Vendu
Qu’est-ce qu’une vente?
Le terme «sellout» fait référence à une situation de la finance dans laquelle les investisseurs sont contraints de vendre leurs actifs. Les cessions se produisent généralement lorsqu’un investisseur est contraint de vendre ses actifs en raison de facteurs non économiques. Un exemple courant de vente est un appel de marge, dans lequel un courtier liquide de force le portefeuille d’un trader sur marge sur la base de l’incapacité de ce trader à maintenir une garantie adéquate. Les cessions sont différentes des ventes, qui sont déclenchées par des considérations économiques telles que la crainte qu’une certaine industrie ou un certain secteur soit affecté négativement par un événement donné.
Points clés à retenir
- Une vente est une situation dans laquelle les investisseurs sont contraints de vendre en raison de considérations non économiques.
- Les exemples courants incluent la maladie, le divorce et les appels de marge.
- Les cessions peuvent présenter des opportunités intéressantes pour les investisseurs d’acheter à bas prix, comme dans le cas d’une compression courte.
Comprendre les ventes
Une cession est une situation dans laquelle les investisseurs sont contraints de vendre leurs actions pour des raisons non économiques. Parfois, ces situations surviennent en raison d’événements personnels tels qu’une maladie imprévue ou un divorce. Sur les marchés financiers, cependant, les causes les plus courantes de vente sont les appels de marge associés aux comptes sur marge à effet de levier.
Les ventes sont généralement causées par des appels de marge associés à des comptes sur marge à effet de levier.
Pour comprendre ce phénomène, il est utile de passer d’abord en revue le modèle économique de base des sociétés de courtage. Les sociétés de courtage agissent essentiellement comme des intermédiaires entre les acheteurs et les vendeurs de titres. Ils génèrent des revenus de commissions placées sur les transactions de leurs clients ainsi que de divers frais administratifs. Dans le cas des sociétés de courtage, elles peuvent également détenir des stocks dans les titres que leurs clients achètent et vendent, en tirant un profit de l’écart entre leurs prix d’achat et de vente.
Les courtiers génèrent également des bénéfices en prêtant de l’argent à leurs clients. Ces comptes sur marge permettent aux investisseurs d’effectuer des opérations à effet de levier. Lorsque vous effectuez des investissements longs, cela se fait en empruntant de l’argent au courtier et en l’utilisant pour acheter des actions. Lorsque vous effectuez des investissements à découvert, cela se fait en empruntant les actions elles-mêmes au courtier, puis en les vendant immédiatement contre de l’argent. Le vendeur à découvert espère alors racheter ces actions à l’avenir à un prix inférieur, en retournant ces actions au courtier et en profitant de la différence.
Afin de gérer leurs risques, les courtiers surveillent attentivement la valeur de marché et le niveau de garantie des comptes sur marge de leurs clients. Si le niveau de garantie descend en dessous de son seuil minimum, le courtier émet un appel de marge à l’investisseur en l’informant que s’il ne publie pas de garantie supplémentaire sur son compte, le courtier liquidera de force son portefeuille. Si cette liquidation se produit, les transactions qui en résulteraient seraient un type de vente, puisqu’elles sont exécutées de manière forcée.
Exemple de vente
Les ventes peuvent parfois présenter des opportunités d’achat intéressantes. Par exemple, si une action fortement court-circuitée continue d’augmenter, les vendeurs à découvert de cette action verront des pertes de plus en plus importantes sur leurs positions courtes. Si cette situation persiste assez longtemps, bon nombre de ces vendeurs à découvert devront probablement faire face à des appels de marge de la part de leurs courtiers.
Cette situation peut conduire à une soi-disant pression courte. Dans ce cas, un nombre croissant de vendeurs à découvert sont contraints d’acheter les actions à découvert afin de couvrir leurs positions courtes. Dans ces circonstances, les investisseurs opportunistes pourraient profiter de la vente en achetant les actions à découvert avant la compression à découvert, car l’achat forcé des vendeurs à découvert pourrait exercer une pression à la hausse supplémentaire sur le cours de l’ action de la société.