Les spéculateurs sur les matières premières: plus d’aide que de mal?

Table des matières

Développer

• Qu’est-ce qu’un spéculateur?
• Éviter les pénuries
• Empêcher la manipulation
• Montre moi l’argent
• La ligne de fond

Les spéculateurs obtiennent souvent une mauvaise réputation, en particulier lorsque les gros titres rapportent un effondrement des actions, une flambée des prix du pétrole ou la valeur d’une devise est brisée à court terme. En effet, les médias confondent souvent spéculation et manipulation. La manipulation est frauduleuse et contraire à l’éthique, entraînant souvent des dommages économiques considérables; tandis que la spéculation, bien que risquée pour le spéculateur, remplit plusieurs fonctions importantes qui maintiennent nos marchés et notre économie en bonne santé. En particulier, la spéculation sur les marchés des matières premières permet non seulement aux marchés financiers, mais aussi à nos rayons de supermarchés et à nos chaînes d’approvisionnement alimentaire de fonctionner sans heurts.

Dans cet article, nous examinerons la fonction des spéculateurs sur le marché des matières premières.

Bien qu’ils soient souvent mal connus, les spéculateurs ont en fait une place importante sur les marchés d’aujourd’hui.

Qu’est-ce qu’un spéculateur?

Le spéculateur gagne son argent en achetant et en vendant des actifs tels que des contrats dérivés qui lui permettent de contrôler des actifs tels que des matières premières sans jamais les manipuler directement. Par exemple, les spéculateurs sur les matières premières n’organisent pas l’expédition et le stockage des produits qu’ils contrôlent comme le ferait un haie. Au lieu de cela, ils parient simplement sur les mouvements de prix et clôturent leurs positions avant leur expiration.

Cette approche non interventionniste a donné aux spéculateurs l’image erronée de financiers distants se jetant sur des marchés dont ils ne se soucient pas pour faire des profits avec les producteurs – les types de sel de la terre que les législateurs prétendent toujours défendre. Mais cela signifie que les spéculateurs prennent beaucoup de risques pour eux-mêmes. Si le prix du blé baisse, un spéculateur de longue date perd toute cette valeur, tandis qu’un producteur alimentaire qui s’est couvert en achetant des contrats à terme sur le blé bénéficiera toujours de l’achat de blé physique moins cher pour fabriquer ses produits malgré la baisse de la valeur de ses contrats à terme. Par conséquent, les spéculateurs peuvent gagner beaucoup, mais aussi perdre beaucoup.

Éviter les pénuries

La fonction la plus évidente que les gens négligent lorsqu’ils critiquent les spéculateurs est leur capacité à éviter les pénuries de certains produits de base. Les pénuries sont dangereuses car elles entraînent des flambées de prix ou un rationnement des ressources. Si une sécheresse tue la moitié du rendement du foin au cours d’une année donnée, il est naturel de s’attendre à ce que le prix du foin double à l’automne. Cependant, dans le cas d’économies d’échelle plus larges, ces pénuries ne sont pas aussi faciles à repérer. C’est pourquoi les spéculateurs sur les matières premières aident à garder un œil sur la production globale, en reconnaissant les pénuries et en déplaçant les produits vers les lieux de besoin (et par conséquent des profits plus élevés) par l’intermédiaire d’intermédiaires – les intermédiaires qui utilisent des contrats à terme pour contrôler leurs coûts. En ce sens, les spéculateurs agissent en tant que financiers pour permettre à l’intermédiaire de maintenir l’approvisionnement à travers le monde.

Un spéculateur ne doit donc pas être confondu avec l’intermédiaire ou le courtier. Notre économie ne pourrait pas croître beaucoup si nous n’avions accès qu’aux produits dont nous avons besoin ou que nous voulons et qui sont produits à proximité. Le plus souvent, chaque produit de votre maison a au moins un composant qui a nécessité un voyage international pour y arriver. La majoration de l’intermédiaire tient compte des frais généraux utilisés pour expédier, trier, emballer et afficher ces produits dans un magasin près de chez vous, ainsi que des bénéfices pour permettre à l’intermédiaire de remplir cette fonction. Cela permet d’obtenir du sirop d’érable à Hawaï, des ordinateurs portables coréens à New York et d’autres produits vers des destinations où un bénéfice plus élevé peut être réalisé.

Plus qu’un simple financement d’intermédiaires, les spéculateurs influencent les prix des matières premières, des devises et d’autres biens en utilisant des contrats à terme pour encourager le stockage contre les pénuries. Ce n’est pas parce que nous voulons du pétrole ou des mangues bon marché que nous devons blâmer les spéculateurs lorsque les prix augmentent. Plus souvent, d’autres facteurs, tels que l’ OPEP et les ouragans tropicaux, ont augmenté le risque d’un prix plus volatil à l’avenir, de sorte que les spéculateurs augmentent les prix maintenant pour lisser le prix futur potentiellement plus élevé. Un prix plus élevé freine la demande actuelle, diminue la consommation et incite davantage de ressources – plus de gens à se lancer dans la culture de la mangue ou plus de fonds pour l’exploration pétrolière – à se consacrer à l’augmentation des stocks. Ce lissage des prix signifie que, même si vous n’apprécierez peut-être pas de payer plus pour l’essence ou une mangue, vous pourrez toujours en trouver.

Lorsque nous quittons le monde confiné des matières premières et examinons l’un des plus grands marchés du monde, le change ( forex ), nous pouvons voir à quel point les spéculateurs sont essentiels pour maintenir le commerce et la finance internationaux au niveau et empêcher la manipulation des devises. Les gouvernements sont étiquetés comme certains des manipulateurs les plus flagrants. Les gouvernements veulent plus d’argent pour financer les programmes tout en voulant une monnaie solide pour le commerce international. Ces intérêts contradictoires encouragent les gouvernements à arrimer leurs devises tout en gonflant la valeur réelle pour payer les dépenses intérieures. Ce sont les spéculateurs monétaires, par le biais de shorting et d’autres moyens, qui maintiennent les gouvernements honnêtes en accélérant les conséquences des politiques inflationnistes.

Empêcher la manipulation

Bien que les gens puissent reconnaître l’importance des spéculateurs dans la prévention des pénuries et le lissage des prix, très peu associeront la spéculation à la protection contre la manipulation – le très mauvais comportement dans lequel les gens confondent les spéculateurs. effectuer une manipulation à grande échelle et beaucoup plus coûteuse à tenter (et encore plus coûteuse en cas d’échec). Les actions inhabituelles des prix dans Mr. Copper et Silver Thursday sont des exemples de manipulations en cours qui se sont finalement effondrées alors que de plus en plus de spéculateurs de marché entraient dans des transactions opposées pariant contre des prix anormalement élevés sur des marchés acculés. Pour éviter les manipulations sur les marchés, nous avons besoin de plus de spéculation, pas moins.

Sur les marchés peu négociés, les prix sont nécessairement plus volatils et les risques de manipulation sont accrus car quelques acteurs du marché peuvent avoir un impact beaucoup plus important. Sur les marchés sans spéculateurs, le pouvoir de manipuler les prix se déplace entre les producteurs et les intermédiaires / acheteurs en fonction de la santé de la récolte ou du rendement d’un produit. Ces «mini-monopoles» et ces monopsones se traduisent par une plus grande volatilité transmise aux consommateurs sous la forme de prix variables. Comme les spéculateurs voient ces marchés volatils comme des opportunités commerciales, ils entrent et atténuent l’action des prix et réduisent les tendances à la manipulation.

Montre moi l’argent

Les spéculateurs peuvent gagner beaucoup d’argent lorsqu’ils ont raison, ce qui peut irriter les producteurs et les consommateurs. Mais ces bénéfices démesurés sont mis en balance avec les risques contre lesquels ils protègent ces mêmes consommateurs et producteurs. Pour chaque spéculateur qui gagne des millions sur un seul contrat, il y a au moins un nombre égal qui perd des millions sur le commerce – ou un dollar sur chacun d’un million de petits métiers. Sur des marchés très volatils, comme ceux après une catastrophe naturelle ou un événement de cygne noir, les spéculateurs perdent souvent de l’argent dans l’ensemble, maintenant les prix stables en compensant la différence de leurs poches profondes.

La ligne de fond

Dans son ensemble, la spéculation nous aide bien plus qu’elle ne pourrait jamais nous nuire en transférant le risque à ceux qui peuvent le gérer financièrement. Malgré le malentendu et la négativité auxquels les spéculateurs doivent faire face, le potentiel de profits démesurés continuera d’attirer les gens, tant que les gouvernements ne les réglementeront pas dans l’oubli.

Avec toute la négativité dirigée vers les vendeurs à découvert et les spéculateurs, il est facile pour nous d’oublier que leurs activités maintiennent les prix, préviennent les pénuries et augmentent le risque qu’ils prennent. Je ne veux pas devenir un spéculateur, mais il est important que nous préservions l’investissement spéculatif pour ceux qui le font – plus qu’important, c’est une nécessité pour un marché sain et une économie dynamique. Vous n’avez pas à devenir un spéculateur, ni même à embrasser le prochain que vous voyez, rappelez-vous simplement que la prochaine fois que vous paierez beaucoup plus un gallon d’essence, c’est pour qu’il en reste encore pour la semaine, l’année prochaine, décennie et siècle.