Analyse sectorielle
Qu’est-ce que l’analyse sectorielle?
L’analyse sectorielle est une évaluation de la situation économique et financière et des perspectives d’un secteur donné de l’économie. L’analyse sectorielle sert à fournir à l’investisseur un jugement sur la performance attendue des entreprises du secteur. L’analyse sectorielle est généralement employée par des investisseurs qui se spécialisent dans un secteur particulier ou qui utilisent une approche descendante ou de rotation sectorielle pour investir.
Dans l’approche descendante, les secteurs les plus prometteurs sont d’abord identifiés, puis l’investisseur examine les actions de ce secteur pour déterminer celles qui seront finalement achetées. Une stratégie de rotation sectorielle peut être employée en investissant dans des actions particulières ou en employant des fonds sectoriels négociés en bourse (ETF).
Points clés à retenir
- Les investisseurs utilisent l’analyse sectorielle pour évaluer les perspectives économiques et financières d’un secteur de l’économie.
- Les investisseurs qui utilisent l’analyse sectorielle estiment que certains secteurs de l’économie fonctionnent mieux à différentes étapes du cycle économique et que l’identification de ces secteurs peut les aider à trouver des investissements rentables.
- L’approche descendante est un type d’analyse sectorielle qui se concentre d’abord sur les facteurs macroéconomiques qui influencent une économie, tels que le chômage et l’inflation.
- Les investisseurs qui utilisent l’approche de rotation sectorielle transfèrent activement leurs investissements d’un secteur à un autre, en fonction des cycles et des tendances du marché qui ont une incidence sur la rentabilité potentielle de divers secteurs.
Comment fonctionne l’analyse sectorielle
L’analyse sectorielle repose sur l’hypothèse que certains secteurs fonctionnent mieux à différentes étapes du cycle économique. Le cycle économique fait référence aux changements à la hausse et à la baisse de l’activité économique qui se produisent dans une économie au fil du temps. Le cycle économique se compose d’ expansions, qui sont des périodes de croissance économique, et de contractions, qui sont des périodes de déclin économique.
Au début du cycle économique, pendant la phase d’expansion, par exemple, les taux d’intérêt sont bas et la croissance commence à se redresser. Au cours de cette étape, les investisseurs ou analystes qui effectuent une analyse sectorielle concentreraient leurs recherches sur les entreprises qui bénéficient de taux d’intérêt bas et d’une augmentation des emprunts. Ces entreprises se comportent souvent bien pendant les périodes de croissance économique. Il s’agit notamment des entreprises des secteurs de la finance et de la consommation discrétionnaire.
À la fin d’un cycle économique, l’économie se contracte et la croissance ralentit. Les investisseurs et les analystes porteront leur attention sur la recherche de secteurs défensifs, tels que les services publics et les services de télécommunications. Ces secteurs surperforment souvent pendant les ralentissements économiques.
Types d’analyse sectorielle
Deux approches courantes de l’analyse sectorielle sont les approches descendantes et de rotation sectorielle.
Approche descendante
Les investisseurs qui utilisent une approche descendante de l’analyse sectorielle se concentrent d’abord sur les conditions macroéconomiques dans leur recherche d’entreprises qui ont le potentiel de surperformer. Ils commencent par examiner les facteurs macroéconomiques qui ont le plus grand impact sur la plus grande partie de la population et de l’économie, tels que les taux de chômage, les résultats économiques et l’inflation.
Ils explorent ensuite pour trouver les secteurs qui fonctionnent le mieux dans les conditions économiques actuelles. Enfin, ils analysent les fondamentaux des entreprises de ces secteurs pour identifier les actions qui offrent le meilleur potentiel de bénéfices futurs.
Approche de rotation sectorielle
Les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille utilisent une approche de rotation sectorielle pour faire pivoter leurs investissements dans et hors de divers secteurs de l’économie. Ils achètent et vendent en fonction des cycles et des tendances du marché qui influencent la rentabilité de certains secteurs par rapport à d’autres.
Ces cycles de marché peuvent être saisonniers, comme investir dans le secteur de la vente au détail avant la ruée des fêtes de fin d’année pour profiter des actions qui bénéficient de l’augmentation des ventes aux consommateurs. L’investisseur peut entrer et sortir des actions cycliques et des actions défensives en fonction de la destination du cycle économique.
Taxonomie sectorielle
Dans les stratégies de rotation sectorielle, les investisseurs peuvent définir les secteurs de diverses manières. Mais une taxonomie couramment utilisée est le Global Industry Classification Standard (GICS) développé par Morgan Stanley Capital International (MSCI) et Standard & Poor’s.
GICS se compose de 11 secteurs, qui sont répartis en 24 groupes industriels, 68 industries et 157 sous-industries. Le secteur des produits de consommation de base, par exemple, comprend trois groupes industriels: 1) la vente au détail d’aliments et de produits de base, 2) les aliments, les boissons et le tabac, et 3) les produits ménagers et personnels.
Ces groupes industriels sont subdivisés en industries. Les aliments, les boissons et le tabac, par exemple, se composent de ces trois éléments, qui sont ensuite divisés en sous-industries. L’industrie des boissons, par exemple, comprend trois sous-industries: les brasseurs, les distillateurs et les vignerons, et les boissons non alcoolisées. Les rotateurs de secteur ne se limitent pas nécessairement à des secteurs. Ils peuvent choisir de mettre l’accent sur des groupes industriels, des industries ou des sous-industries.