Option de propagation

Notez qu’une option de spread n’est pas la même chose qu’un spread d’options. Ce dernier est une stratégie impliquant généralement deux options ou plus sur le même actif sous-jacent unique.

Fonctionnement des options de diffusion

Les options de spread peuvent être souscrites sur tous les types de produits financiers, y compris les actions, les obligations et les devises. Alors que certains types d’options sur spread se négocient sur de grandes bourses, leur principale plate-forme de négociation est de gré à gré (OTC).

Certains types de spreads de matières premières permettent au commerçant de s’exposer au processus de production des matières premières, en particulier à la différence entre les intrants et les extrants. Les exemples les plus notables de ces spreads de transformation sont les spreads de crack, de concassage et d’ étincelle, qui mesurent respectivement les bénéfices sur les marchés du pétrole, du soja et de l’électricité.

Les actifs sous-jacents dans les exemples ci-dessus sont des matières premières différentes. Cependant, les options de spread peuvent également couvrir les différences entre les prix d’une même marchandise négociée à deux endroits différents (spreads de localisation) ou de qualités différentes (spreads de qualité).

De même, l’écart peut être entre les prix d’un même produit, mais à deux moments différents ( spreads calendaires ). Un bon exemple serait une option sur le spread d’un contrat à terme de mars et d’un contrat à terme de juin avec le même actif sous-jacent.

Utilisation d’une option de diffusion

Sur le marché de l’énergie, la propagation du crack est la différence entre la valeur des produits raffinés – mazout et essence – et le prix de l’intrant –  le pétrole brut. Lorsqu’un négociant s’attend à ce que la propagation du crack se renforce, il pense que les marges de raffinage augmenteront parce que les prix du pétrole brut sont faibles et / ou que la demande pour les produits raffinés est forte. Plutôt que d’acheter les produits raffinés et de vendre du pétrole brut, le commerçant peut simplement acheter une option d’achat sur le crack.

De même, un négociant estime que la relation entre les contrats à terme sur le blé à un mois proche et les contrats à terme sur le blé à une date ultérieure se négocie actuellement nettement au-dessus de sa fourchette historique. Cela pourrait être dû à des anomalies dans le coût de transport, les conditions météorologiques ou l’ offre et / ou la demande. Le trader peut vendre le spread, en espérant que sa valeur reviendra bientôt à la normale. Ou, ils peuvent acheter une option de spread de vente pour atteindre le même objectif, mais à un coût initial bien inférieur.

Stratégies d’options de diffusion

N’oubliez pas que les options de spread, qui sont des contrats dérivés spécifiques, ne sont pas des spreads d’options, qui sont des stratégies utilisées dans les options de trading. Cependant, comme les options de spread agissent comme la plupart des autres options vanille, un trader peut à son tour implémenter un spread d’options sur les options de spread – en achetant et en vendant différentes options basées sur le même spread sous-jacent.

Toutes les options donnent au détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent spécifié à un prix spécifique à ou à une date précise. Ici, le sous-jacent est la différence de prix de deux ou plusieurs actifs. En dehors de cela, toutes les stratégies, des spreads de bull call aux  condors de fer, sont théoriquement possibles. La mise en garde est que le marché de ces options exotiques n’est pas aussi robuste qu’il ne l’est pour les options à la vanille. Les principales exceptions seraient les options de spread crack and crush, qui se négocient sur le groupe CME, de sorte que les marchés y sont plus fiables. Par conséquent, ces stratégies d’options sont plus facilement disponibles.