Comment vendre des options de vente pour en profiter sur n’importe quel marché

Table des matières

Développer

• Options d’achat et options de vente
• Meilleures pratiques pour vendre des putts
• Mettre la vente en pratique
• La ligne de fond

La vente (également appelée écriture) d’une option de vente permet à un investisseur de détenir potentiellement le titre sous-jacent à une date future et à un prix beaucoup plus favorable. En d’autres termes, la vente d’options de vente permet aux acteurs du marché d’obtenir une exposition haussière, avec l’avantage supplémentaire de détenir potentiellement le titre sous-jacent à une date future et à un prix inférieur au prix actuel du marché.

Options d’achat et options de vente

Un bref aperçu des options peut être utile pour comprendre comment l’ écriture (la vente) des options de vente peut profiter à votre stratégie d’investissement, alors examinons un scénario de trading typique, ainsi que certains risques et avantages potentiels.

Une option sur actions est un instrument dérivé  qui acquiert sa valeur du titre sous – jacent. L’achat d’une option d’achat donne à son détenteur le droit de détenir le titre à un prix prédéterminé, appelé prix d’exercice de l’option.

À l’inverse, l’achat d’une option de vente donne au propriétaire le droit de vendre le titre sous-jacent au prix d’exercice de l’option. Ainsi, l’achat d’une option d’achat est un pari haussier – le propriétaire gagne de l’argent lorsque le titre monte. D’autre part, une option de vente est un pari baissier – le propriétaire gagne de l’argent lorsque le titre baisse.

Vendre une option d’achat ou de vente renverse cette logique directionnelle. Plus important encore, le souscripteur assume une obligation envers la contrepartie lors de la vente d’une option; la vente comporte un engagement d’honorer la position si l’acheteur de l’option décide d’exercer son droit de détenir purement et simplement le titre.

Voici une ventilation récapitulative des options d’achat et de vente:

• Achat d’un appel : vous avez le droit d’acheter un titre à un prix prédéterminé.
• Vente d’un call : Vous avez l’obligation de livrer le titre à un prix prédéterminé à l’acheteur de l’option s’il exerce l’option.
• Achat d’un put : Vous avez le droit de vendre un titre à un prix prédéterminé.
• Vente d’un put : Vous avez l’obligation d’acheter le titre à un prix prédéterminé auprès de l’acheteur de l’option s’il exerce l’option.

Meilleures pratiques pour vendre des options de vente

Les investisseurs ne devraient vendre des options de vente que s’ils sont à l’aise de détenir le titre sous-jacent au prix prédéterminé, car vous assumez une obligation d’achat si la contrepartie choisit d’exercer l’option.

De plus, vous ne devez entrer des opérations que pour lesquelles le prix net payé pour le titre sous-jacent est attractif. Il s’agit de la considération la plus importante pour vendre des options de vente de manière rentable dans n’importe quel environnement de marché.

D’autres avantages de la vente de vente peuvent être exploités une fois que cette règle de tarification importante est satisfaite. La capacité à générer des revenus de portefeuille se trouve en haut de cette liste car le vendeur conserve la totalité de la prime si le put vendu expire sans exercice par la contrepartie. Un autre avantage clé est la possibilité de détenir le titre sous-jacent à un prix inférieur au prix actuel du marché.

Mettre la vente en pratique

Regardons un exemple de vente de vente prudente. Supposons que les actions de la société A éblouissent les investisseurs avec des bénéfices croissants grâce à un nouveau produit révolutionnaire. L’action se négocie actuellement à 270 $ et le ratio cours / bénéfice est à une évaluation extrêmement raisonnable  pour la voie de croissance rapide de cette société. Si vous êtes optimiste quant à leurs perspectives, vous pouvez acheter 100 actions pour 27 000 $, plus les commissions et les frais.

Comme alternative, vous pouvez vendre une option de vente de 250 $ de janvier expirant dans deux ans pour seulement 30 $. Cela signifie que l’option expirera le troisième vendredi de janvier dans deux ans et qu’elle a un prix d’exercice de 250 $. Un contrat d’option couvre 100 actions, vous permettant de percevoir 3 000 $ de prime d’options au fil du temps (moins la commission).

En vendant cette option, vous vous engagez à acheter 100 actions de la société A pour 250 $, au plus tard en janvier, dans deux ans. De toute évidence, étant donné que les actions de la société A se négocient aujourd’hui à 270 $, l’acheteur au put ne vous demandera pas d’acheter les actions pour 250 $. Vous percevrez donc la prime pendant que vous attendez.

Si l’action tombe à 250 $ avant l’expiration en janvier dans deux ans, vous devrez acheter les 100 actions à ce prix. Mais vous garderez la prime de 30 $ par action, donc votre coût net sera de 220 $ par action. Si les actions ne tombent jamais à 250 $, l’option expirera comme sans valeur et vous conserverez la totalité de la prime de 3000 $.

En somme, au lieu d’acheter 100 actions pour 27 000 $, vous pouvez vendre le put et réduire votre coût net à 220 $ par action (ou 22 000 $ si le prix tombe à 250 $ par action). Si l’option expire sans valeur, vous pouvez conserver la prime de 30 $ par action, ce qui représente un rendement de 12% sur un prix d’achat de 250 $.

Il peut être très intéressant de vendre des options de vente sur des titres que vous souhaitez posséder. Si la société A refuse, vous devrez payer 25 000 $ pour acheter les actions à 250 $. (Puisque vous avez conservé la prime de 3 000 $, votre coût net sera de 22 000 $). Il est important de garder à l’esprit que votre courtier peut vous forcer à vendre d’autres titres pour acheter cette position si vous n’avez pas de liquidités disponibles dans votre compte.

La ligne de fond

La vente d’options de vente peut générer un revenu de portefeuille supplémentaire tout en gagnant une exposition potentielle aux titres que vous aimeriez posséder mais à un prix inférieur au prix actuel du marché.