Option Seagull

Qu’est-ce qu’une option Seagull?

Une option mouette est une stratégie de négociation d’options à trois pattes qui implique soit deux options d’achat et une option de vente, soit deux options de vente et un appel. Pendant ce temps, un appel sur un put s’appelle une option partagée.

Une stratégie de mouette haussière implique un spread d’appel haussier ( spread call débit) et la vente d’un put hors de l’argent. La spread baissier ( spread put débité) et la vente d’un call out of the money.

Les spreads d’options sont déjà des positions couvertes qui limitent le risque mais plafonnent les bénéfices potentiels. L’ajout de la position courte dans les autres options permet en outre de financer la position et éventuellement de ramener le coût à zéro. Cependant, il introduit un potentiel de perte accru si l’actif sous-jacent se déplace trop loin dans la mauvaise direction.

En d’autres termes, une option mouette est une technique de protection unidirectionnelle dans laquelle les mouvements vers le bas ou vers le haut peuvent être maîtrisés, mais pas les deux. Alors que la stratégie mouette implique généralement des spreads de call haussier et des spreads de put baissier, elle peut également impliquer le contraire en utilisant des spreads de call baissier et des spreads de put haussier.

Principes de base de l’option Seagull

Les contrats d’options doivent être en montants égaux et sont normalement évalués pour produire une prime nulle . Cette structure est appropriée lorsque la volatilité est élevée, mais devrait baisser, et que le prix devrait s’échanger avec un manque de certitude sur la direction.

Dans le deuxième exemple ci-dessus, un hedger utilise une option mouette structurée comme l’achat d’un call spread (deux calls), financé par la vente d’un hors du put, idéalement pour créer une structure à prime zéro. Ceci est également connu comme une «longue mouette». Le hedger bénéficie d’une hausse du prix de l’actif sous-jacent, qui est limité par le prix d’exercice du call short.

Comment construire une option Seagull

Voici un exemple où la volatilité est relativement élevée et le trader s’attend à ce que le prix de l’actif sous-jacent augmente tandis que la volatilité diminue.

Dans cet exemple, l’ euro s’échange à 1,2303.

Tout d’abord, achetez le spread d’achat haussier avec un achat du call 1.2300 (pour 0,0041) et vendez le call 1.2350 (pour 0.0020). Les deux pour le même actif sous- jacent et la même date d’expiration.

Ensuite, vendez le put 1.2250 (pour 0.0017) avec la même date d’expiration. Le coût net de ce commerce serait de 0,0041 – 0,0020 – 0,0017 = 0,0004

Enfin, modifiez les grèves si nécessaire pour ramener la prime (coût) près de zéro.

Comme pour tout type de stratégie de trading, il est impératif de choisir la bonne combinaison de put et de call. Il est également important de s’assurer que les dates d’expiration des options sont conformes aux attentes relatives aux changements présumés des prix et de la volatilité. Bien que cette stratégie d’option particulière contribuera à réduire le niveau de risque assumé par le trader, l’arrangement ne supprime pas complètement toute volatilité. Il est toujours possible que le rendement soit plus modeste que prévu, surtout si le mouvement du taux de change n’est pas aussi important que prévu.