Division de stock inversée
Qu’est-ce qu’un fractionnement d’actions inversé?
Un regroupement d’actions est un type d’ actions d’ entreprise qui consolide le nombre d’actions existantes d’actions en moins, proportionnellement plus de valeur, les actions. La réduction du nombre total d’ actions en circulation sur le marché libre peut être recherchée pour un certain nombre de raisons et signale souvent une entreprise en détresse.
Un regroupement d’actions divise la quantité totale existante d’actions par un nombre tel que cinq ou dix, qui serait alors appelé un fractionnement inversé 1 pour 5 ou 1 pour 10, respectivement. Un fractionnement d’actions inversé est également connu sous le nom de consolidation d’actions, fusion d’actions ou annulation d’actions et est l’exercice inverse d’un fractionnement d’actions, où une action est divisée (scindée) en plusieurs parties.
Points clés à retenir
- Un regroupement d’actions consolide le nombre d’actions existantes détenues par les actionnaires en un nombre d’actions moins nombreux, proportionnellement plus précieux.
- Un regroupement d’actions n’a pas d’incidence directe sur la valeur d’une entreprise.
- Cependant, cela signale souvent une entreprise en détresse, car il augmente la valeur d’actions par ailleurs à bas prix.
- Rester pertinent et éviter d’être radié sont les raisons les plus courantes pour les entreprises de poursuivre cette stratégie.
Comprendre les fractionnements d’actions inversées
En fonction de l’évolution et de la situation du marché, les entreprises peuvent prendre plusieurs mesures au niveau de l’entreprise qui peuvent avoir un impact sur leur structure de capital. L’une d’elles est une division d’actions inversée, par laquelle les actions existantes de la société sont effectivement fusionnées pour créer un plus petit nombre d’actions proportionnellement plus valables. Puisque les entreprises ne créent aucune valeur en diminuant le nombre d’actions, le prix par action augmente proportionnellement.
La hausse du prix par action est la principale raison pour laquelle les entreprises optent pour le fractionnement d’actions inversé, et les ratios associés peuvent varier de 1 pour 2 à 1 pour 100. Les fractionnements d’actions inversés n’ont pas d’incidence sur la valeur d’ une société, bien qu’ils résultent généralement du fait que ses actions ont perdu une valeur substantielle. La connotation négative associée à un tel acte est souvent vouée à l’échec, car l’action est soumise à une nouvelle pression de vente.
Les fractionnements d’actions inversés sont proposés par la direction de la société et sont soumis au consentement des actionnaires par le biais de leurs droits de vote.
Important
La bourse peut temporairement ajouter un suffixe (D) au symbole boursier de la société pour indiquer que la société est en train de subir un exercice de fractionnement d’actions inversé.
Exemple de fractionnement d’actions inversé
Supposons qu’une société pharmaceutique ait dix millions d’actions en circulation sur le marché, qui se négocient au prix de 5 $ l’action. Comme le cours de l’action est plus bas, la direction de l’entreprise peut souhaiter gonfler artificiellement le prix par action.
Ils décident d’opter pour le fractionnement d’actions inversé 1 pour 5, ce qui signifie essentiellement la fusion de cinq actions existantes en une nouvelle action. Une fois l’exercice d’opérations sur titres terminé, la société disposera de (10 millions / 5) 2 millions d’actions nouvelles, chaque action coûtant désormais (5 $ * 5) 25 $ chacune.
La variation proportionnelle du cours de l’action confirme également le fait que la société n’a pas créé de valeur réelle simplement en effectuant le reverse stock split. Sa valeur globale, représentée par la capitalisation boursière, avant et après l’action sur titres devrait rester la même.
- Capitalisation boursière antérieure = no. du total des actions * prix par action antérieur = 10 millions * 5 USD = 50 millions USD
- Nouvelle capitalisation boursière = Nouveau non. du total des actions * nouveau prix par action = 2 millions * 25 USD = 50 millions USD
Le facteur par lequel la direction de la société décide d’opter pour le fractionnement d’actions inversé devient le multiple par lequel le marché ajuste automatiquement le prix de l’action.
Avantages des fractionnements d’actions inversés
Il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles une entreprise peut décider de réduire son nombre d’actions en circulation sur le marché.
Empêcher la suppression d’un échange majeur
Le cours d’une action peut avoir chuté à des niveaux historiquement bas, ce qui pourrait le rendre vulnérable à de nouvelles pressions du marché et à d’autres évolutions fâcheuses, telles que le non-respect des exigences de cotation en bourse. Une bourse spécifie généralement un cours acheteur minimum pour qu’une action soit cotée. Si l’action tombe en dessous de ce cours acheteur et reste inférieure à ce seuil pendant une certaine période, elle risque d’être radiée de la bourse.
Par exemple, le NASDAQ peut radier une action qui se négocie constamment en dessous de 1 $ par action.1 Le retrait d’un échange au niveau national relègue les actions de la société au statut de penny stock, les obligeant à s’inscrire sur le tableau d’affichage en vente libre (OTCBB) ou les Pink Sheets. Une fois placées sur ces marchés alternatifs pour les actions de faible valeur, les actions deviennent plus difficiles à acheter et à vendre.
Attirer de gros investisseurs
Les entreprises maintiennent également des cours plus élevés grâce à des fractionnements d’actions inversés, car de nombreux investisseurs institutionnels et fonds communs de placement ont des politiques contre la prise de positions sur une action dont le prix est inférieur à une valeur minimale. Même si une entreprise reste exempte de risque de radiation de la cote par la bourse, son incapacité à se qualifier pour un achat par des investisseurs de taille aussi importante nuit à sa liquidité commerciale et à sa réputation.
Satisfaire les régulateurs
Dans différentes juridictions à travers le monde, la réglementation d’une entreprise dépend du nombre d’actionnaires, entre autres facteurs. En réduisant le nombre d’actions, les entreprises visent parfois à réduire le nombre d’actionnaires afin de relever de la compétence de leur organisme de réglementation préféré ou de leur ensemble de lois préféré. Les entreprises qui souhaitent devenir privées peuvent également tenter de réduire le nombre d’actionnaires grâce à de telles mesures.
Augmenter les prix des retombées
Les entreprises qui envisagent de créer et de lancer une scission, une société indépendante construite par la vente ou la distribution de nouvelles actions d’une entreprise existante ou d’une division d’une société mère, peuvent également utiliser des scissions inversées pour obtenir des prix attractifs. Par exemple, si les actions d’une société qui envisage une scission se négocient à des niveaux inférieurs, il peut être difficile pour elle de fixer le prix des actions de sa société dérivée à un prix plus élevé. Ce problème pourrait éventuellement être résolu en fractionnant inversement les actions et en augmentant le prix de négociation de chacune d’elles.
Critiques sur les fractionnements d’actions inversées
En règle générale, un reverse stock split n’est pas perçu positivement par les acteurs du marché. Cela indique que le cours de l’action est descendu au plus bas et que la direction de l’entreprise tente de gonfler artificiellement les prix sans réelle proposition commerciale.
En outre, la liquidité peut également avoir des conséquences néfastes avec la réduction du nombre d’actions sur le marché libre.
Exemples concrets de fractionnements d’actions inversées
Les fractionnements d’actions inversés ont été populaires dans l’èrepost-700 entreprises ont opté pour des scissions d’actions inversées.
En avril 2002, la plus grande société de communications aux États-Unis, AT&T Inc. (T ), a annoncé qu’elle prévoyait une scission d’actions 1 pour 5, en plus de son intention de scinder sa division de télévision par câble et de la fusionner avec Comcast. Corp. (CMCSA ). L’opération sur titres était prévue car AT&T craignait que la scission n’entraîne une baisse significative du cours de son action et puisse avoir un impact sur la liquidité, les affaires et sa capacité à lever des capitaux.3
D’autres exemples réguliers de fractionnement d’actions inversées incluent de nombreuses petites entreprises, souvent non rentables, impliquées dans la recherche et le développement (R&D), qui n’ont aucun produit ou service à but lucratif ou commercialisable. Dans de tels cas, les entreprises subissent cette opération sur titres simplement pour maintenir leur cotation à une bourse de premier ordre.
Questions fréquemment posées
Pourquoi une entreprise subirait-elle une division d’actions inversée?
Les fractionnements inversés sont généralement effectués lorsque le cours de l’action tombe trop bas, ce qui l’expose à un risque de radiation d’une bourse pour ne pas répondre à certaines exigences de prix minimum. Avoir un cours plus élevé peut également attirer certains investisseurs qui ne considéreraient pas les actions penny pour leurs portefeuilles.
Que se passe-t-il si je possède des actions qui font l’objet d’un regroupement d’actions?
Avec un reverse split, les actionnaires inscrits verront le nombre d’actions qu’ils détiennent diminuer, mais verront également le prix de chaque action augmenter de manière comparable. Par exemple, dans une division d’actions inversée 1:10, si vous déteniez 1 000 actions qui se négociaient à 5 $ juste avant la scission, vous détiendriez alors 100 actions à 50 $ chacune. Votre courtier gérerait cela automatiquement, vous n’avez donc rien à faire. Un partage inversé n’affectera pas vos impôts.
Les inversions sont-elles bonnes ou mauvaises?
Souvent, les scissions inversées sont considérées négativement, car elles indiquent que le cours de l’action d’une société a considérablement baissé, ce qui peut la mettre en danger d’être radiée. Les actions plus chères après la scission peuvent également être moins attrayantes pour certains investisseurs de détail qui préfèrent les actions avec des prix d’autocollants inférieurs.
Pourquoi l’ETN que je possède a-t-il autant de fractionnements inversés?
Certains produits négociés en bourse comme les ETN ( billets négociés en bourse ) perdent naturellement de leur valeur au fil du temps et doivent subir des fractionnements inversés sur une base régulière, mais ces produits ne sont pas destinés à être conservés plus longtemps que quelques heures ou quelques jours. En effet, les ETN sont techniquement des instruments de dette qui détiennent des dérivés sur des produits tels que des matières premières ou des instruments liés à la volatilité et non sur les actifs sous-jacents réels.