Quels sont les droits de vote des actions vendues à découvert?
Le propriétaire inscrit du titre, connu sous le nom de détenteur inscrit, est l’investisseur qui conserve le droit de vote. Cela signifie que le détenteur du registre a le droit de voter sur toute action sur titres décidée par les actionnaires. En ce qui concerne les ventes à découvert, le problème qui se pose est de déterminer qui est le détenteur officiel des actions à découvert.
Points clés à retenir
- L’investisseur qui conserve le droit de vote pour les opérations sur titres est le propriétaire inscrit du titre, connu sous le nom de détenteur inscrit.
- Dans une vente à découvert, l’investisseur qui vend les actions à découvert ne détient jamais les actions et n’est donc jamais le détenteur inscrit.
- Dans une vente à découvert, les actions sont prêtées au propriétaire initial conformément à l’accord de compte sur marge et vendues sur le marché libre.
- Celui qui détient les actions à la date d’enregistrement, qu’il s’agisse de l’investisseur initial ou de l’investisseur qui a acheté les actions sur le marché libre, est celui qui a le droit de vote.
- Une vente à découvert est la vente de titres qu’un investisseur ne possède pas et doit donc emprunter dans le cadre d’une opération lorsqu’il s’attend à ce que la valeur du titre diminue.
Qu’est-ce qu’une vente à découvert?
Lorsqu’un investisseur ou un commerçant estime qu’une action va diminuer de valeur en fonction de son évaluation financière, il cherche à profiter de cette baisse en vendant une action. C’est le contraire d’acheter une action avec l’espoir qu’elle augmentera en valeur.
Pour comprendre le flux des droits de vote, il est important de comprendre d’abord la transaction de vente à découvert elle-même. Les actions disponibles à la vente à découvert proviennent de trois sources: l’inventaire de la société de bourse, le compte d’un autre client ou une autre société de bourse.
Les seules parts qui peuvent être prélevées sur le compte d’un autre client sont celles des comptes sur marge. Lors de l’ouverture de comptes sur marge, les investisseurs concluent un accord avec la société de bourse pour que leurs actions puissent être prêtées, mais ils conservent toujours leur position dans le titre. La personne qui vend les actions n’est pas propriétaire des actions.
Pour effectuer la vente à découvert, vous entrerez votre commande courte, après quoi votre courtier vous prêtera les actions de son inventaire ou de l’inventaire d’un autre client et les vendra ensuite sur le marché pour vous. Finalement, vous devrez clôturer votre transaction en rachetant les actions, puis en restituant les actions que vous avez empruntées.
Les ventes à découvert sont des transactions extrêmement risquées car le potentiel de perte est infini si la valeur du titre augmente au lieu de diminuer. Seuls les investisseurs très expérimentés devraient réaliser des ventes à découvert.
Espérons que le prix aura baissé, donc lorsque vous aurez besoin de les racheter, vous les rachèterez à un prix inférieur. Votre profit sera la différence entre le prix le plus élevé lorsque vous les avez empruntés et le prix le plus bas lorsque vous les avez rachetés. Dans toute cette transaction, vous n’avez jamais possédé d’actions; le stock que vous avez vendu vous a emprunté et le stock que vous avez racheté vous deviez retourner. Par conséquent, vous n’avez jamais été le détenteur du record.
Exemple de vente à découvert
Supposons que l’action ABC se vend 200 $ mais que vous pensez qu’elle chutera en raison de nouvelles négatives récentes. Vous décidez de vendre 100 actions ABC en raison de votre analyse et de vous engager dans une position courte.
Lorsque vous vendez les actions, votre courtier déposera 20 000 $ en espèces sur votre compte (200 $ x 100 actions) avec l’obligation de rembourser ce montant. Supposons que le stock passe maintenant de 200 $ à 150 $. Vous déterminez que c’est aussi bas que le stock ira et clôturez votre position. Vous achetez 100 actions de l’action à 150 $ pour 15 000 $. Vous retournez ensuite les actions à votre courtier et, comme vous lui deviez 20 000 $, vous avez réalisé un profit de 5 000 $ (20 000 $ – 15 000 $).
Droits de vote dans les ventes à découvert
Comme discuté, la transaction de vente à découvert commence par la saisie par l’investisseur d’un ordre de vente à découvert des actions en appelant son courtier ou en entrant la transaction en ligne. La société de courtage trouve alors les actions de l’une des trois sources susmentionnées et vend les actions sur le marché; le produit est transféré sur le compte de l’investisseur à découvert. La position est ensuite liquidée lorsque l’investisseur rachète le montant équivalent d’actions et celles-ci sont retournées à la société de bourse.
Pour comprendre qui est le détenteur inscrit, et donc qui conserve les droits de vote, il vous suffit de suivre les actions. Au départ, les actions sont détenues par l’une des trois sources. Quelle que soit la source qui détenait initialement les actions, elle était également titulaire du dossier.
Lorsque les actions ont été utilisées dans la transaction de vente à découvert, la source initiale a perdu ses droits de vote car elle n’était plus le titulaire inscrit. Même le client du compte sur marge qui détient les actions depuis longtemps perdra son droit de vote dans cette situation; cela fait partie de l’accord de compte sur marge.
Les actions sont ensuite vendues sur le marché et l’investisseur qui achète ces actions devient le détenteur inscrit de ces actions, contrôlant ainsi les droits de vote. L’investisseur en rupture de stock n’obtient pas de droit de vote. Lorsque cet investisseur clôture sa position courte, les actions sont retournées à la société de bourse et les droits de vote reviennent au propriétaire initial dont les actions ont été utilisées dans la vente à découvert.
Selon qui détient les actions à la date d’enregistrement, cette personne obtient le droit de vote. Ainsi, si les actions prêtées ne sont pas restituées au propriétaire d’origine à la date d’enregistrement, elles n’obtiennent pas de droit de vote, seul l’investisseur qui a acheté les actions lorsqu’elles ont été prêtées à partir du compte sur marge d’un investisseur pour la vente à découvert le fait. Encore une fois, cela fait partie de l’accord de compte sur marge.
La ligne de fond
Un investisseur conclut une vente à découvert lorsqu’il estime que la valeur d’un titre diminuera. Ils décident de vendre les actions, cependant, ils n’ont aucune action à vendre et doivent donc les emprunter à un courtier et les restituer à un moment donné. Puisqu’ils ne possèdent jamais les actions, ils ne sont jamais les détenteurs inscrits et n’auront pas de droit de vote.
Les droits de vote restent toujours la propriété du propriétaire des actions. Il s’agit soit de l’investisseur d’origine qui les a achetés, soit de l’investisseur qui les achète sur le marché libre lorsque les actions sont vendues sur le marché libre lors d’une vente à découvert, ce qui est convenu lors de l’ouverture d’un compte sur marge.