompagné la croissance.
- Au moment de la crise financière de 2007-2008, la situation était en hausse et la dette de la Grèce est devenue trop lourde à gérer – des mesures d’austérité ont été mises en place peu de temps après.
Le gouvernement a envoyé le pays sur une trajectoire budgétaire insoutenable. Par exemple, les salaires des travailleurs du secteur public ont augmenté automatiquement chaque année, au lieu d’être basés sur des facteurs tels que la performance et la productivité. Les pensions étaient également généreuses. Un Grec ayant 35 ans de service dans le secteur public pouvait prendre sa retraite à l’âge de 58 ans, et une femme grecque (dans certaines circonstances) pouvait prendre sa retraite avec une pension dès 50 ans.
L’exemple peut-être le plus tristement célèbre de générosité excessive était la prévalence des paiements au 13e et au 14e mois aux travailleurs grecs. Autrement dit, les travailleurs avaient droit à un mois de salaire supplémentaire en décembre pour les aider à payer leurs vacances et recevaient également un demi-mois de salaire à Pâques ainsi que la moitié lorsqu’ils prenaient leurs vacances.
En raison de la faible productivité, de l’érosion de la compétitivité et de l’évasion fiscale endémique, le gouvernement a dû recourir à une frénésie de dettes massives pour maintenir le parti. L’admission de la Grèce dans la zone euro en janvier 2001 et son adoption de l’euro ont permis au gouvernement d’emprunter beaucoup plus facilement. Cela s’explique par le fait que les rendements des obligations grecques et les taux d’intérêt ont baissé alors qu’ils convergeaient vers ceux de puissants membres de l’Union européenne (UE) comme l’Allemagne.
Par exemple, l’ écart de rendement entre les obligations d’État grecques et allemandes à 10 ans est passé de plus de 600 points de base en 1998 à environ 50 points de base en 2001. En conséquence, l’économie grecque a explosé, avec une croissance du PIB réel de 3,9% par an en moyenne. entre 2001 et 2008, le deuxième plus rapide après l’Irlande dans la zone euro.
Croissance non durable
Mais cette croissance a eu un prix élevé sous la forme de déficits croissants et d’un endettement croissant. Cette situation a été exacerbée par le fait que ces mesures pour la Grèce avaient déjà dépassé les limites imposées par le pacte de stabilité et de croissance de l’UE lors de son admission dans la zone euro. Par exemple, le ratio dette / PIB de la Grèce était de 103% en 2000, bien au-dessus du niveau maximum autorisé de la zone euro de 60%. Le déficit budgétaire de la Grèce en proportion du PIB était de 3,7% en 2000, également au-dessus de la limite de 3% de la zone euro.
Le jig était en hausse peu de temps après PIIGS (Portugal, Irlande, Italie, Grèce et Espagne) en compensation de ce risque supplémentaire.
16,8%
En 2019, la Grèce affichait toujours l’un des taux de chômage les plus élevés de l’UE, à près de 17%.
Jusque-là, le risque de dette souveraine des PIIGS avait été camouflé par leurs riches voisins du nord, comme l’Allemagne. Cependant, en janvier 2012, l’écart de rendement entre les obligations souveraines grecques et allemandes à 10 ans s’est élargi de 3 300 points de base, selon une étude de la Federal Reserve Bank of St. Louis.
Source: tradingeconomics.com
Alors que l’économie grecque s’est contractée au lendemain de la crise, le ratio dette / PIB a grimpé en flèche, culminant à 180% en 2011. Le dernier clou dans le cercueil est venu en 2009, lorsqu’un nouveau gouvernement grec dirigé par le fils de Papandreou, George, est arrivé au pouvoir. et a révélé que le déficit budgétaire était de 12,7%, soit plus du double du chiffre précédemment divulgué, faisant passer la crise de la dette à une vitesse supérieure.
La ligne de fond
La crise de la dette grecque a son origine dans la débauche fiscale des gouvernements précédents, prouvant que, comme les individus, les nations ne peuvent se permettre de vivre bien au-dessus de leurs moyens. En conséquence, les Grecs devront peut-être vivre avec des mesures d’austérité rigoureuses pendant des années, voire des décennies.