Marchand voleur
Qu’est-ce qu’un Rogue Trader?
Un trader voyou est un commerçant qui agit de manière imprudente et indépendante des autres, généralement au détriment de l’institution qui emploie le commerçant et peut-être des clients. Les traders malhonnêtes jouent généralement avec des investissements à haut risque qui peuvent générer des pertes ou des gains énormes.
Les commerçants voyous, cependant, ne sont étiquetés comme tels que s’ils perdent, ce qui génère des incitations qui créent un aléa moral. Si leurs transactions sont extrêmement rentables, personne ne les qualifie de «voyous», et en fait, ils sont plus susceptibles de recevoir un énorme bonus – mais si ce sont des paris risqués qui perdent, ils sont voyous et peuvent coûter des millions voire des milliards de dollars à l’entreprise. en pertes.
Points clés à retenir
- Un trader voyou est un employé d’une entreprise financière qui se livre à des activités non autorisées, souvent à haut risque, qui entraînent des pertes importantes pour l’entreprise.
- Les traders malhonnêtes essaient souvent de cacher les pertes après avoir fait des paris risqués car il y a une situation d’aléa moral: si le pari porte ses fruits, ils peuvent gagner d’énormes bonus, s’il échoue, ils ne seront renvoyés.
- Il existe des exemples célèbres de traders voyous, dont certains ont perdu des milliards de dollars et même fait tomber des banques ou des maisons de courtage autrement grandes et stables.
Explication des commerçants voyous
Au fil des ans, les banques ont développé des modèles sophistiqués de Value-at-Risk (VaR) pour contrôler la négociation d’instruments – quels pupitres peuvent les négocier, quand ils peuvent les négocier et combien au cours d’une période donnée. En particulier, la limite d’une transaction est soigneusement fixée et surveillée, non seulement pour protéger la banque, mais aussi pour satisfaire les régulateurs. Les contrôles internes, cependant, ne sont pas à 100% infaillibles. Un commerçant déterminé peut trouver un moyen de contourner le système pour tenter de récolter des gains démesurés.
Souvent, ils sont pris dans de mauvaises transactions, puis forcés par les régulateurs à être exposés publiquement – au grand embarras de la banque. Il faut se demander combien de petits commerçants voyous sont discrètement renvoyés par une banque parce que la banque ne veut pas de la publicité négative qui accompagne la nouvelle que les contrôles internes des transactions n’ont pas été correctement développés ou mis en œuvre.
Exemples de commerçants malhonnêtes
Parmi les traders voyous les plus notoires de ces dernières années, il y a Nick Leeson, ancien négociant en produits dérivés au bureau de Singapour de la banque britannique Barings. En 1995, Leeson a subi de lourdes pertes en raison de la négociation non autorisée de grandes quantités de contrats à terme et d’options Nikkei. Leeson a pris d’importantes positions dérivées sur le Nikkei qui ont mis à profit le montant d’argent en jeu dans les transactions.
À un moment donné, Leeson avait 20 000 contrats à terme d’une valeur de plus de 3 milliards de dollars sur le Nikkei. Une grande partie des pertes est due au ralentissement du Nikkei après qu’un tremblement de terre majeur au Japon a provoqué une vente massive du Nikkei en une semaine. La perte totale de la Barings Bank, âgée de 233 ans, dépassait largement le milliard de dollars et a finalement conduit à sa faillite. Leeson a été accusé de fraude et a passé plusieurs années dans une prison de Singapour.
Des exemples plus récents incluent Bruno Iksil, le «London Whale» qui a accumulé 6,2 milliards de dollars de pertes en 2012 chez JP Morgan, et Jerome Kerviel, qui était en partie ou entièrement responsable de plus de 7 milliards de dollars de pertes à la Société Générale en 2007. JP Morgan Le PDG Jaime Dimon a tardé à réaliser l’ampleur des pertes de «London Whale», qualifiant d’abord l’incident de «tempête dans une théière». Plus tard, à son grand regret, il a dû admettre la vérité sur le trader voyou de sa banque.