18 avril 2021 4:42

Classification des actions GICS vs ICB: quelle est la différence?

Classification des stocks GICS vs ICB: un aperçu

Comprendre comment les secteurs sont définis est essentiel pour diversifier un portefeuille d’actions. Cela dit, il existe deux systèmes concurrents pour classer les actions en secteurs et industries: le Global Industry Classification Standard (GICS) et l’ Industrial Classification Benchmark (ICB).

Les deux ont été conçus pour fournir une définition précise et normalisée du secteur à l’usage de la communauté mondiale des investisseurs. Les différences sont mineures et, dans tous les cas, l’investisseur ne fait souvent pas le choix. Tous les principaux indices ont adopté l’un ou l’autre comme norme.

Ces deux systèmes de classification visent à fournir un cadre industriel et sectoriel permettant une recherche précise, une gestion de portefeuille et une allocation d’actifs. Leur portée internationale permet des comparaisons significatives entre les secteurs et les industries du monde entier.

Dans la pratique, la plupart des désignations de secteur et d’industrie identiques existent dans les deux normes et la plupart des grandes entreprises du monde sont classées dans les deux systèmes.

Points clés à retenir

  • Le prix d’une action a tendance à augmenter ou à baisser en réponse aux tendances qui affectent un secteur ou une industrie tout entier.
  • Un investisseur qui recherche un portefeuille diversifié doit savoir comment une action est classée par secteur et par industrie.
  • Le GICS et l’ICB sont deux systèmes rivaux pour classer les stocks en fonction des biens ou services qu’ils produisent.

Le GICS

Il existe deux approches pour affecter des entreprises à des industries: une approche axée sur la production et une approche axée sur le marché.

Une approche axée sur la production définit les entreprises en fonction de ce qu’elles produisent. Une entreprise qui fabrique un outil serait classée différemment d’une entreprise qui offre un service de conseil, même si les deux sont vendues sur le même marché. Bien sûr, de nombreuses entreprises offrent à la fois des biens et des services, de sorte que la ligne est devenue floue.

GICS adopte une approche orientée marché. La distinction entre les biens de consommation et les services a été remplacée par les secteurs plus axés sur le marché de la consommation discrétionnaire et des biens de consommation de base, qui contiennent tous deux des sociétés de biens et de services.

Les entreprises de biens de consommation de base vendent des produits et des services qui sont considérés comme des nécessités et ne risquent donc pas d’être gravement touchés par un ralentissement économique. Cela les place dans un secteur non cyclique. Les supermarchés en sont un exemple.

Les entreprises de consommation discrétionnaire produisent des biens et services qui ne sont pas des nécessités et ont donc tendance à être durement touchées par un ralentissement économique. Les constructeurs automobiles, les restaurants et les hôtels figurent sur cette liste. Le secteur de la consommation discrétionnaire est considéré comme un secteur cyclique.



Les produits de consommation de base sont des nécessités et il est peu probable que le ralentissement économique nuise. Les produits de consommation discrétionnaire ont tendance à être durement touchés par une récession.

Le système de classification GICS comprend quatre niveaux. En 2020, il y avait 11 secteurs, 24 groupes industriels, 69 industries et 158 ​​sous-industries. (Remarque: les titres et les numéros changent périodiquement.) Les 11 secteurs sont:

  • Consommation discrétionnaire
  • Biens de consommation de base
  • Énergie
  • Matériaux
  • Industriels
  • Soins de santé
  • Financiers
  • Informatique
  • Immobilier
  • Services de communication
  • Utilitaires

Une entreprise se voit attribuer des codes de classification GICS au niveau des sous-secteurs par Standard & Poor’s et MSCI en fonction de leur définition de l’activité principale de l’entreprise.

La principale source de revenus d’une entreprise est le facteur le plus important pour déterminer sa principale activité commerciale. D’autres facteurs, tels que l’analyse des bénéfices et la perception du marché, sont également pris en compte.

Le Global Industry Classification Standard (GICS) a été développé conjointement par Morgan Stanley Capital International (MSCI) et Standard & Poor’s (S&P) en 1999.

L’ICB

L’ICB utilise une structure à quatre niveaux avec des niveaux d’industrie, de supersecteur, de secteur et de sous-secteur. Développé conjointement par Dow Jones Indices et le groupe FTSE en 2005, l’ICB est désormais détenu uniquement par FTSE. L’ICB utilise un système de 11 industries réparties en 20 super-secteurs, qui sont ensuite divisés en 45 secteurs, qui contiennent alors 173 sous-secteurs. (Remarque: ces chiffres sont sujets à changement.) À partir de 2020, les 11 industries sont:

  • La technologie
  • Télécommunications
  • Soins de santé
  • Financiers
  • Immobilier
  • Consommation discrétionnaire
  • Biens de consommation de base
  • Industriels
  • Matériaux de base
  • Énergie
  • Utilitaires

Le système ICB attribue chaque entreprise au sous-secteur qui décrit le mieux la nature de ses activités. Lorsqu’une entreprise mène deux ou plusieurs types d’activités qui diffèrent substantiellement, le secteur prédominant est déterminé par un examen des comptes vérifiés et du rapport des administrateurs.

Les entreprises peuvent être classées en fonction de l’utilisation immédiate ou finale du produit, ou du procédé industriel utilisé.

Considérations spéciales sur la classification des stocks

La classification d’une action est essentielle pour un investisseur dont l’objectif est un portefeuille diversifié. Les actions ont tendance à augmenter ou à diminuer en fonction de facteurs sous-jacents qui ont un impact sur des industries entières. Si le prix d’une action contredit la tendance de l’industrie à la hausse ou à la baisse, il est tout aussi important de le savoir.

Par exemple, lorsque crise du marché des prêts hypothécaires à risque de 2007-2008 a endommagé la plupart des valeurs financières.

L’une des méthodes de base pour comprendre le risque d’un portefeuille d’investissement consiste à déterminer sa ventilation sectorielle. Le portefeuille est-il réparti sur différents secteurs industriels ou concentré sur quelques-uns seulement? Cela donne une bonne indication de la manière dont un portefeuille d’investissement répondra aux facteurs macroéconomiques ou aux tendances du secteur.

La composition sectorielle est également cruciale pour une stratégie de rotation sectorielle. L’investisseur qui suit cette stratégie déplace de l’argent entre différents secteurs en fonction d’une vision à court terme des perspectives de chacun. Les investisseurs surpondèrent les secteurs susceptibles de surperformer et sous-pondèrent ceux qui devraient sous-performer.

Comprendre une industrie est utile pour évaluer l’une des entreprises qui lui sont assignées. Dans certains secteurs, les flux de trésorerie ou l’ EBITDA peuvent être plus pertinents que les bénéfices. Ce n’est pas un hasard si les analystes de recherche sur les actions couvrent généralement les entreprises d’un seul secteur.

Comparaison ICB et GICS

Les systèmes ICB et GICS ne sont pas vraiment si différents.

La plus grande différence réside dans la manière dont les entreprises de consommation sont classées au niveau sectoriel. Avec l’ICB, les entreprises qui font des affaires avec les consommateurs sont divisées en fournisseurs de biens et en fournisseurs de services. Avec le GICS, les entreprises sont étiquetées comme cycliques ou non cycliques, ou entre dépenses discrétionnaires et produits de base.

Aux niveaux inférieurs, il y a plus de différences, mais leur impact n’est pas extrêmement significatif. Par exemple, dans l’ICB, les sociétés charbonnières se retrouvent dans les matériaux de base, mais selon le GICS, ces sociétés sont classées dans l’énergie.

Que l’un des systèmes soit supérieur est une question de préférence. L’utilisateur final n’a de toute façon pas vraiment le choix, car tous les principaux indices associent leurs actions cotées à l’une ou à l’autre.

Une remarque cependant: si la diversification est un objectif, les investisseurs utilisant des fonds négociés en bourse (ETF) sectoriels devraient choisir des fonds qui font tous partie de la même famille et utilisent le même système de classification sous-jacent.

 

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