Taux de rétention

Quel est le taux de rétention?

Le ratio de rétention est la proportion des bénéfices conservés dans l’entreprise en tant que bénéfices non répartis. Le taux de rétention fait référence au pourcentage du revenu net qui est conservé pour faire croître l’entreprise, plutôt que d’être versé sous forme de dividendes. C’est l’opposé du ratio de distribution, qui mesure le pourcentage de profit versé aux actionnaires sous forme de dividendes. Le taux de rétention est également appelé le rapport de plowback.

Points clés à retenir

  • Le ratio de rétention est la part des bénéfices conservée dans une entreprise pour faire croître l’entreprise, par opposition à être versée sous forme de dividendes aux actionnaires.
  • Le ratio de distribution est l’opposé du ratio de rétention qui mesure le pourcentage des bénéfices versés sous forme de dividendes aux actionnaires.
  • Une fois les dividendes payés, le montant des bénéfices restants est appelé bénéfices non répartis.
  • Le taux de rétention aide les investisseurs à déterminer combien d’argent une entreprise conserve à réinvestir dans les opérations de l’entreprise.
  • Les entreprises en croissance ont généralement des taux de rétention élevés, car elles réinvestissent leurs bénéfices dans l’entreprise pour se développer rapidement.

Comprendre le taux de rétention

Les entreprises qui réalisent des bénéfices à la fin d’un exercice peuvent utiliser les fonds à diverses fins. La direction de l’entreprise peut verser le bénéfice aux actionnaires sous forme de dividendes, elle peut le conserver pour réinvestir dans l’entreprise pour la croissance, ou elle peut faire une combinaison des deux. La partie du bénéfice qu’une entreprise choisit de conserver ou d’épargner pour une utilisation ultérieure est appelée bénéfices non répartis.

Les bénéfices non répartis  correspondent au montant de revenu net restant pour l’entreprise après avoir versé des dividendes à ses actionnaires. Une entreprise génère des revenus qui peuvent être positifs ( bénéfices ) ou négatifs (pertes).

Les bénéfices non répartis sont similaires à un compte d’épargne car il s’agit de la collecte cumulative des bénéfices qui sont conservés ou non versés aux actionnaires. Les bénéfices peuvent également être réinvestis dans l’entreprise à des fins de croissance.

Le taux de rétention aide les investisseurs à déterminer combien d’argent une entreprise conserve à réinvestir dans le fonctionnement de l’entreprise. Si une entreprise verse la totalité de ses bénéfices non répartis sous forme de dividendes ou ne réinvestit pas dans l’entreprise, la croissance des bénéfices peut en souffrir. En outre, une entreprise qui n’a pas utilise efficacement ses bénéfices non répartis d’ une probabilité accrue d’assumer plus la dette ou l’ émission de nouvelles actions d’ actions pour financer la croissance.

En conséquence, le ratio de rétention aide les investisseurs à déterminer le taux de réinvestissement d’une entreprise. Cependant, les entreprises qui accumulent trop de bénéfices pourraient ne pas utiliser efficacement leur trésorerie et s’en tireraient mieux si l’argent avait été investi dans de nouveaux équipements, de nouvelles technologies ou des gammes de produits en expansion.

Les nouvelles entreprises ne versent généralement pas de dividendes car elles continuent de croître et ont besoin de capitaux pour financer leur croissance. Cependant, les sociétés établies versent généralement une partie de leurs bénéfices non répartis sous forme de dividendes tout en réinvestissant une partie dans la société.

Comment calculer le taux de rétention

Les formules du taux de rétention sont

ou la formule alternative est:

Retention Ratio=Net Income- Dividends DistributedNet Income\ begin {aligné} \ text {Taux de rétention} = \ frac {\ text {Revenu net} – \ text {Dividendes distribués}} {\ text {Revenu net}} \\ \ end {aligné}Taux de rétention=Revenu net

Il existe deux façons de calculer le taux de rétention. La première formule consiste à localiser les bénéfices non répartis dans la section capitaux propres du bilan.

  1. Obtenez le résultat net de la société indiqué au bas de son compte de résultat.
  2. Divisez les bénéfices non répartis de la société par le résultat net.

La formule alternative n’utilise pas les bénéfices non répartis, mais soustrait plutôt les dividendes distribués du bénéfice net et divise le résultat par le bénéfice net.

Taux de rétention et croissance

Le taux de rétention est généralement plus élevé pour les entreprises en croissance qui connaissent une augmentation rapide de leurs revenus et de leurs bénéfices. Une entreprise en croissance préférerait réinvestir ses bénéfices dans ses activités si elle estime qu’elle peut récompenser ses actionnaires en augmentant ses revenus et ses bénéfices à un rythme plus rapide que ce que les actionnaires pourraient réaliser en investissant leurs revenus de dividendes.

Les investisseurs peuvent être disposés à renoncer aux dividendes si une entreprise a des perspectives de croissance élevées, ce qui est généralement le cas des entreprises dans des secteurs tels que la technologie et la biotechnologie.

Le taux de rétention des entreprises technologiques à un stade relativement précoce de développement est généralement de 100%, car elles rapportent rarement des dividendes. Mais dans les secteurs matures tels que les services publics et les télécommunications, où les investisseurs s’attendent à un dividende raisonnable, le ratio de rétention est généralement assez faible en raison du ratio de distribution de dividendes élevé.

Le taux de rétention peut évoluer d’une année sur l’autre, en fonction de la volatilité des bénéfices de l’entreprise et de la politique de paiement des dividendes. Beaucoup de blue chips entreprises ont une politique de payer en constante augmentation ou, au moins, des dividendes stables. Les entreprises des secteurs défensifs tels que les produits pharmaceutiques et les biens de consommation de base auront vraisemblablement des ratios de distribution et de rétention plus stables que les sociétés d’énergie et de matières premières, dont les bénéfices sont plus cycliques.

Limitations de l’utilisation du taux de rétention

Une limite du ratio de rétention est que les entreprises qui ont un montant important de bénéfices non répartis auront probablement un taux de rétention élevé, mais cela ne signifie pas nécessairement que l’entreprise réinvestit ces fonds dans l’entreprise.

De plus, un ratio de rétention ne calcule pas comment les fonds sont investis ou si un investissement de retour dans l’entreprise a été effectué efficacement. Il est préférable d’utiliser le ratio de rétention avec d’autres mesures financières pour déterminer dans quelle mesure une entreprise déploie ses bénéfices non répartis dans les investissements.

Comme pour tout ratio financier, il est également important de comparer les résultats avec des entreprises du même secteur et de surveiller le ratio sur plusieurs trimestres pour déterminer s’il y a une tendance.

Exemple du monde réel

Vous trouverez ci-dessous une copie du bilan de Facebook Inc. 10-K annuel de la société, déposé le 31 janvier 2019.

  • Dans la section des capitaux propres, les bénéfices non répartis de Facebook ont ​​totalisé 41,981 milliards de dollars pour la période (surlignés en vert).
  • À partir du compte de résultat de la société (non illustré), Facebook a publié un bénéfice ou un bénéfice net de 22,112 milliards de dollars pour la même période.
  • Calculez le taux de rétention de Facebook comme suit: 41,981 milliards de dollars / 22,112 milliards de dollars, ce qui équivaut à 1,89 ou 189%.

La raison pour laquelle le taux de rétention est si élevé est que Facebook a accumulé des bénéfices et n’a pas versé de dividendes. En conséquence, la société disposait de nombreux bénéfices non répartis à investir dans l’avenir de la société. Un taux de rétention élevé est très courant pour les entreprises technologiques.