Courbe de risque
Quelle est la courbe de risque?
La courbe de risque est un affichage bidimensionnel qui génère une visualisation de la relation entre le risque et le rendement d’un ou plusieurs actifs.
La courbe de risque peut contenir plusieurs points de données représentant divers titres individuels ou catégories d’actifs. Il est utilisé pour afficher ces données à des fins d’ analyse de la variance moyenne, qui est essentielle pour comprendre le risque relatif et le rendement des différentes classes et catégories d’actifs dans les portefeuilles et dans les modèles d’investissement tels que le Capital Asset Pricing Model (CAPM) et Modern Portfolio. Théorie (MPT).
Points clés à retenir
- La courbe de risque est une représentation visuelle du compromis entre le risque et le rendement des investissements.
- La courbe indique que les investissements à faible risque, tracés à gauche, auront un rendement attendu moindre; ces investissements plus risqués, tracés à droite, auront un meilleur rendement attendu.
- Une telle courbe de risque est la frontière efficace, qui est utilisée comme pierre angulaire de la théorie moderne du portefeuille (MPT) dans son processus d’optimisation de la variance moyenne.
Comprendre la courbe de risque
La courbe de risque est utilisée pour afficher le risque relatif et le rendement d’actifs similaires ou différents. En règle générale, l’axe des x (horizontal) représente le niveau de risque et l’axe des y (vertical) représente le rendement moyen ou attendu. De manière générale, la courbe de risque gonfle lorsque l’investissement considéré offre un risque et des rendements plus élevés et se contracte lorsqu’il offre un risque et des rendements inférieurs.
Par exemple, un actif relativement «sans risque» tel qu’un bon du Trésor américain à 90 jours sera positionné dans le coin inférieur gauche du graphique, tandis qu’un actif plus risqué tel qu’un FNB à effet de levier ou une action de croissance à petite capitalisation apparaîtra. vers le haut à droite.
Les actifs plus risqués avec un large éventail de gains et de pertes historiques auront également tendance à un rendement attendu moyen plus élevé. En d’autres termes, le compromis entre le risque d’un investissement et le rendement attendu a tendance à être proportionnel.
La courbe de risque dans le MPT et la frontière efficace
La théorie moderne du portefeuille utilise la courbe de risque pour afficher les avantages potentiels de différents portefeuilles à travers la frontière efficiente. Les portefeuilles qui se situent en dessous de la courbe ou de la frontière efficiente sont sous-optimaux, car sur la base des rendements historiques, ils ne fournissent pas un rendement suffisant pour le niveau de risque assumé.
Les portefeuilles qui se regroupent à droite sous la courbe sont également considérés comme sous-optimaux car, sur la base des rendements historiques, ils renvoient proportionnellement moins que ce qui peut être disponible dans d’autres portefeuilles présentant un risque similaire.
Considérations particulières
Il convient de noter que les données généralement utilisées pour créer des modèles de courbe de risque sont basées sur l’ écart-type historique de chaque actif.
Par exemple, un point sur le graphique représentant un investissement dans l’ indice S&P 500 tiendra compte du niveau de risque impliqué par la variance historique des rendements ainsi que du rendement moyen (moyen) attendu de l’indice dans son ensemble. Les périodes que les données représentent affecteront la position de l’actif sur la courbe de risque. Le risque et le rendement futurs réels que les investisseurs éprouveront à l’avenir, bien sûr, varient quotidiennement et sont inconnus.